صورة عامة لاستثمار سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي: من سيكون المفضل لدى رأس المال في عام 2025؟

منذ ظهور ChatGPT في عام 2022 واندلاع الموجة، أصبحت إعادة تشكيل صناعة الذكاء الاصطناعي من أكثر السرديات جذبًا لرأس المال في سوق رأس المال. ومع ذلك، ليست جميع الشركات التي تحمل علامة AI تستحق الاهتمام على المدى الطويل — أين تكمن فرص الاستثمار الحقيقية في سلسلة الصناعة؟ كيف تتباين أسهم الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي بين تايوان والولايات المتحدة؟ ستساعدك هذه المقالة على تحليل المستويات الصناعية للعثور على محركات النمو الحقيقية.

موجة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل المشهد الرأسمالي

لقد قفز الذكاء الاصطناعي من كونه مفهومًا مختبرًا ليصبح قوة حقيقية لإعادة تشكيل الاقتصاد العالمي. من المساعدات الصوتية، التنبؤ المالي، التشخيص الطبي إلى أنظمة القيادة الذاتية، يتخلل الذكاء الاصطناعي كل زاوية من حياتنا الحديثة. يدفع هذا التحول الشركات إلى زيادة ميزانيات البحث والتطوير في AI، ويتصاعد التوقع السوقي بشكل متزايد.

وفقًا لأحدث بيانات IDC، من المتوقع أن تصل استثمارات الشركات العالمية في حلول وتقنيات AI إلى 307 مليار دولار بحلول عام 2025. وبحلول عام 2028، ستتجاوز النفقات الإجمالية على تطبيقات AI، والبنية التحتية، والخدمات ذات الصلة، 632 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. والأهم من ذلك، أن نسبة الإنفاق على الخوادم المعجلة (accelerated servers) ستتجاوز 75% بحلول عام 2028، لتصبح البنية التحتية الأساسية التي تدعم تجارية تقنيات AI.

هذه البيانات تشير إلى أن موردي البنية التحتية في سلسلة صناعة AI في المراحل العليا سيكونون المستفيدين الأوائل. وقد أوضح توجه المستثمرين المؤسسيين ذلك — حيث زادت صناديق مثل Bridgewater من استثماراتها في الربع الثاني من عام 2025 في NVIDIA وAlphabet وMicrosoft وغيرها من الشركات الرئيسية في AI، مع تركيز الأموال على مراكز الحوسبة، الرقائق، والحوسبة السحابية.

منطق الاستثمار في أسهم مفهوم AI بثلاثة مستويات

أسهم مفهوم AI، في جوهرها، تشير إلى الشركات المدرجة ذات الصلة الوثيقة بأعمال وتقنيات الذكاء الاصطناعي، وقد تكون مصممة لرقائق AI، أو موردي الخوادم، أو مشغلي منصات السحابة، أو مقدمي خدمات البرمجيات AI. وفقًا لموقع سلسلة القيمة الصناعية، يمكن تصنيف فرص الاستثمار في AI إلى ثلاثة مستويات:

المستوى الأول: مستوى الأجهزة الأساسية (الرقائق، معدات الحوسبة) هذا هو الحلقة الأكثر مباشرة للاستفادة من موجة AI. تشمل هذه الرقائق GPU من NVIDIA، عمليات التصنيع المتقدمة من TSMC، المعجلات من AMD، ورقائق ASIC المخصصة من Broadcom. وفقًا لبيانات السوق، تستفيد هذه الشركات حاليًا من أعلى تقييمات وتوقعات نمو.

المستوى الثاني: مستوى البنية التحتية (الخوادم، التبريد، مصادر الطاقة) تركز شركات تايوانية مثل Quanta، Wistron-KY، Delta، وZhaoxin على هذا المستوى. توفر هذه الشركات حلول أنظمة كاملة لمراكز البيانات AI، مع زخم نمو قوي أيضًا.

المستوى الثالث: مستوى التطبيقات (البرمجيات، الخدمات، التطبيقات النهائية) تقوم شركات مثل Microsoft وGoogle بتحقيق الإيرادات من خلال منصات السحابة وأدوات تطبيقات AI. بالمقارنة مع الأجهزة، يتمتع مستوى التطبيقات باستدامة أكبر، لكن مخاطر تقلب التقييمات أعلى أيضًا.

