韓國個人投資者將韓股的保證金交易提高至新冠疫情以來最高水準，促使韓國銀行警告可能出現金融不穩定。根據韓國銀行7月5日數據，截至4月底，保證金貸款與槓桿ETF佔KOSPI市值比率達到0.80%，超越2020年10月新冠疫情期間的0.76%。投資者隨著股價上漲，為追求高於貸款利率的報酬而借入資金。韓國銀行將此比率歸類為「高風險投資」，並在書面答覆國會議員朴成勳時表示，槓桿投資的擴大可能成為金融不穩定的因素。
6月保證金貸款餘額創歷史新高
近幾個月保證金貸款餘額快速增加。根據韓國金融投資協會，截至6月2日，保證金貸款餘額為37.7187兆韓元，本月僅兩個交易日就增加約4000億韓元。該餘額於5月29日首次突破38兆韓元。6月24日達到歷史新高38.6328兆韓元。
銀行信貸使用轉向現有透支帳戶
主要銀行的信貸貸款模式呈現類似趨勢。根據金融業界，截至6月2日，五大銀行（KB國民、新韓、韓亞、友利、NH農協）的信貸貸款總餘額達109.1648兆韓元，較月底的108.6704兆韓元增加4944億韓元。大部分增幅來自透支帳戶（透支額度）。透支帳戶餘額從月底的43.2812兆韓元升至6月2日的43.7742兆韓元，增加4930億韓元——平均每日約增加2500億韓元。同期一般信貸貸款餘額僅增加15億韓元，從65.3892兆韓元增至65.3907兆韓元。此轉變反映出在銀行收緊新信貸貸款核准及透支帳戶開立以抑制舉債投資後，投資人正在使用既有信用額度。五大銀行的透支帳戶使用率（已用額度/設定上限）從月底的平均44.8%升至6月2日的45.2%，增加0.5個百分點。部分銀行創下歷史新高，多數銀行則達到2021年新冠疫情以來的最高水準。
兩日內活期存款減少18兆韓元
代表備用投資資金的活期存款大幅減少。五大銀行活期存款餘額於6月2日跌至704.2854兆韓元，較月底減少18.0074兆韓元——平均每日流出約9兆韓元。業界觀察人士指出，隨著6月1日至2日KOSPI大幅下挫，個人投資者可能已動用備用資金投入市場。
韓國銀行警告投資人損失風險
韓國銀行對過度舉債追求短期收益的副作用表示擔憂。在對國會議員朴成勳的書面答覆中，韓國銀行表示，近期股價大幅上漲的基礎是穩健的基本面，例如半導體為主的企業獲利強勁，但包括保證金貸款在內的個人槓桿投資增加似乎也起到了一定作用。韓國銀行指出，價格/盈餘比（倍數）從年底的10.0倍降至6月23日的8.0倍，顯示股價尚未完全追上獲利。韓國銀行警告，如果股價出現大幅修正，保證金貸款與槓桿ETF投資人的損失可能擴大，而增加的強制賣壓與贖回可能加劇市場波動並影響其他投資人。韓國銀行表示將與相關當局密切協調，以防止交易集中與槓桿擴大導致金融不穩定。
常見問題
韓股目前的保證金貸款比率為何？
根據韓國銀行，截至4月底，保證金貸款與槓桿ETF佔KOSPI市值比率達到0.80%，為2020年10月新冠疫情期間0.76%以來的最高水準。
6月保證金貸款餘額增加多少？
根據韓國金融投資協會，截至6月2日，保證金貸款餘額為37.7187兆韓元，兩個交易日內增加約4000億韓元，並於6月24日創下歷史新高38.6328兆韓元。
韓國銀行為何對保證金交易感到擔憂？
韓國銀行在書面答覆國會議員朴成勳時警告，槓桿投資的擴大可能成為金融不穩定的因素，因為股價大幅修正可能導致投資人重大損失，並透過強制賣壓加劇市場波動。
