Ждет ли золото рекордных уровней в 2026 году? Прогноз цен и влияющие факторы

Текущая рыночная ситуация

Драгоценный металл королей демонстрировал заметный рост в 2025 году, достигнув цены на золото уровня 4381 долларов за унцию в октябре прошлого года, после чего последовал коррекционный откат, закрывшись около 4065 долларов в ноябре 2025 года. Эта волатильность вызвала активные обсуждения среди аналитиков относительно ожидаемого направления цен в следующем году и возможности прорыва желтого металла через уровень 5000 долларов.

Средняя цена на золото в 2025 году составила около 3455 долларов за унцию, чему способствовал необычно высокий инвестиционный спрос и заметное увеличение покупок со стороны мировых центральных банков. Спрос на биржевые фонды (ETFs) достиг 472 миллиардов долларов к концу третьего квартала, что на 6% больше по сравнению с предыдущим периодом.

Основные движущие факторы цен

Рост инвестиционного спроса

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил около 1249 тонн, что на 3% больше в годовом выражении, а его стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Примерно 28% новых инвесторов в развитых рынках впервые вложили средства в золото в прошлом году, воспользовавшись инфляционным давлением и общим экономическим беспокойством.

Роль мировых центральных банков

Доля центральных банков, обладающих золотыми резервами, увеличилась с 37% в 2024 году до 44% в настоящее время. Только Китай добавил более 65 тонн золота за первую половину 2025 года, продолжая 22-месячный период активных закупок. Этот тренд отражает стратегическое желание диверсифицировать активы и снизить зависимость от доллара США и волатильных криптовалют.

Несбалансированность спроса и предложения

Производство золота в шахтах достигло рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, что на 1% больше в годовом выражении, однако этого недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Переработка и переработанное золото снизились на 1%, поскольку инвесторы предпочитают удерживать свои позиции в ожидании дальнейшего роста. Этот дефицит предложения создает потенциальное ценовое давление.

Денежно-кредитная политика и ставки

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя диапазон до 3.75-4.00%. Рынки закладывают еще одно снижение ставки к декабрю 2025 года. Согласно прогнозам (BlackRock), ставка может снизиться до 3.4% к концу 2026 года, что уменьшит привлекательность золота как бездоходного актива.

Геополитические и экономические давления

Торговые конфликты между Китаем и США, а также напряженность на Ближнем Востоке увеличили спрос на безопасные активы на 7% в год. Глобальный рост долгов (превысил 100% ВВП) и неопределенность в отношении финансовой стабильности подтолкнули 42% крупных хедж-фондов к увеличению своих позиций в желтом металле.

Прогнозы цен на 2026 год

Крупные инвестиционные банки не сходятся по точной цифре, однако прогнозы сосредоточены в определенном диапазоне:

Банк HSBC ожидает, что цена на золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением за год около 4600 долларов. Банк основывается на продолжении геополитической нестабильности и новом инвестиционном спросе.

Банк Америки повысил свою цель до 5000 долларов как возможную вершину, со средним значением 4400 долларов за год, однако предупреждает о возможных краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал свои ожидания до 4900 долларов за унцию, опираясь на сильные потоки в фонды ETF и продолжение покупок со стороны центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует, что цены достигнут примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним за год в диапазоне 4200–4800 долларов.

Альтернативные сценарии и риски

Сценарий коррекции

Банк HSBC предупредил о возможной нисходящей коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако исключил падение ниже 3800 долларов без крупного экономического шока.

Проверка ценовой достоверности

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед вызовами, связанными с слабым реальным промышленным спросом.

Сильная технологическая поддержка

Аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank сходятся во мнении, что желтый металл вошел в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз из-за глубоких стратегических изменений в отношении инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Региональные прогнозы цен на золото

В Египте прогнозы указывают на возможность достижения цены около 522,580 египетских фунтов за унцию к 2026 году, что на 158% выше текущих уровней.

В Саудовской Аравии при реализации амбициозного сценария с ценой 5000 долларов за унцию, это примерно 18,750–19,000 саудовских риалов по фиксированному курсу.

В ОАЭ аналогичные оценки дают диапазон 18,375–19,000 дирхамов за унцию, при условии стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса.

Технический анализ краткосрочной картины

На дневном графике золото демонстрирует сильную поддержку на уровне 4000 долларов. Пробой этого уровня с ясным закрытием дня может привести к целям около 3800 долларов (уровень 50% коррекции Фибоначчи).

Сверху сопротивление находится на уровне 4200 долларов, пробитие которого откроет путь к 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы RSI стабилен на уровне 50, что указывает на полное нейтральное состояние рынка без явного тренда. Индекс MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд.

Технический прогноз склоняется к продолжению бокового движения с восходящим уклоном в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при сохранении позитивной картины при условии, что цена остается выше основного трендового уровня.

Итог

Цена на золото в 2026 году будет зависеть от тонкого баланса множества факторов. Продолжение относительной слабости доллара, снижение реальных доходностей и постоянные покупки со стороны центральных банков поддерживают целевой рост к 5000 долларов. Однако вероятность инфляции и восстановления доверия к рынкам может помешать достижению этих амбициозных уровней, ограничивая цены в менее оптимистичных диапазонах.