أسهم الشركات الرائدة في سوق الأسهم الأمريكية: أبطال حرب الحوسبة

NVIDIA (NVDA): المحتكر التكنولوجي المطلق

تُعد NVIDIA رائدة عالمية في مجال الحوسبة AI. أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPU) ومنصة CUDA البرمجية معيارًا صناعيًا لتدريب وتنفيذ نماذج AI الكبيرة، من الرقائق، إلى الأنظمة، إلى النظام البيئي الكامل.

الأداء المالي مذهل: بلغت إيرادات 2024 حوالي 60.9 مليار دولار، بزيادة أكثر من 120%. في الربع الثاني من 2025، سجلت إيرادات قياسية عند 28 مليار دولار، مع نمو صافٍ يزيد عن 200%. يقود هذا النمو الطلب القوي من مزودي الخدمات السحابية والشركات الكبرى على بنية GPU المعتمدة على معمارية Blackwell. يتوقع المحللون أن الطلب على حلول الحوسبة عالية الأداء من NVIDIA سيستمر في النمو الأسي مع توسع تطبيقات AI من مرحلة التدريب إلى الاستدلال والحوسبة الطرفية.

وقد رفعت العديد من المؤسسات المستهدفة وتوصيات الشراء، تعكس توقعات السوق العالية لقدرتها على تحقيق أرباح طويلة الأمد. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن تقييم NVIDIA الحالي مرتفع جدًا، ومن المحتمل أن يواجه تقلبات سعرية في المدى القصير.

Broadcom (AVGO): البطل الخفي في شبكات الاتصال

تلعب Broadcom دورًا رئيسيًا في رقائق AI وفي مجال شبكات الاتصال. مع انفجار الطلب على خوادم AI، استغلت Broadcom ميزتها التكنولوجية في ASIC المخصص، والمبدلات الشبكية، ورقائق الاتصالات الضوئية، لتحتل مكانة في سلسلة إمداد مراكز بيانات AI.

بلغت إيرادات السنة المالية 2024 حوالي 31.9 مليار دولار، مع ارتفاع نسبة المنتجات ذات الصلة بـ AI إلى 25%. في الربع الثاني من 2025، زادت الإيرادات السنوية بنسبة 19%، مدعومة بتسريع مزودي الخدمات السحابية لبناء مراكز بيانات AI، مع استمرار الطلب على شرائح Jericho3-AI والمبدلات Tomahawk5. تتوقع التقارير الأجنبية أن تظل خط منتجات AI لديها في نمو، مع استهداف سعر يتجاوز 2000 دولار.

AMD: المنافس في مصدر التوريد الثاني

تلعب AMD دورًا مهمًا في سوق معجلات AI. توفر سلسلة Instinct MI300 والمعمارية المتقدمة CDNA 3 بدائل مهمة لمزودي خدمات السحابة.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي في مراكز البيانات بنسبة 27%. في الربع الثاني من 2025، زادت إيرادات AMD بنسبة 18%، مدعومة باستخدام معالج MI300X من قبل كبار مزودي السحابة. مع تنوع أعباء العمل في AI، تزداد الحاجة إلى حلول بديلة، وتعمل AMD على توسيع حصتها السوقية بفضل تكامل CPU+GPU. تستهدف أسعارًا فوق 200 دولار.

Microsoft (MSFT): زعيم بيئة التحول في AI للمؤسسات

Microsoft هو منصة التحول AI للمؤسسات العالمية. من خلال التعاون الحصري مع OpenAI، ومنصة Azure AI السحابية، وتكامل مساعد Copilot للمؤسسات، نجحت في دمج تقنيات AI بسلاسة في سير عمل الشركات العالمية.

بلغت إيرادات السنة المالية 2024 حوالي 211.2 مليار دولار، مع نمو 28% في إيرادات Azure والخدمات السحابية، مع مساهمة AI بأكثر من نصف النمو. في السنة المالية 2025، توسعت عمليات نشر Copilot لـ Microsoft 365 بشكل مستمر، وارتفعت استخدامات خدمات Azure OpenAI بشكل أسي، وبلغت إيرادات السحابة الذكية لأول مرة أكثر من 30 مليار دولار.

