最近市場データを見て、なぜ個人投資家が手を引いたのかが突然わかりました——お金がないわけではなく、完全に信じられなくなったのです。

CryptoRankのその評価比較図は事を非常に明確に説明しています。かつてベンチャーキャピタルが抱えていたプロジェクトは、現在では時価総額が大幅に縮小してしまいました。資金調達時には華々しかった"ユニコーン"の、今の二次市場でのパフォーマンス……正直なところ、少し悲惨です。

数字は語る。Humanity Protocol、Fuel Network、Bubblemaps、これらの3つのプロジェクトのVC評価はそれぞれ10億ドルに達しています。結果は？現在の時価総額はそれぞれ2.85億ドル、1100万ドル、600万ドルに過ぎません。これは単なる時価総額の縮小ではなく、本質的には個人投資家がそのVCの物語に対して集団的に目覚めたことを意味します。

さらに多くのプロジェクトも同様のストーリーがあります：Plasmaは当初、資金調達の際に多くの注目を集めましたが、現在の時価総額は2.24億です；ICNTも2.47億です；DoubleZeroは直接37.3万にまで下落し、Camp Networkは1500万で足踏みし、Treehouseは1600万です。これらの数字を見ると、個人投資家の"去魅"がどれほど徹底的であるかを感じることができます。

Everlynのこのケースはさらに心を打つ——VCの評価は2.5億ドルだが、現在の市場価値は2600万ドル。真ん中の差額は、個人投資家の失望値だ。

似たような例として、SoSoValue、Privasea、Bitlight、Momentum、Kyo Finance、Yieldbasisなどのプロジェクトがあり、すべて市場価値において元の形に戻されました。市場は最も直接的な方法で皆に伝えています：VCの評価はプロジェクトの価値に等しくなく、高い資金調達も製品の実現やアプリケーションの採用の基本的な論理を変えることはできません。

今の状況は実際にかなり明確です——個人投資家は底値を拾うことに躊躇しているのではなく、その評価体系に対して完全に信頼を失っています。今回の調整は、ある意味で市場の理性的な回帰です。