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AMD與Nvidia:誰在OpenAI計算競賽中真正獲勝?

最近AMD和OpenAI宣布合作,AMD要提供6GW算力,這讓不少人覺得AMD要翻身了。但仔細一看,事情沒那麼簡單。

表面繁榮下的尷尬現實

OpenAI同時和三家公司籤約:AMD(6GW)、英偉達(10GW)、博通(10GW)。這說明什麼?OpenAI在瘋狂囤積算力,而不是選擇最好的方案。如果AMD的芯片真的牛逼,OpenAI不會還要Nvidia和Broadcom的更多算力。

合作的核心其實是軟件。Nvidia靠CUDA軟件統治了AI芯片市場,AMD的ROCm軟件一直是短板。這次OpenAI幫AMD改進ROCm——這才是真正的看點。如果AMD能搞定軟件,加上芯片成本更便宜的優勢,確實有機會搶市場。

數據會說話

AMD上季度數據中心營收只增長14% YoY,環比還下滑12%。對比Nvidia同期增長56% YoY,差距一目了然。Nvidia數據中心季度環比還增5%,說明需求源源不斷。

現在的問題是:AMD能不能把OpenAI合作轉化成真金白銀的訂單?股價已經漲上去了(PE達41倍2026年預期收益),預期拉得很滿。

11月4日的考驗

AMD Q3財報就在這個月。投資者關鍵要看的不是過去的銷售,而是管理層對未來需求的預期。如果只是重復上季度的平淡增長,高估值可能直接殺估。反過來,如果披露大額訂單合同,股價有機會繼續衝。

當前的問題:是否有足夠的理由現在就投資?還是等財報塵埃落定再說?

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