مع دمج وظائف Copilot بشكل عميق في Windows وOffice وTeams، والتي تضم أكثر من مليار مستخدم، ستستمر قدراتها على تحقيق الإيرادات. تعتبر العديد من المؤسسات أن Microsoft هو المستفيد الأكثر تأكيدًا من موجة الانتشار الواسع لـ AI في الشركات، مع سعر هدف يتراوح بين 550 و600 دولار.

Google (GOOG): الدافع وراء بيئة AI المفتوحة

باعتبارها عملاق التكنولوجيا العالمي، تمتلك Google أيضًا تراكمًا عميقًا في مجال AI. يشكل نماذج اللغة الكبيرة، وخدمات AI السحابية، ورقائق TPU بيئة متكاملة. في 2024، كانت إيراداتها تنمو بشكل ثابت، مع استمرار ارتفاع نسبة إيرادات خدمات AI، مع آفاق نمو واسعة مستقبلًا.

أسهم الشركات الرائدة في AI في تايوان: مركز التصنيع في شرق آسيا

Quanta (2382): شركة تصنيع الخوادم الجديدة

بدأت Quanta Computer من خلال تصنيع أجهزة اللابتوب، لكنها نجحت مؤخرًا في التحول إلى لاعب رئيسي في سوق خوادم AI. تركز شركة CloudQ، التابعة لها، على حلول الخوادم والسحابة، وقد دخلت سلسلة إمداد مراكز البيانات الأمريكية الكبرى وموردي خوادم AI، مع عملاء رئيسيين مثل NVIDIA ومزودي خدمات السحابة العالمية.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 1.3 تريليون دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع نسبة خوادم AI. في 2025، مع زيادة شحنات خوادم AI بشكل كبير، تجاوزت الإيرادات في الربع الثاني 300 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 20% على أساس سنوي، محققة أعلى مستوى تاريخي لنفس الفترة. يتوقع المحللون أن تظل Quanta في نمو طويل الأمد مع استمرار توجهات AI والسحابة، مع سعر هدف متوسط بين 350 و370 دولار، مع وجود مجال للارتفاع عن السعر الحالي.

Wistron-KY (3661): نجم تصميم رقائق AI

Wistron-KY هو أحد أبرز أسهم AI في تايوان، يركز على خدمات تصميم الرقائق ASIC المخصصة، ويخدم عملاء من عمالقة السحابة الأمريكية وشركات الحوسبة عالية الأداء.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 68.2 مليار دولار نيو تايواني، مع نمو سنوي يزيد عن 50%، مما يعكس الطلب القوي على AI. في الربع الثاني من 2025، تجاوزت الإيرادات الفصلية 20 مليار دولار نيو تايواني، مضاعفة تقريبًا مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مع استمرار ارتفاع هامش الربح الإجمالي والصافي. مع دخول مشاريع العملاء الكبرى في AI مرحلة الإنتاج، وتلقي طلبات على معجلات AI الجديدة وطلبات مراكز البيانات، يتوقع السوق أن تظل Wistron-KY في مسار نمو طويل الأمد، مع سعر هدف متوسط بين 2200 و2400 دولار، مع وجود مجال للارتفاع عن السعر الحالي.

Delta Electronics (2308): مورد ضروري لمصادر الطاقة والتبريد

Delta Electronics هي شركة رائدة عالميًا في إدارة الطاقة وحلول الطاقة. دخلت مؤخرًا بشكل نشط في سلسلة إمداد خوادم AI، وتوفر مصادر طاقة عالية الكفاءة، وأنظمة تبريد، وحلول خزانة.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 420 مليار دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع حصة الأعمال المتعلقة بمراكز البيانات وAI. في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 110 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 15%، مدعومة بتوسع الطلب على خوادم AI والبنية التحتية لمراكز البيانات، مع الحفاظ على هوامش ربح عالية. كمكون أساسي للبنية التحتية، توفر Delta مسار نمو مستقر نسبيًا.

