Tesla Inc.（TSLA）在第二季財報未達預期後，面臨華爾街分析師下調目標價。各家機構表示，擔憂的是：隨著公司 AI 支出持續上升，市場現在必須在其無人計程車（robotaxi）與 Optimus 計畫上看到具體進展。該股週四開盤交易時下跌超過 12%，創下自 2025 年 6 月以來最嚴重的單日跌幅。分析師指出，加速投入 AI 基礎設施、Full Self-Driving 與機器人產業的資本支出，正在壓縮利潤率與自由現金流，導致投資人將關注重心從長線願景轉向近期限度的執行。摩根士丹利、Canaccord、Cantor Fitzgerald 與摩根大通均下調了目標價，同時維持各自評級；其中多數機構強調，未來六個月需要看到有意義的 robotaxi 部署與 Optimus 里程碑。
摩根士丹利與 Canaccord 呼籲推出具體的 robotaxi 與 Optimus 里程碑
摩根士丹利分析師表示，特斯拉加速推進資本支出週期，是一項「必要投資」，用以在自動駕駛與機器人領域維持其領先地位，即便這筆支出正在把自由現金流進一步推向更負值。該公司表示，隨著特斯拉將數十億美元投入 AI 計畫，投資人愈來愈希望從其 robotaxi 與 Optimus 計畫中看到「具體」的里程碑。摩根士丹利將目標價從 417 美元下調至 400 美元，同時維持「Equal Weight」（同等權重）評級。
Canaccord 分析師表示，他們希望在未來六個月看到有意義的 robotaxi 部署，因為特斯拉正試圖證明其長期 AI 策略。該公司也希望看到與 Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）的併購議題周邊動能提升，以及公司核心電動車業務的成長。Canaccord 將特斯拉股票目標價從 450 美元下調至 410 美元，同時維持「Buy」（買入）評級。
Cantor Fitzgerald 與摩根大通下調目標價並維持評級
Cantor Fitzgerald 即使在將目標價從 510 美元下調至 485 美元後，仍保留其「Overweight」（增持）評級。該公司表示，仍將 2026 財年視為可能對特斯拉具有變革性的年份，驅動因素包括自動駕駛、AI、機器人以及客製晶片。該公司補充稱，在 Semi、Cybercab 與 Optimus 計畫的更多細節出爐之前，其估算仍維持保守。
摩根大通維持「Neutral」（中立）評級，同時將目標價從 475 美元下調至 445 美元。該公司指出，汽車業務毛利率走弱、監管信用收入下降、融資成本上升以及保固方面的逆風。該公司並表示，更廣泛的 robotaxi 部署與 Cybercab 生產，可能為該股的下行情境風險提供支撐。
馬斯克稱 FSD 採用率偏高，並稱 2026 將是巨額資本支出之年
在與分析師的財報後電話會議上，特斯拉 CEO Elon Musk 表示，公司正在看到 Full Self-Driving（FSD）技術的「非常高的採用率」。他說：「我認為，對很多人來說，他們實際上是把特斯拉 Full Self-Driving 直接買下來，並附上一台車；而不是買一台車再另外配 FSD。他們會在美國的門市走進來，跟我說他們想要 Full Self-Driving，而且不管它搭配的是什麼車，基本上就是這樣。」
馬斯克對特斯拉資本支出（capex）投資將帶來「難以置信」的回報表達信心，並補充指出 2026 是「巨額 capex 之年」。他表示：「我們會在擴大 robotaxi 規模上，盡可能快地前進；同時也會確保我們不會傷害任何人，理想狀況下，甚至連踩到一隻寵物都不會。」
Stocktwits 上的散戶情緒趨於中立
在撰寫本文當下，Stocktwits 上針對特斯拉的散戶情緒呈現「中立」區間。一位使用者認為，特斯拉股價將在當天結束前跌破 300 美元。TSLA 股價年初至今下跌 27%，過去 12 個月下跌 1%。標普 500 ETF（SPY）在過去 12 個月上漲 17%，而 Invesco QQQ Trust（QQQ）上漲 24%。先鋒集團 Total Stock Market Index Fund ETF（VTI）與先鋒集團 S&P 500 ETF（VOO）在此期間均上漲 17%。
常見問題（FAQ）
Q2 財報後，華爾街分析師對特斯拉的目標股價做了什麼調整？
摩根士丹利將目標價從 417 美元下調至 400 美元（Equal Weight），Canaccord 將目標價從 450 美元下調至 410 美元（Buy），Cantor Fitzgerald 將目標價從 510 美元下調至 485 美元（Overweight），摩根大通將目標價從 475 美元下調至 445 美元（Neutral）。各家公司都提到，擔憂 AI 支出可能超越在 robotaxi 與 Optimus 計畫上的具體進展。
為什麼特斯拉股價在週四開盤交易時下跌超過 12%？
特斯拉股價在週四開盤交易中因第二季財報未達預期以及分析師下調目標價而下跌超過 12%。這也是特斯拉自 2025 年 6 月以來最嚴重的單日跌幅。下跌主因是投資人擔憂：日益增加的 AI 基礎設施支出在缺乏對應的近期限度執行里程碑的情況下，將壓縮利潤率與自由現金流。
馬斯克對特斯拉 Full Self-Driving 的採用率說了什麼？
在財報後電話會議中，Musk 表示特斯拉正在看到 Full Self-Driving 技術的「非常高的採用率」，客戶告訴他們希望 FSD「不管搭配的是什麼車」。他補充說 2026 是「巨額 capex 之年」，而公司正以「盡可能快」的速度擴大 robotaxi 規模，同時把安全放在優先位置。
