Analisis Mendalam tentang TON Token: Fondasi Web3 dari Ekosistem Telegram

TON adalah apa? Perubahan dari Pendanaan Swasta hingga Komunitas Open Source

TON (The Open Network) kisahnya dimulai pada 2018, saat pendiri Telegram, saudara Durov, menyadari sebuah masalah kunci: tidak ada Layer 1 blockchain yang mampu menampung skala pengguna Telegram yang mencapai 9 miliar. Maka dari itu, mereka memutuskan untuk mengembangkannya sendiri, saat itu disebut sebagai “Telegram Open Network”.

Proyek ini mengumpulkan dana sebesar 1,7 miliar dolar AS selama tahap pendanaan swasta, tetapi kemudian mengalami kegagalan besar. Pada 2019, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menuntut Telegram karena melakukan penerbitan sekuritas tanpa izin. Setelah konflik berkepanjangan, Telegram akhirnya mencapai penyelesaian dengan regulator pada 2020, terpaksa keluar dari proyek tersebut, membayar denda sebesar 18,5 juta dolar AS, dan mengembalikan seluruh dana swasta.

Titik balik utama muncul: untuk mencegah proyek gagal karena tim menarik diri, Telegram menempatkan semua token yang dapat diperdagangkan (menguasai 98,55% dari total pasokan) ke dalam kontrak pintar, terbuka untuk penambangan oleh pengguna global. Keputusan ini melahirkan tim pengembang open source independen, NewTON (kemudian berganti nama menjadi TON Foundation), yang mengambil alih dan mendorong kelahiran kembali proyek.

Kini, TON telah berkembang menjadi proyek open source yang benar-benar terdesentralisasi, didukung oleh tim dan komunitas independen, sekaligus mendapatkan dukungan strategis dari Telegram resmi.

Keunggulan Teknologi TON: Mengapa Bisa Menampung 9 Miliar Pengguna

Di antara banyak blockchain publik, kekuatan utama TON adalah arsitektur throughput tinggi.

TON menggunakan desain inovatif “main chain (Masterchain) + multi-work chains (Workchains) + sharding chains (Shardchains)”, secara teori mampu mendukung hingga 2³² work chains, dan setiap work chain dapat dibagi menjadi 2⁶⁰ shard chains. Ini berarti kapasitas transaksi dapat mencapai jutaan transaksi per detik, jauh melampaui Ethereum yang hanya 15-30 transaksi per detik.

Namun, keunggulan performa ini juga membawa biaya—node validator perlu dikonfigurasi dengan perangkat keras canggih yang mirip dengan blockchain berkinerja tinggi seperti Solana, Aptos.

Keunikan lain dari TON adalah mesin virtual yang dikembangkan sendiri, TVM, yang tidak kompatibel dengan EVM Ethereum, sehingga smart contract harus ditulis dalam bahasa FunC. Meskipun ini meningkatkan kesulitan pengembangan, tetapi juga menghindari kompetisi langsung dengan ekosistem Ethereum.

Terobosan Kunci: Dompet Bawaan Resmi Telegram

Perubahan terbesar pada 2024 adalah dompet TON yang secara default terintegrasi dalam aplikasi Telegram.

Ini berarti lebih dari 9 miliar pengguna Telegram dapat mengakses ekosistem Web3 secara langsung tanpa perlu instalasi tambahan. Bayangkan: pengguna cukup di antarmuka chat untuk melakukan transfer token, berpartisipasi dalam DeFi, membeli NFT. Ini pengalaman pengguna yang tidak bisa dilakukan oleh blockchain tradisional.

Lebih penting lagi, integrasi “Stars” (mata uang dalam aplikasi) yang diluncurkan Telegram dan rencana integrasinya dengan TON akan menyediakan model ekonomi baru bagi pembuat konten, pengembang, dan platform—pemilik saluran dapat menayangkan iklan di Telegram dan mendapatkan 100% pendapatan, sementara pengembang dapat menukarkan Stars menjadi TON.

Ekosistem TON Meledak: Dari Game hingga DeFi

Dalam setahun terakhir, ekosistem TON mengalami ledakan nyata:

GameFi dan sosial: Catizen (game memelihara kucing), Notcoin, Hamster Kombat dan lainnya, memiliki pengguna aktif harian mencapai jutaan, mencontohkan fitur “main dan dapat” dengan ambang rendah. Ini adalah aplikasi ringan di dalam Telegram, pengguna bisa bermain tanpa meninggalkan chat.

