Вот дикая статистика: Вашингтон сейчас тратит четверть каждого собранного доллара — налоги, тарифы, что угодно — только на выплату процентов по $38 триллионному долгу. Пусть это осенит вас.

При бюджете, теряющем $2 триллион ежегодно, и $1,2 триллиона из них прямо идёт держателям облигаций, математика быстро становится уродливой. Федеральная резервная система зажата между молотом и наковальней. Оставить ставки высокими? Правительство утонет в расходах на проценты. Снизить ставки? Здравствуйте, режим спасения Казначейства.

Так в чем же стратегия? Снижение ставок кажется неизбежным — не потому, что инфляция взята под контроль, а потому, что бюджет дяди Сэма буквально не может функционировать иначе. И все мы знаем, что означает более дешевые деньги для активов с риском. Когда центральные банки первыми моргают, рынки обращают внимание.