日本央行の25BP利上げはすでに市場の予想に含まれており、実際に発表された瞬間は重要ではありません。肝心なのは、今日の午後2時半に行長のスピーチが行われることです——これこそが市場が注目すべきシグナルです。

今回の本当の見どころは何でしょうか？この25ポイントの数字そのものではなく、日本が今後も引き続き利上げを行う余地があるかどうかです。持続的な利上げサイクルが形成されるのか？そのペースは、今後の米連邦準備制度の利下げ動向と共振または相殺されるのか？

円がトレンド的な利上げモードに入れば、その影響は大きくなります。グローバルな流動性の側面からの抽水効果は、一時的な調整の衝撃をはるかに超えます。

現時点の市場反応を見ると、株式と暗号資産のボラティリティは実際にはそれほど激しくありません——要するに、利上げ予想はすでに織り込まれています。本当に動きが出ているのは、通貨市場と債券市場であり、これは資金が静かにポジションの調整やアービトラージの配置を進めていることを示しています。行長のスピーチがより明確な見通しを示すと、シグナルは徐々に株式や暗号資産のような高ボラティリティ資産に伝わるでしょう。

さらに注意すべきは、次の二つの重なる効果です：円の利上げストーリー + 今日はちょうど米国株の四巫日（四つの重要な経済指標発表日）であり、これら二つの変数が同時に作用すると、短期的な価格変動が拡大される可能性が非常に高いです。来週の取引はあまり多くなく、クリスマス前後の市場流動性は通常かなり薄く、多くの感情は今週早めに表面化するかもしれません。

このようなタイミングでは、相場の判断に固執するよりも、ポジションとペースをコントロールする方がより確実です。