WSJコラムニストのジェイソン・ザウィグは、29日に「The Stock Market Is Not Your Rich Uncle（株式市場はあなたのリッチな叔父ではない）」という題名のニュースレターを発行し、強気相場（ブル相場）の利益を「フリーマネー（ただの儲け）」のように投機の賭けに使うことはやめるよう投資家に警告した。警告は、韓国株が急落していることを背景に出されたもので、KOSPI指数は前日の10.84%下落に続いて5.98%下落し、5663.24で取引を終えた。ザウィグは、ペーパー上の利益はすぐに消え得るとし、市場の利益を、危険な投資を正当化するカジノの勝ち金のように扱わないよう投資家に促した。
米国株・グローバル株は過去1年で2ケタの上昇
ザウィグはニュースレターの中で、米国株が過去1年で17%超上昇した一方、非米国株は23%上昇し、新興国株は31%上昇、米国の小型株はほぼ32%のリターンを記録したと述べた。彼は、市場が、インフレへの懸念、イランをめぐる対立、AIに対する疑念、そして進行中の関税問題があるにもかかわらず、投資家に富をばらまく「裕福で風変わりな叔父」のように振る舞ったと説明している。
タラーとジョンソン1990年の研究が、予想外の利益とギャンブル行動の関係を示す
この警告は、ノーベル賞受賞の経済学者リチャード・タラーと心理学者エリック・ジョンソンが1990年に発表した研究を引き合いにしている。そこでは、人は予想外の利益を受け取った直後に賭けをする可能性がはるかに高いことが分かった、とされている。研究者たちは、予想外にもたらされたお金は、カジノの勝ち金から得た「ハウスマネー」のように感じられるため、人々がリスクを取る意欲が高まりやすくなると説明した。研究者らは「ハウスマネーが完全に減り尽くされるまでは、損失は利益の減少として知覚される」と述べており、カジノの勝ち金の一部を失うことは、自分の現金を失うのに比べて、痛みが少ないと指摘している。
サムスン電子とSKハイニックスが5取引日で19%超下落
韓国の半導体セクターは、AI投資の持続可能性に対する投資家の懸念が強まったことで、急激な下落を経験している。直近の5取引日でサムスン電子は22.49%下落し、SKハイニックスは19.73%下落した。KOSPI指数は、4月19日の一日中の高値9385.59から現在の水準へ、約40%下落している。
ザウィグ、「紙の利益は煙のように消える」と警告
ザウィグは、株式市場はリッチな叔父ではなく、紙の利益はいつでも煙のように消え得るのだと強調した。「この強気相場（ロング）で、すでにかなりの金を稼いだ。だからあちこちで小さな賭けをすることの何が問題だっていうの？――答えは簡単だ。株式市場はあなたのリッチな叔父ではなく、ブック上の利益は煙のように消え得る」と彼は書いている。さらに、「ハウスマネー」でギャンブルをしているつもりだと考えることは、想像以上に自分の資金をはるかに多く失うことにつながり得ると付け加え、結論としてこう述べた。「好調を楽しめ、ただサイコロは振るな。」
FAQ
ジェイソン・ザウィグは29日に投資家に何を警告した？
ジェイソン・ザウィグはWSJのニュースレター「The Stock Market Is Not Your Rich Uncle（株式市場はあなたのリッチな叔父ではない）」を発行し、強気相場の利益を投機的な投資の「フリーマネー（ただの儲け）」のように扱うことに対して投資家に警告し、紙の利益はすぐに消え得るとして注意喚起していた。
サムスン電子とSKハイニックスの株は最近どれくらい下落した？
直近の5取引日でサムスン電子は22.49%下落し、SKハイニックスは19.73%下落した。AI投資の持続可能性に対する投資家の懸念が背景にある。
記事で述べられている「ハウスマネー効果」とは何？
「ハウスマネー効果」とは、リチャード・タラーとエリック・ジョンソンによる研究を指し、人は予想外の利益の後に賭けをしやすくなるのは、予想外にもたらされたお金がカジノの勝ち金のように感じられ、損失が自分の現金を失うよりも痛みを感じにくくなるためだ、というもの。