MediaTek (2454): ساحة معركة جديدة للذكاء الاصطناعي المحمول والحوسبة الطرفية

MediaTek هي واحدة من أكبر عشرة مصممي شرائح غير المعالجات في العالم، وتغطي أعمالها الأساسية شرائح الهواتف المحمولة، المنازل الذكية، الإلكترونيات المدمجة، ورقائق الشبكات. مع ازدياد شعبية الذكاء الاصطناعي التوليدي والحوسبة الطرفية، تتقدم MediaTek في استراتيجيتها لـ AI، حيث تتضمن سلسلة Dimensity وحدات معالجة AI محسنة، وتتعاون مع NVIDIA لتطوير حلول AI للسيارات والحوسبة الطرفية.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 490 مليار دولار نيو تايواني، مع تحسن تدريجي في هامش الربح. في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 120 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة حوالي 20%، مدعومة بحصة سوقية أعلى في شرائح الهواتف الذكية عالية الجودة وطلب متزايد على الأجهزة الذكية AI. تتوقع المؤسسات أن تظل MediaTek ممثلة رئيسية لأسهم AI طويلة الأمد في سوق تايوان، مع سعر هدف متوسط بين 1300 و1400 دولار.

Sunon (3324): رائد في مجال التبريد السائل

Sunon هي شركة رائدة في حلول التبريد في تايوان، تركز على توفير وحدات تبريد مائية عالية الأداء. مع تجاوز استهلاك طاقة شرائح خوادم AI للكيلووات، وصلت أنظمة التبريد الهوائية إلى حدودها، واستغلت Sunon تقنيتها الرائدة في التبريد المائي لتحتل مكانة في سلسلة إمداد خوادم AI العالمية.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 24.5 مليار دولار نيو تايواني، مع نمو يزيد عن 30%. في 2025، مع تسريع مزودي الخدمات السحابية لاعتماد حلول التبريد المائي، ارتفعت شحنات وحدات التبريد المائي لخوادم AI بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع الإيرادات وهوامش الربح. مع ظهور معالجات AI الجديدة ذات استهلاك طاقة أعلى، ستزداد نسبة التبريد المائي بسرعة، وستستفيد Sunon بشكل مباشر من ذلك، مع توقعات إيجابية من المحللين لسعر هدف يتجاوز 600 دولار.

TSMC (2330): المحتكر غير المباشر لتقنيات التصنيع

على الرغم من أن TSMC لا تصنع رقائق AI مباشرة، إلا أن تقنيات التصنيع المتقدمة لديها تشكل أساسًا لسلسلة صناعة AI بأكملها. تعتمد شركات تصميم الرقائق العالمية مثل NVIDIA وAMD وApple على عمليات TSMC 3 نانومتر و2 نانومتر لتصميم رقائق AI.

بلغت إيرادات 2024 حوالي 32.8 تريليون دولار نيو تايواني، مع ارتفاع حصة الأعمال عالية الأداء (بما يشمل رقائق AI) إلى أكثر من 50%. في النصف الأول من 2025، استفادت من الطلبات القوية على رقائق AI، مع استمرارية تشغيل عالية، وارتفعت الإيرادات وهوامش الربح بشكل متزامن. كمزود للبنية التحتية في أعلى سلسلة صناعة AI، فإن آفاق النمو طويلة الأمد لـ TSMC واضحة أيضًا.

ثلاث طرق للاستثمار في أسهم قادة AI

الطريق الأول: شراء الأسهم مباشرة

الميزة هي سهولة التداول وانخفاض التكاليف، وهو مناسب للمستثمرين الذين لديهم قدرة على البحث الكافي. لكن، يتركز المخاطر في شركة واحدة، ويجب متابعة أداء الشركة وتحركات الصناعة عن كثب.

الطريق الثاني: عبر صناديق الاستثمار الموضوعية

مدارة من قبل مديري صناديق محترفين، تختار مجموعة من الأسهم ذات الصلة بـ AI، وتوازن بين المخاطر والعوائد بشكل فعال. وفقًا لتقرير Morningstar، حتى نهاية الربع الأول من 2025، تجاوزت الأصول العالمية لصناديق AI والبيانات الضخمة 30 مليار دولار، مما يعكس اهتمام المؤسسات بهذه المنتجات.

