A estratégia: a empresa de ações atinge a maior taxa de suspensão de compras de Bitcoin em dois anos, vendendo 3.588 BTC para angariar 216 milhões de dólares

A empresa-mãe da Strategy, as ações da Strategy, não compraram BTC durante quatro semanas consecutivas, o que representa a pausa de compras mais longa em dois anos; de acordo com um documento da SEC dos EUA, a última vez que a Strategy comprou bitcoin foi na semana que terminou a 21 de junho. A Strategy vendeu 3.588 BTC entre 29 de junho e 5 de julho, arrecadando cerca de 216 milhões de dólares, para pagar dividendos de ações preferenciais e reforçar as reservas de caixa.

Descrição do modelo mNAV da Strategy: quebra de 1 na segunda quinzena de junho

Com base na explicação do texto de origem, o mecanismo mNAV é o seguinte:

Quando o mNAV está acima de 1: o preço das ações da Strategy está acima do valor dos bitcoin detidos; a empresa pode emitir novas ações a um preço superior ao valor dos bitcoin, o que impulsiona o crescimento do teor de bitcoin por ação.

Quando o mNAV se aproxima ou cai abaixo de 1: a emissão de novas ações destrói valor, em vez de o criar; desaparece a eficiência de capital na compra de bitcoin.

Segunda quinzena de 2026: o mNAV atinge cerca de 0,99, pela primeira vez na história a ficar abaixo do nível de paridade.

Atualmente: o mNAV recupera para cerca de 1,03.

Avaliação da administração: o preço a que as ações da Strategy estão a ser negociadas é inferior ao preço de compra; a administração considera que o ponto de equilíbrio real entre ganhos e perdas está mais perto de 1,22.

Venda de 3.588 BTC e resultados do 2.º trimestre (Q2) da Strategy

De acordo com documentos da SEC, a Strategy vendeu 3.588 BTC em duas tranches entre 29 de junho e 5 de julho, arrecadando cerca de 216 milhões de dólares. As receitas foram usadas para pagar dividendos de ações preferenciais e reforçar as reservas de caixa; até 20 de julho, as reservas de caixa já atingiam 3,225 mil milhões de dólares.

Os resultados do 2.º trimestre serão divulgados a 30 de julho (quinta-feira), após o fecho da bolsa de valores dos EUA. A expectativa de consenso da LSEG (sete analistas) indica que a receita operacional do Q2 recupera para 3,86 mil milhões de dólares, mas dois dos prognósticos foram apresentados antes da queda acentuada do bitcoin em junho. O Q1 tinha registado um prejuízo operacional de 14,5 mil milhões de dólares devido à queda do valor de mercado do bitcoin.

Perguntas frequentes

Quando foi a última vez que a Strategy comprou bitcoin?

De acordo com um documento da SEC dos EUA, a última vez que a Strategy comprou bitcoin foi na semana que terminou a 21 de junho de 2026; desde então, não comprou durante quatro semanas consecutivas, o que corresponde à pausa de compras mais longa em dois anos.

Porque é que a Strategy suspendeu a compra de bitcoin?

Com base na explicação do texto de origem, o principal motivo para a pausa nas compras foi o facto de o mNAV (a relação entre o preço das ações e o valor dos bitcoin detidos) ter caído para cerca de 0,99 na segunda quinzena de junho (a primeira vez na história a ficar abaixo da paridade). Nessa altura, a emissão de novas ações destruiria, em vez de criar, valor; atualmente, o mNAV recuperou para cerca de 1,03 e a administração considera que o ponto de equilíbrio de ganhos e perdas está mais perto de 1,22.

Quando é que a Strategy divulga os resultados do Q2 e quais são as expectativas do consenso dos analistas?

De acordo com o texto de origem, a Strategy vai divulgar os resultados do Q2 a 30 de julho (quinta-feira), após o fecho da bolsa de valores dos EUA; as expectativas de consenso dos sete analistas da LSEG indicam que a receita operacional do Q2 será de 3,86 mil milhões de dólares.