SpaceX (SPCX)はNasdaq-100デビュー週に入り、SPCX株は月曜日に1%下落し、過去1週間でさらに1%下落した後の戻りを延長した。一方、株は月曜日夜遅くに時間外で2%下落した。
株価下落は、同社が火曜日の取引開始時にNasdaq-100に参加する準備を進めており、インデックス連動型ファンドからの自動的な需要を引き起こす中で発生している。
億万長者のバリュー投資家ジェレミー・グランサムはMorningstarのインタビューでSpaceXの評価を批判し、「人類史上最もクレイジーなIPO」と呼び、同社は「真っ赤な赤字」であると述べた。
同社の初期の指数加重は、先月の公募で発行済株式の5%未満しか売却されなかったため、約1%から1.3%に制限されると見込まれている。
このデビューは、SpaceXのAI主導の評価が厳しい審査に耐えられるかどうかという疑問の中で行われ、グランサムは予測の90%は同社の「現在は三流のAI製品」がAnthropicやOpenAIに「打ち負かされている」ことに依存していると主張している。
SpaceX、限定的な指数加重でNasdaq-100に参加
SpaceXは火曜日の取引開始時にNasdaq-100に参入する予定で、InvescoのQQQを含むインデックス連動型投資信託やETFからの自動的な需要を引き起こす。
同社は、新規上場のメガキャップ企業をより早く組み入れるために設計されたルールの下で、ベンチマークに優先的に組み入れられた。
その初期の指数加重は約1%から1.3%に制限されると見込まれており、2兆ドルの時価総額から通常想定される水準を大きく下回る。
SpaceXは先月の公募で発行済株式の5%未満を売却し、従業員やインサイダーのロックアップが追加供給を制限している。
Nasdaqは浮動株に基づいて加重を調整するため、限られた公開株式数が指数加重を制約している。
一部のインサイダーロックアップは、SpaceXの6月12日のIPOから70日から135日の間に段階的に解除されると見込まれている。
CEOイーロン・マスクの株式および一部の大株主の制限は、約1年間ロックされたままになると見込まれている。
ジェレミー・グランサム、SpaceXの評価とAI戦略を批判
GMOの投資ストラテジストであるジェレミー・グランサムは、MorningstarのインタビューでSpaceXの評価を批判した。
グランサムは、1989年の日本、2000年のITバブル、2008年の住宅危機など、主要な市場バブルについて警告してきたことで知られるバリュー投資家である。
グランサムはSpaceXを「人類史上最もクレイジーなIPO」と呼び、投資家は数十年後に目論見書を市場の過熱の象徴として振り返るかもしれないと主張した。
彼は、同社は天井知らずの評価額にもかかわらず「真っ赤な赤字」であると述べた。
グランサムは、長期的な論拠の多くは積極的なAIの仮定に基づいており、予測の90%はSpaceXの「現在は三流のAI製品」に依存しており、それはAnthropicやOpenAIに「打ち負かされている」と述べた。
2026年2月にSpaceXが全株式取引で買収し、現在SpaceXAIにブランド変更中のxAIは、6月にSpaceXがCursorの親会社であるAnysphereを600億ドルの全株式で買収したことで、さらなる勢いを得た。
この取引は、Cursorのコーディングインテリジェンスと開発者データをxAIのColossusスーパークラスターと組み合わせることで、Grokを強化すると期待されている。
このAIへの注力は、ライバルのAIリーダーであるAnthropicとOpenAIが大型の株式公開を準備する中で展開されており、それぞれの非公開評価額は約9650億ドルと8520億ドルである。
グランサムは、強制的な買いが利用可能な供給を上回る可能性があるため、指数組み入れは短期的に株価を押し上げる可能性があることを認め、「需給がそうである以上、価格が上がらないとは考えにくい。おそらく大幅に上昇するだろう」と述べた。
彼は長期的なリスクは依然として深刻であり、SpaceXが現在の評価を最終的に正当化するよりも暴落の方に「少なくとも90%賭ける」と述べ、警告した。
グランサムはまた、SpaceXのより広範なAIと宇宙に関する仮定に疑問を呈し、一部の生産性に関する主張は「何を言っているのか全く分かっていない」ことを示しており、目論見書にある宇宙旅行への野心の多くは、真面目な物理学者によって「全く考えられない」と見なされるだろうと述べた。
個人トレーダーのセンチメントが弱気に転換
Stocktwitsでは、SPCXに対する個人のセンチメントが、先月のメッセージ量が26,150%急増する中、上場時の「非常に強気」から過去1週間で「弱気」レベルに転じた。
あるユーザーは「$SPCX 『強制』買いが始まる。プットはゼロになる。」と述べた。
別のユーザーは「$SPCX 組み入れのうち実際に行われたのは約10%だけだ。最大の大部分は明日の午後3時頃に発生する。」と述べた。
FAQ（よくある質問）
月曜日にSpaceXの株はどうなりましたか？
SPCX株は月曜日に1%下落し、過去1週間でさらに1%下落した後の戻りを延長した。株は月曜日夜遅くに時間外でも2%下落した。
なぜSpaceXのNasdaq-100指数加重は制限されているのですか？
SpaceXの初期指数加重は約1%から1.3%になると見込まれています。これは先月の公募で発行済株式の5%未満しか売却されなかったためです。Nasdaqは浮動株に基づいて加重を調整するため、同社の2兆ドルの時価総額にもかかわらず加重が制約されます。
ジェレミー・グランサムはSpaceXの評価について何と言いましたか？
グランサムはSpaceXを「人類史上最もクレイジーなIPO」と呼び、同社は「真っ赤な赤字」であると述べました。彼は、予測の90%はSpaceXの「現在は三流のAI製品」がAnthropicやOpenAIに「打ち負かされている」ことに依存していると主張しました。
