De madrugada, o BTC sofreu um flash crash, você realmente entendeu? A maioria das pessoas apenas fica olhando para a Vela sem saber que a "mão invisível" por trás está fazendo estragos.

A verdade é que é bastante cruel - esta queda é, na essência, uma grande fuga de capitais.

Começando com a primeira facada: a máquina de moer carne dos títulos do Tesouro dos EUA começou a funcionar. Durante a paralisação do governo, a conta do Tesouro (TGA) já estava no fundo do poço, e o mercado estava desesperadamente sedento. Embora o Federal Reserve tenha tentado injetar liquidez no sistema bancário, o mercado de títulos é um poço sem fundo que consome ainda mais rápido. Nesta leilão de títulos do Tesouro dos EUA de três e seis meses, a superfície era de 163 bilhões de dólares, mas na verdade foram retirados 170,69 bilhões. Descontando a parte de reinvestimento que o Federal Reserve está brincando, o mercado perdeu instantaneamente 163 bilhões.

Normalmente, quando a liquidez é abundante, esse dinheiro pode não parecer muito. Mas agora estamos em um ciclo de aperto, amigos! É como se uma pessoa já tivesse anemia e ainda assim tirasse tanto sangue, não é de admirar que desmaie. O Bitcoin, como o "termômetro" dos ativos de risco, naturalmente é o primeiro a não conseguir suportar.

O segundo golpe é mais forte: o Federal Reserve vem novamente esfriar as expectativas. As declarações de Goolsbee, que foram bastante hawkish, destruíram diretamente a ilusão de um corte de juros em dezembro - as expectativas do mercado caíram de quase 70%. É importante saber que as expectativas de corte de juros são o "remédio para a sobrevivência" dos ativos de risco; sem esse remédio, como é que o mercado poderia não desabar a curto prazo?

É como se você estivesse planejando ir surfar com o tempo a esquentar, mas a previsão do tempo diz que a onda de frio vai durar mais duas semanas, e a sua mentalidade explode instantaneamente.

Duas facas vêm ao mesmo tempo, a liquidez se exauriu e a emoção está no ponto de congelamento, como é que os ativos de risco não vão se ajoelhar? O Bitcoin, esse rei da volatilidade, cai de forma ainda mais dolorosa. Quando o mercado fica pessimista, o efeito de venda em massa acelera a queda, e esse ciclo vicioso começa a girar.

Mas acalma-te, a situação não é tão desesperadora. A chave para a solução é bastante clara: quando o governo reiniciar, a reposição do TGA injetará liquidez no mercado, e a liquidez naturalmente se aquecerá; se o Federal Reserve aliviar a pressão de captação do reverse repo overnight, a pressão a curto prazo também poderá ser aliviada.

O ciclo de liquidez é sempre um ciclo. Por mais frio que seja o inverno, a primavera sempre chegará.

Os momentos mais difíceis do mercado muitas vezes escondem as oportunidades mais valiosas. Em vez de ficar de olho nos preços que sobem e descem, é melhor entender o fluxo de capital — isso é a chave para sobreviver.