الطريق الثالث: تخصيص استثمارات في صناديق ETF الخاصة بـ AI

أقل تكاليف، وأعلى تنويع للمخاطر. يوجد حاليًا عدة صناديق ETF مرتبطة بـ AI في السوق التايواني، مثل Taiwan Tech ETF (00851) وGlobal AI ETF (00762).

آفاق الاستثمار طويلة الأمد في أسهم قادة AI وتحذيرات المخاطر

على المدى القصير، مع تقدم نماذج اللغة الكبيرة، والذكاء الاصطناعي التوليدي، والذكاء متعدد الأوضاع، ستستمر الطلبات على معدل التجزئة، ومراكز البيانات، والمنصات السحابية، والرقائق المخصصة في الارتفاع. ستظل NVIDIA وAMD وTSMC وغيرها من موردي الرقائق والأجهزة أكبر المستفيدين.

ومع ذلك، من الضروري أن ندرك أن النمو المرحلي والعائدات الاستثمارية الدائمة ليستا الشيء ذاته. استنادًا إلى التجارب التاريخية، شهدت أسهم معدات الإنترنت، مثل Cisco (CSCO)، أعلى مستوى لها عند 82 دولارًا في عام 2000، ثم هبطت بأكثر من 90% إلى 8.12 دولار بعد فقاعة الدوت كوم. وبعد 20 عامًا من الإدارة الجيدة، لم تستعد الأسهم لمستوياتها العليا. بالمثل، شهدت أسهم Microsoft وYahoo وGoogle وغيرها من الشركات التطبيقية هبوطًا حادًا بعد ذروتها في سوق صاعدة، ولم تتمكن من العودة إلى أعلى مستوياتها لسنوات طويلة.

هذا يعني أن حتى الأسهم القوية ذات الجودة العالية لا تضمن الحفاظ على مكانتها السوقية إلى الأبد. مع تطور تقنيات AI وتزايد المنافسة، قد يُطرد القادة الحاليون من قبل الشركات الناشئة. للمستثمرين العاديين، من الأفضل اتباع استراتيجيات أكثر استقرارًا مثل:

1. اعتماد تخصيص طويل الأمد بدلاً من المضاربة قصيرة الأمد، من خلال الاستثمار المنتظم لتقليل متوسط تكلفة الشراء
2. مراجعة الحافظة بشكل دوري، وتبديل الأسهم عند الحاجة، بدلاً من التمسك بحصة واحدة فقط
3. تنويع الاستثمارات، عبر امتلاك شركات الأجهزة والتطبيقات، لتقليل مخاطر القطاع الواحد
4. مراقبة السياسات والتنظيمات، فبالرغم من دعم الحكومات لتطوير AI، إلا أن قضايا الخصوصية، والتحيز في الخوارزميات، وحقوق النشر قد تؤدي إلى تشديد اللوائح.

الخلاصة

توقعات الاستثمار في أسهم قادة AI من 2025 إلى 2030 ستتميز بـ “نظرة طويلة الأمد إيجابية، وتقلبات قصيرة الأمد”. إذا رغبت في المشاركة في أرباح نمو AI، فالأولوية تكون لموردي الرقائق، وخوادم المعالجة، أو الشركات التي تملك تطبيقات ملموسة. كما أن الاستثمار عبر صناديق ETF موضوعية يساهم في تقليل مخاطر تقلبات سعر سهم شركة واحدة.

باختصار، فإن استراتيجية الاستثمار العقلانية في أسهم قادة AI لا تتعلق بالتنبؤ بالارتفاع أو الانخفاض القصير الأمد، بل بفهم اتجاهات الصناعة، واختيار أدوات استثمار مناسبة، والتمسك بالانضباط على المدى الطويل. فقط بهذه الطريقة يمكن للمستثمرين أن يشاركوا في أرباح النمو في عصر إعادة تشكيل رأس المال بواسطة AI، بدلاً من أن يُسيطر عليهم عواطف السوق.