لماذا تستثمر أفضل شركات رأس المال المخاطر $50M في نموذج "العملة المستقرة كالبنية التحتية" لأغورا

بارادايم اسقطت $50M في جولة التمويل من أجورا ( دراجونفلاي أيضًا في )، مما رفع إجمالي التمويل إلى $62M في 15 شهرًا. على السطح، إنها رهان آخر على عملة مستقرة. لكن إذا تعمقت أكثر - فهذا يتعلق بشيء مختلف.

الأطروحة: العملات المستقرة تتوقف عن كونها منتجات، وتبدأ في كونها منصات

تيدير و سيركل حققا النجاح كونهما أولى الحركات: واحدة توسعت لتسيطر، والأخرى أصبحت متوافقة بشكل كبير. أغورا لا تحاول أن تكون “USDT 2.0” أو “USDC ولكن لامركزية.”

بدلاً من ذلك، الفريق ( الذي يقوده نيك فان إيك—نعم، تلك عائلة فان إيك—بالإضافة إلى مهندسين سابقين من ماكر ) قلبوا الكتاب: ماذا لو لم تكن العملات المستقرة شيئًا تستخدمه، بل بنية تحتية تبني عليها؟

AUSD هو الطبقة الأساسية. لكن هناك تفاصيل مثيرة: المؤسسات، بروتوكولات الألعاب، شركات الدفع - أي شخص - يمكنه وضع علامة بيضاء على عملة مستقرة فوقه. تصدر GameCo “GameUSD”، وتصدر ABC Pay “ABC Dollar”، جميعها تشارك في السيولة على السلسلة لـ AUSD. تتراكم تأثيرات الشبكة. لا تتفتت برك السيولة.

إنه مثل نموذج باكسوس + باي بال PYUSD ، ولكن بدلاً من بناء أنظمة منفصلة للشركاء، يبني الجميع فوق. خندق أقوى. نظام بيئي أكثر التصاقًا.

لماذا هذا مهم: زاوية البنية التحتية

الامتثال ليس فكرة ثانوية هنا - إنه متضمن بشكل أساسي:

• الحفظ: ستايت ستريت (ليس أي وصي عشوائي)
• إدارة الأصول: VanEck
• تقنية التشفير: MPC من Copper
• التنظيمية: الحصول بنشاط على تراخيص تحويل الأموال (MTL) عبر الولايات المتحدة

AUSD موجودة بالفعل على Ethereum و Sui و Avalanche ( عبر Wormhole). شراكة مع Polygon قائمة. تم تنفيذ أول OTC مع Galaxy.

القيمة السوقية: أقل من 200 مليون دولار. USDT يزيد عن 159 مليار دولار، USDC يزيد عن 62 مليار دولار. صغيرة. لكن هذه ليست النقطة.

أطروحة بارادايم (لماذا ليست هذه مجرد ضجة )

تشارلي نوايز (شريك بارادايم ) قالها بوضوح: “تطلق عملية عملة مستقرة دون توظيف عشرة مهندسين.”

بارادايم لا تتبع الاتجاهات - بل تراهن على إعادة بناء البنية التحتية الأساسية. أغورا تحقق ثلاثة من أطروحاتهم:

1. دمج TradFi + Blockchain—State Street + VanEck = الثقة في الامتثال تلتقي على السلسلة

2. عكس منطق التوزيع—من “أنا أصدر عملات، أنت تستخدمها” إلى “أنا أبني النظام، أنت تصدر عملات”

3. توقيت التنظيم—استراتيجية MTL تعني ميزة المتقدم عند تشديد تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة

السؤال الحقيقي

هل هذه هي مستقبل العملات المستقرة، أم إعادة تغليف ذكية؟ يحتاج AUSD عند أقل من $200M إلى تأثيرات شبكية خطيرة لتحدي هيمنة USDT/USDC. ولكن إذا كانت الشركات ترغب في عملات مستقرة ذات علامات تجارية مع برك سيولة أصلية… فهذه لعبة مختلفة.

بارادايم واضح أنها تعتقد ذلك.