Qu'est-ce que le Mining LP ? Comprendre les pièges et les risques du pool de liquidité en un seul article.

En parlant des activités les plus rentables en DeFi, le pool de liquidité se classe certainement parmi les meilleurs. Mais beaucoup de gens se laissent berner par des “rendements annuels élevés”, et finissent par être pris au dépourvu par la “Perte impermanente”. Aujourd'hui, nous allons décomposer cette affaire et en discuter en détail.

Qu'est-ce qu'un pool de liquidité ?

Compréhension simple : C'est un coffre de jetons verrouillé par un contrat intelligent.

Les échanges traditionnels s'appuient sur un livre d'ordres pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs - vous placez un ordre de vente à 1 euro et devez attendre qu'une personne achète à 1 euro pour que la transaction soit effectuée. Mais les échanges décentralisés (DEX) fonctionnent différemment : ils prélèvent directement des jetons dans le pool de liquidité pour vous, et le prix est ajusté automatiquement par un algorithme.

En tant que fournisseur de liquidité (LP), si vous jetez une paire de tokens (comme de l'ETH et de l'USDT d'une valeur équivalente) dans le pool de liquidité, vous pouvez gagner des frais de transaction. Ça a l'air bien, non ? Mais ne vous précipitez pas, le piège est à venir.

Logique de fonctionnement : comment le pool garantit-il “qu'il y a des jetons à échanger”

Le mécanisme central est en fait un algorithme : x*y=k

N'ayez pas peur, cette formule brisée signifie simplement que le produit des quantités des deux types de pièces dans le pool reste constant. Supposons qu'il y ait 100 ETH et 200 000 USDT dans le pool ETH/USDT, alors la constante k = 20 millions. Lorsque quelqu'un veut acheter de l'ETH, il doit ajouter plus d'USDT, tandis que la quantité d'ETH diminue, maintenant ce produit. Le résultat est : plus vous achetez, plus le prix unitaire est élevé.

Ainsi, l'ajustement automatique des prix évite l'embarras d'un manque de liquidité, mais cela entraîne également de nouveaux problèmes - je vais en parler ci-dessous.

Ça a l'air de gagner, mais en réalité, il y a des pièges : Perte impermanente

C'est le piège le plus facile à éviter pour les LP.

Supposons que vous ayez déposé 1 ETH et 2000 USDT (aux prix actuels) dans un pool de liquidité. Lorsque l'ETH monte en flèche à 4000 U, le pool ajuste automatiquement les prix, votre ETH diminue (car la hausse des prix attire les acheteurs) et le USDT augmente. Finalement, lorsque vous retirez, bien que vous ayez payé des frais, par rapport à la détention directe de cet 1 ETH, vous avez en fait perdu—c'est ce qu'on appelle la Perte impermanente.

Plus la volatilité des prix des cryptomonnaies est grande, plus les pertes sont sévères. Si vous visez un rendement annualisé de 100 % et que, après une forte hausse des cryptomonnaies, vous constatez une perte de 20 %, cela ne fait vraiment pas plaisir.

Liste des risques (Résumé des leçons douloureuses)

1. Perte impermanente - pertes passives causées par la fluctuation des prix des cryptomonnaies
2. Vulnérabilité de contrat - Certains nouveaux pools de liquidité ont des bugs dans le code, ce qui peut entraîner un vol de fonds.
3. Baisse du prix des cryptomonnaies - Même sans perte impermanente, la baisse de la cryptomonnaie elle-même est inutile.
4. Slippage - Lors de grosses transactions, le pool augmente automatiquement le prix, ce qui augmente implicitement le coût de la transaction.

Quelles personnes sont adaptées pour être LP ?

• Avoir confiance dans les perspectives à long terme d'une certaine monnaie et vouloir réaliser des bénéfices stables.
• Poursuivre des rendements stables, pouvant tolérer un retrait de 20 à 30 %
• Manipuler des jetons de deux chaînes sur différents échanges, vouloir verrouiller la liquidité.
• Avoir un montant suffisant de fonds, les petits gains LP par opération sont absorbés par les frais.

Avant d'entrer, posez-vous ces trois questions

1. Est-ce que les paires de devises de ce pool vont exploser ou s'effondrer ? Si la réponse est peut-être, ne touchez pas.
2. Quel est le contexte des parties contractantes ? Les petites stations sans nom peuvent facilement disparaître ou être piratées.
3. Le rendement annuel peut-il vraiment être réalisé ? Méfiez-vous de ceux qui promettent un rendement annuel de 100 % ou plus, ce sont la plupart du temps des nouvelles monnaies qui exploitent les investisseurs.

Résumé

Le pool de liquidité n'est pas une machine à imprimer de l'argent, ni un casino. C'est l'infrastructure de la Finance décentralisée, bien joué cela peut permettre un arbitrage stable, mal joué vous risquez de vous faire manger vos pantalons par la Perte impermanente. L'essentiel est : comprendre les risques, bien choisir le pool, bien ajuster votre position, ne soyez pas avide.