Por que ações de alto dividendo no S&P 500 podem não ser a sua melhor jogada neste momento

O Encanto vs. A Realidade

Quando os mercados começam a vacilar, as ações de dividendos tornam-se tentadoras. O S&P 500 tem sofrido uma queda significativa recentemente, e os sinais económicos não são animadores—o mercado de trabalho está a arrefecer, o consumo está sob pressão, e o setor imobiliário está basicamente congelado. Portanto, naturalmente, os investidores recorrem a ações de alto dividendo como uma jogada de segurança. Mas aqui está a questão: às vezes, os rendimentos mais elevados são os maiores sinais de alerta.

Três ações de alto dividendo que vale a pena analisar

1. LyondellBasell: Rendimento de 12,2% que grita “Problemas”

LyondellBasell (NYSE: LYB) ocupa o topo do gráfico de rendimento de dividendos do S&P 500, mas esse título veio pelo caminho errado—através da destruição de ações, não do crescimento de dividendos. Com uma queda de 40% desde o início do ano, esta multinacional de produtos químicos está a afogar-se em ventos contrários do setor: inventário excessivo, procura fraca por plásticos como o polipropileno, e uma forte concorrência asiática.

Os números contam uma história sombria. As receitas do terceiro trimestre caíram 10% para $7,72 mil milhões, com prejuízos de EBITDA atingindo $835 milhões contra $1,17 mil milhões no ano anterior. A gestão faz ruídos de esperança sobre o reequilíbrio da capacidade, mas a orientação para o quarto trimestre da empresa é pouco impressionante, na melhor das hipóteses.

Aqui está o risco: enquanto o rendimento de 12% parece tecnicamente protegido pelas reservas de caixa disponíveis, uma desaceleração prolongada poderia forçar uma redução de dividendos. Esse rendimento elevado não é uma renda passiva—é um sinal de aviso.

2. Alexandria Real Estate: Rendimento de 10% com crise de ocupação

Alexandria Real Estate Equities (NYSE: ARE) é uma REIT de ciências da vida, e como a maioria das ações desse setor, está a ser duramente atingida. A ação caiu 48% este ano, à medida que a empresa não consegue atingir as metas.

Os problemas acumulam-se: excesso de oferta no mercado de ciências da vida, taxas de ocupação em declínio, impairments nos valores dos ativos, e orientações fracas para 2026. Financeiramente, as receitas do terceiro trimestre caíram 1,5% para $751,9 milhões, e o FFO ajustado (a métrica que as REITs usam) caiu de $2,37 para $2,22 por ação.

Mais alarmante? O conselho está a “avaliar cuidadosamente” a sua estratégia de dividendos para 2026—código para “uma redução pode estar a caminho”. Para uma REIT construída sobre aumentos constantes de dividendos, isto é uma mudança significativa. Neste ambiente, o rendimento de 10% parece mais uma armadilha de valor do que uma pechincha.

3. Conagra Brands: Rendimento de 7,9% com fundamentos fracos

Conagra Brands (NYSE: CAG), proprietária de Duncan Hines, Slim Jim, e Reddi-wip, completa o trio, com uma queda de 36% este ano. O gigante de alimentos embalados encontra-se entre a fraca procura dos consumidores e as pressões de custos, levando a uma diminuição nas vendas e margens.

O último trimestre mostrou uma queda de 0,6% nas vendas orgânicas e uma compressão das margens operacionais em 244 pontos base para 11,8%, resultando numa queda de 26,4% no EPS para $0,39. A empresa espera um EPS ajustado de $1,70 a $1,85 em 2026, pelo que o dividendo atual de $1,40 parece sustentável por agora, garantindo um rendimento de quase 8%.

Mas sejamos honestos: a Conagra tem tido um desempenho abaixo do esperado há mais de uma década. Os caçadores de rendimento podem obter os seus 7,9%, mas não esperem valorização de capital. Esta é uma situação de “manter para rendimento, não para crescimento”.

A Conclusão: Alto rendimento nem sempre significa bom valor

Sim, ações de alto dividendo no S&P 500 podem amortecer a volatilidade da carteira quando os mercados caem. Mas estes três exemplos mostram por que não se deve apenas perseguir números de rendimento. Os 12,2% da LyondellBasell, os 10% da Alexandria e os 7,9% da Conagra estão todos manchados por desafios fundamentais—ventos contrários na indústria, crise de ocupação, e fraqueza a longo prazo, respetivamente.

A jogada mais inteligente? Investigue mais a fundo antes de assumir que um rendimento elevado equivale a oportunidade. Às vezes, os dividendos mais altos vêm acompanhados dos riscos mais elevados.