Apakah siklus empat tahun BTC benar-benar tidak berlaku lagi? Data on-chain memberi tahu Anda jawabannya

BTC sudah melampaui durasi dua siklus sebelumnya dalam sejarah, tapi apakah ini benar-benar berarti siklus telah rusak?

Siklus saat ini, dihitung dari titik terendah pasar bearish, telah melampaui durasi 1.059 hari pada siklus 2018-2022. Jika diambil rata-rata dari dua siklus penuh terakhir, BTC kini sudah membalikkan rata-rata historis, dan tidak jauh dari durasi siklus 2017. Terlihat seperti siklus empat tahun akan berakhir? Belum tentu.

Efek halving mulai melemah, tapi bukan berarti siklus sudah mati

Siklus tradisional BTC digerakkan oleh halving—hadiah blok berkurang setengah = guncangan pasokan = kenaikan harga gila-gilaan. Pola ini sangat ampuh di beberapa siklus sebelumnya, tapi kali ini sedikit berbeda.

Setelah halving terbaru, BTC tidak langsung terbang, malah sideways selama lima bulan. Kenaikan setelahnya juga tidak terlalu tajam. Kenapa? Pasokan beredar sudah mendekati 95% dari batas 21 juta—penambang kini hanya menghasilkan 450 koin baru per hari, jumlah ini tidak berdampak bagi institusi dan ETF bermodal besar. Dengan kata lain, halving mungkin bukan lagi pendorong utama.

Dalang sebenarnya: Likuiditas global

Bandingkan data suplai uang M2 global dengan pertumbuhan BTC tahun ke tahun, terlihat pola yang jelas—setiap kali BTC menyentuh dasar, selalu bertepatan dengan titik terendah likuiditas M2. Ini bukan kebetulan.

Temuan kunci: Waktu terjadinya halving biasanya tertinggal dari titik balik siklus likuiditas. Ini membuktikan, ekspansi likuiditas adalah pemicu utama naik-turunnya BTC—bukan hanya BTC, emas juga mengikuti pola ini selama puluhan tahun.

Kekuatan dolar AS menentukan arah BTC

BTC dan indeks dolar (DXY) diukur tahun ke tahun hampir selalu bergerak berlawanan secara sempurna: dolar menguat → BTC bearish; dolar melemah → BTC mulai naik lagi. Ini menunjukkan siklus depresiasi fiat—saat daya beli fiat turun, aset keras (BTC, emas, saham) akan naik cepat.

Saat ini, DXY sedang dalam tren naik jangka pendek, BTC juga sedang konsolidasi. Namun, DXY mendekati level resistensi historis. Jika level ini ditembus, tren penguatan dolar bisa berbalik, BTC berpotensi melanjutkan kenaikan.

Apa yang terjadi jika The Fed berhenti mengecilkan neraca?

Ketua The Fed Jerome Powell baru-baru ini mengisyaratkan bahwa era pengurangan neraca (quantitative tightening) mungkin akan berakhir. Data historis menunjukkan, setiap kali The Fed memulai ekspansi neraca dan quantitative easing, selalu bertepatan dengan lonjakan BTC dan pasar saham.

Dalam dua tahun setelah ekspansi The Fed, S&P 500 rata-rata naik 47%, lebih dari 5 kali lipat periode normal. Jika benar-benar masuk siklus pelonggaran baru, BTC bukan hanya bisa melanjutkan tren, tapi juga bisa memicu euforia likuiditas lintas aset.

Kesimpulan: Siklus belum mati, hanya berevolusi

BTC memang melampaui durasi dua siklus sebelumnya, tapi ini bukan tanda siklus rusak, melainkan logika penggerak siklus bergeser dari kelangkaan menuju likuiditas makro.

Selama dolar melemah, The Fed menghentikan pengetatan, dan pertumbuhan M2 global meningkat, BTC masih punya ruang untuk naik. Pada akhirnya, yang lebih penting daripada prediksi adalah mengamati data nyata—pantau likuiditas, arah dolar, dan kebijakan bank sentral. Itu jauh lebih andal daripada pola teknikal manapun.