En analysant les données de Dune hier soir, j'ai été frappé par le système de frais de location de la chaîne Polygon. La chaîne Katana paie 32 millions de dollars de "frais de site" par an, dont 80 % vont directement au trésor pour racheter des jetons POL, avec un volume de destruction quotidien atteignant 13,47 millions de jetons, et l'offre en circulation diminue de 0,13 % par jour.

Sandeep a directement intégré cette logique de "construction de chaîne et collecte de loyer" dans la conception du protocole. AggLayer ressemble à une plateforme de collecte de loyer, chaque chaîne connectée doit payer un frais annuel, les détenteurs de POL touchent des dividendes en restant là. Maintenant, avec un prix de 0,19 dollars, on a l'impression de saisir l'opportunité d'un futur flux de trésorerie. Pour être honnête, ce modèle ressemble un peu à une version Web3 de "finances foncières" - le mécanisme déflationniste est déjà en cours.

En ce qui concerne le design des frais de location de chaîne : chaque chaîne connectée à AggLayer doit payer un frais annuel fixe de 29,3 millions de dollars, plus 0,05 % de son TVL en tant que commission. Katana est le premier à tenter l'expérience, le montant total de 32 millions USDC pour la première année a déjà été reçu.

L'enregistrement sur la chaîne est très clair : l'adresse de multisignature du Trésor 0xTreasury a reçu des fonds transférés par Katana le 3 novembre, et dans le même bloc, le contrat de rachat a été déclenché, achetant 13,47 millions de POL au prix moyen de 0,189 USD, puis les a immédiatement détruits. Dune dispose d'un tableau de bord en temps réel pour suivre : le Trésor a actuellement un solde de 210 millions de dollars, et le volume de rachat représente 1,3 % de l'offre en circulation, ce qui, à cette vitesse, pourrait aboutir à un taux de déflation annualisé de 2,8 %.

Le cœur de ce modèle réside dans le fait que la capture de valeur ne dépend plus des petites miettes de frais de Gas, mais se construit par le biais de frais d'infrastructure pour établir un flux de trésorerie stable. L'ajout de chaque nouvelle chaîne exercera une pression déflationniste sur le POL, tout en créant un revenu réel pour les détenteurs de jetons. D'un point de vue de l'économie des jetons, cette conception est beaucoup plus durable que de simplement dépendre du volume des transactions.