策略在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間，向其美元準備金增加 5.25 億美元（$525 million），使總額達到 37.5 億美元（$3.75 billion），同時連續第五週跳過比特幣買入。該比特幣金庫公司透過其場內交易計畫（at-the-market program）出售 5,429,160 股 MSTR 普通股，帶來 5.445 億美元（$544.5 million）淨收益；自 6 月 22 日以來，比特幣持倉維持不變，仍為 843,775 BTC。現在，該準備金可涵蓋其每年對優先股股東及債權人的 17.6 億美元（$1.76 billion）優先股股息與債務利息，覆蓋 2.1 年。這次暫停是策略在兩年內最長的一段未進行比特幣收購期間，此前該公司採用一套資本管理框架，授權出售最高 12.5 億美元（$1.25 billion）的比特幣以用於補足準備金、支付股息與進行股份回購。
策略在 7 月 20-26 日間出售 5.445 億美元 MSTR 股票
策略在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間，透過其場內交易計畫出售 5,429,160 股 MSTR 普通股，並產生 5.445 億美元（$544.5 million）淨收益，公司發布聲明。考量交易成本後，這次股票出售為該公司美元準備金新增 5.25 億美元（$525 million）。策略的比特幣持倉維持在 843,775 BTC，未曾變動；該持倉自 6 月 22 日所披露的一筆買入 520 BTC（35,000,000 美元 / $35 million）之後一直未動。該公司在其獲授權的計畫下，仍剩餘 229.8 億美元（$22.98 billion）的 MSTR 股票出售額度。
美元準備金達到 2.1 年股息覆蓋
美元準備金餘額為 37.5 億美元（$3.75 billion），可覆蓋策略 2.1 年的年度義務；其年度義務合計 17.6 億美元（$1.76 billion），包含優先股股息與債務利息。該準備金從上週文件中披露的 32250億美元（$3.225 billion）增加。策略表示，該準備金可作為一項財務緩衝，用於應對公司對優先股股東與債權人的固定付款承諾。
策略在 $1B 授權下完成首筆 STRC 回購
策略以 2500 萬美元（$25 million）購買 288,930 股其 Stretch（STRC）優先股，這標誌著在董事會於 6 月 29 日批准的 10 億美元（$1 billion）數位信用證券回購計畫下進行的首筆回購。此次購買之後，STRC 回購授權下仍有 9.75 億美元（$975 million）可用；此外，普通股回購的 10 億美元（$1 billion）授權則仍未動用。自 5 月中旬以來，STRC 交易價格一直低於其 100 美元票面價（$100 par value），並在本月稍早觸及創紀錄低點。依 Yahoo! Finance，STRC 在盤前交易以 88.61 美元（$88.61）交易，較前一交易日上漲 1.99%。
資本管理框架推動現金累積策略
轉向現金累積始於策略數週前採用的資本管理框架，該框架授權出售最高 12.5 億美元（$1.25 billion）的比特幣以提高準備金、支付股息並資助回購。自那之後，策略透過出售 MSTR 股票而非賣出幣（coins）來籌措現金，將準備金從 30 億美元（$3 billion）推高至 32250億美元（$3.225 billion），同時稀釋普通股股東。該公司上週改造其投資人指標，推出「每股淨比特幣（net Bitcoin per share）」，用以扣除 222 億美元（$22.2 billion）的債務與優先權主張，呈現普通持有人實際擁有的部分。策略也以該數字重新定義 mNAV，並將增厚門檻固定在 1.0x。依 CoinGecko 數據，比特幣在週一約交易在 65,000 美元（$65,000）附近，使得策略的棧（stack）比 636.9 億美元（$63.69 billion）低 85 億美元（$8.5 billion）。該公司將於週四公布第二季度財報。在 Decrypt 母公司 Dastan 持有的預測市場 Myriad 上，使用者對「策略在今年年底前持有超過 1,000,000 BTC」的機率給出 12%，低於一個月前的 14%。
常見問題
策略在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間如何運用其現金準備金？
策略向其美元準備金增加 5.25 億美元（$525 million），使總額達到 37.5 億美元（$3.75 billion）。該公司透過場內交易計畫出售 5,429,160 股 MSTR 普通股，產生 5.445 億美元（$544.5 million）的淨收益。
為什麼策略要回購 STRC 優先股？
策略在 6 月 29 日獲董事會批准的 10 億美元（$1 billion）數位信用證券回購計畫下，以 2500 萬美元（$25 million）回購 288,930 股 STRC。自 5 月中旬以來，STRC 交易價格一直低於其 100 美元票面價（$100 par value），因此此次回購是該公司首次使用該授權。
策略多久沒有買比特幣了？
策略連續第五週跳過比特幣買入；自 6 月 22 日所披露的一筆買入 520 BTC（35,000,000 美元 / $35 million）之後，持倉維持不變為 843,775 BTC。此次暫停是該公司在兩年內最長的一段未進行比特幣收購期間。
