Anlaşıldı✅ Dün akşam altın fiyatlarındaki ani yükseliş gerçekten de birçok yatırımcının dikkatini çekti; bunun arkasında birden fazla piyasa faktörünün etkileşimi yatıyor. Ana neden, ABD ekonomik verilerinin zayıf olmasıyla tetiklenen güvenli liman talebi ve Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerin artması olarak özetlenebilir.

---

### 📉 Amerika ekonomisi verileri zayıf, güvenli liman hissiyatı artıyor
10 Kasım'da açıklanan birçok ABD ekonomik verisinin kötü performansı, altın fiyatlarının yükselmesinin doğrudan tetikleyicisi oldu.
- **İstihdam Pazarının Kötüleşmesi**: ABD "Challenger" istihdam verilerine göre, Ekim ayında şirketlerin işten çıkarmaları 150 bini aştı ve son 20 yılın en büyük aylık düşüşünü kaydetti, bu da işgücü pazarının kırılganlığını yansıtıyor.
- **Tüketici Güveni Düşük**: Michigan Üniversitesi'nin Kasım ayı Tüketici Güveni Endeksi 50.3'e düşerek 2022 Haziran'dan bu yana en düşük seviyeye ulaştı ve üç buçuk yılın en düşük seviyesine yakın bir konumda, halkın ekonomik görünüm konusundaki endişelerinin arttığını gösteriyor.
- **Ekonomik durgunluk endişeleri**: Bloomberg analizi, hükümetin kapanma riski ve fiyat artışı baskısının, piyasalarda ABD ekonomisinin stagflasyona gireceği endişelerini artırdığını belirtiyor. Geleneksel bir güvenli liman varlığı olarak altının çekiciliği önemli ölçüde artıyor.

---

### 💸 Fed'in faiz indirim beklentileri güçleniyor, dolar zayıflıyor
Zayıf ekonomik veriler, piyasanın Fed'in para politikası ile ilgili beklentilerini doğrudan değiştirdi ve fonların altın pazarına akın etmesine neden oldu.
- **Faiz İndirimi Bahisleri Arttı**: Tüccarlar, ABD Merkez Bankası'nın 2026'nın başında faiz indirimine gideceği yönündeki bahislerini artırdı; faiz vadeli işlemler piyasası verilerine göre, piyasa önümüzdeki yıl Mart ayında faiz indirimi olasılığının bir hafta önceki %30'dan %55'e yükseldiğini öngörüyor.
- **Dolar Endeksi Baskı Altında**: Faiz indirimi beklentileri, dolar endeksinin kısa vadede %0.8 düşmesine neden oldu, bu da altının dolar cinsinden değerinin küresel yatırımcılar için daha cazip hale gelmesini sağladı ve alım taleplerini daha da artırdı.
- **Likidite genişlemesi beklentisi**: Piyasa, ABD hükümetinin kapanmasının sona ermesinin ardından mali harcamaların artabileceğini, bunun üzerine Fed'in genişleme eğilimlerinin eklenmesiyle uzun vadeli enflasyon karşıtı talebin altın alımını artıracağını bekliyor.

---

### 🌐 Küresel Merkez Bankalarının Artan Hisse Alımları ve Varlık Dağılımı Ayarlamaları
Yapısal faktörler, altın fiyatlarının yükselmesine uzun vadeli destek sağlamaktadır.
- **Merkez Bankası Altın Alımları Rekor Kırdı**: Son veriler, 2025'in ikinci çeyreğinde küresel merkez bankalarının altın rezervlerinin toplam değerinin, ilk kez sahip oldukları ABD Hazine tahvili ölçeğini aştığını gösteriyor. 1996'dan bu yana altının rezerv varlıklar içindeki payı, ABD Hazine tahvillerini ilk kez geride bıraktı ve bu durum, ülkelerin dolar varlıklarına olan güveninin azaldığını yansıtıyor.
- **Özel yatırım talebindeki patlama**: Altın ETF pozisyonları geçen hafta 12 ton arttı ve son üç ayın en büyük haftalık girişini kaydetti, sıradan yatırımcılar fonlar, vadeli işlemler gibi kanallar aracılığıyla yatırımlarını artırdı ve spot altın fiyatının 4050 dolar/ons seviyesini aşmasına neden oldu, günlük artış %2,8 olarak gerçekleşti.

---

### 📊 Pazar Tepkisi ve Teknik Atılım
Teknik açıdan yapılan突破, yükseliş ivmesini daha da artırdı.
- **Ana Direnç Seviyesinin Aşılması**: COMEX altın vadeli işlem fiyatı 4100 dolar/ons seviyesini aşarak programatik alım işlemlerini tetikledi ve fiyatı kısa vadede yaklaşık 52 dolar yükselterek 2025 yılının Mart ayından bu yana en büyük günlük artışını kaydetti.
- **Sektör Etkileşim Etkisi**: Altın konsept hisseleri eş zamanlı olarak güçlü bir şekilde yükseldi, Huayu Mining gibi varlıklar tavan fiyatına ulaştı, bu da piyasanın değerli metaller endüstri zinciri ile ilgili olumlu beklentilerini yansıtıyor.

Genel olarak, dün gece altındaki büyük artış, "ekonomik zayıflık → güvenli liman talebi + faiz indirim beklentisi → doların zayıflaması → fon akışı" zincirleme tepkisinin bir sonucu olarak, ayrıca küresel merkez bankalarının varlık dağılımı ayarlamalarının uzun vadeli eğilimi ile birlikte, altın fiyatlarının dönemsel bir zirveye ulaşmasını sağladı. İlerleyen süreçte, yükselişin sürdürülebilir olup olmadığını belirlemek için Fed yetkililerinin konuşmaları ve ABD CPI verilerine dikkat edilmesi gerekiyor.