La presidenta de la Reserva Federal, Daly, acaba de declarar: la inflación sigue siendo demasiado alta, hay que seguir reprimiéndola; el mercado laboral claramente se está enfriando.

Esto significa que la economía ya está sin aliento, pero la Fed aún no se atreve a abrir la compuerta y liberar liquidez.

Por eso, el mercado entra en la fase más difícil: la liquidez no aumenta, los activos de riesgo se deprecian y el ánimo de inversión colapsa.

¿Y qué están viendo? BTC con una gran vela bajista que recuperó toda la subida de un mes, ETH rompiendo soportes clave y desencadenando liquidaciones en cadena, y las altcoins más pequeñas cayendo en picado.

Todos se preguntan: ¿a dónde se fue el dinero?

La respuesta en realidad es bastante simple: ha migrado a lugares más seguros y con ingresos reales.

¿Y qué se considera ahora como "ingresos reales"? No las especulaciones con memes, no los juegos de puntos, ni proyectos burbuja. Son aquellas redes que tienen poder de liquidación real y aplicaciones prácticas concretas.

Veamos quién está expandiéndose en contra de la tendencia:

¿Qué están haciendo las instituciones financieras tradicionales? Visa está llevando los pagos transfronterizos a la cadena, usando tecnología de base; el gigante de pagos Stripe ha lanzado una plataforma de liquidación con stablecoins, también en la misma cadena; grandes instituciones como Franklin y UBS están creando fondos tokenizados, con el apoyo del ecosistema; y soluciones de liquidación unificada en múltiples cadenas como AggLayer también están en marcha.

El dinero no ha salido del criptoespacio, sino que ha salido de los casinos y ha entrado en infraestructuras financieras.

¿Y por qué esta cadena puede absorber esta ola de fondos?

Porque no gana contando historias, sino cobrando por el funcionamiento del sistema económico. Cuanto más pagos en la cadena, más ingresos; más actividad con stablecoins, más tarifas; mayor escala de fondos RWA en la cadena, mayor reparto; y Layer2 más próspero, con ingresos más estables en la capa base.

Otros apuestan a subir o bajar, pero esta cadena cobra peajes por el tránsito. Mientras otros luchan por sobrevivir, ella cuenta su dinero al lado. Por muy mala que esté la emoción del mercado, hay una cosa que no cambia: el dinero debe liquidarse, y esa liquidación se está trasladando a esta cadena.

En tiempos de pánico, la estrategia más inteligente no es huir ni apostar ciegamente, sino posicionarse temprano en los ganadores estructurales.

Cuando la Fed tarda en liberar liquidez, cada vez que se recupera un poco, los primeros en beneficiarse son aquellos con los costos de transacción más bajos, liquidaciones más seguras, y plataformas de liquidación más amplias y conformes.

La declaración de Daly nos dice una cosa: las emociones mueren, pero la infraestructura vive, y los derechos de cobro siempre valen dinero.