Ekosistem DeFi: Ston.fi dan DeDust.io adalah bursa terdesentralisasi utama, menyediakan likuiditas mining, pertukaran token, dan layanan pinjaman dengan jaminan berlebih; EVAA Protocol menawarkan pinjaman dengan jaminan berlebih.

Pembayaran dan dompet: Tonkeeper adalah dompet non-custodial paling populer, sementara @wallet terintegrasi langsung di Telegram, mewujudkan konsep “pintu masuk Web3”.

NFT dan domain: Getgems adalah pasar NFT utama di jaringan TON, TON DNS memungkinkan pengguna menyederhanakan alamat dompet kompleks menjadi domain yang mudah dibaca seperti【.ton】.

Semua ini mengarah ke satu arah: TON sedang membangun ekosistem aplikasi lengkap, bukan sekadar infrastruktur keuangan.

Risiko Ekonomi Token

Jumlah pasokan awal adalah 5 miliar TON, dengan 1,45% dimiliki tim, sisanya 98,55% ditambang melalui PoW di awal. Sekarang, jaringan telah beralih ke konsensus PoS, tingkat inflasi tahunan sekitar 0,6%.

Hingga Desember 2025, data terbaru menunjukkan:

• Harga saat ini: $1.47
• Perubahan 24 jam: +1.03%
• Kapitalisasi pasar: $3.60B
• Pasokan beredar: 2,45 miliar token
• Jumlah alamat pemilik: 170 juta

Ada masalah serius: Top 100 alamat memegang 91,64% dari total token, konsentrasi ini jauh lebih tinggi daripada Bitcoin (13,63%).

Pada 2023, komunitas melakukan voting untuk membekukan 171 dompet penambang tidak aktif (memegang 1,081 miliar TON), berusaha mengurangi tekanan pasokan. Tetapi, karena prinsip desentralisasi, dompet ini tidak mungkin dibekukan secara permanen. Biaya transaksi harian yang terbakar hanya sekitar 350-400 TON, jauh dari total awal 5 miliar.

Ini seperti bom waktu: jika para whale besar mulai menjual, harga bisa menghadapi tekanan penurunan besar.

Perjalanan Harga: dari 0,41 dolar ke 8,24 dolar lalu kembali turun

Pergerakan harga TON mencerminkan volatilitas tinggi yang terkait erat dengan Telegram.

Pertama kali listing di bursa desentralisasi pada Agustus 2021, harga awal hanya 0,41 dolar. Setelah itu, selama pasar bearish, harga tetap rendah dan berkisar 1,3-2,5 dolar sepanjang 2022.

Titik balik utama terjadi pada September 2022: Telegram resmi menyatakan dukungan terhadap TON, menempatkannya sebagai infrastruktur Web3 yang direkomendasikan. Pendiri Pavel Durov berkali-kali mengakui teknologi TON. Dukungan resmi ini langsung berdampak—harga mulai naik secara stabil.

Pada 2024, karena ledakan ekosistem (integrasi USDT, lonjakan aplikasi mini), harga terus naik dan mencapai rekor tertinggi $8,24 pada Juni. Setelah itu, terdampak oleh penangkapan pendiri pada Agustus 2024, kepercayaan menurun, harga turun tajam. Memasuki 2025, TON memasuki fase konsolidasi, saat ini kembali ke $1,47.

Secara keseluruhan, dari awal $0,41 hingga sekarang $1,47, tingkat pengembalian investasi tetap signifikan.

TON vs Ethereum/Solana: Perbedaan Filosofi Desain Dasar

TON secara tegas menjelaskan perbedaan inti:

Model Pembayaran Sumber Daya: di Ethereum, pengguna membayar biaya transaksi; di TON, kontrak pintar yang membayar biaya. Ini menghindari beban biaya langsung kepada pengguna, tetapi mengharuskan kontrak memiliki saldo TON yang cukup. Jika saldo habis, kontrak otomatis dihapus, menciptakan mekanisme pembersihan otomatis.

Arsitektur Asinkron: panggilan kontrak di TON bersifat asinkron. Saat kontrak A memanggil kontrak B, panggilan tidak dieksekusi langsung, melainkan diproses di blok mendatang. Ini memungkinkan skalabilitas lebih tinggi, tetapi juga membuat pengembangan DeFi lebih kompleks.

Internet Computer( menggunakan desain serupa, tetapi hasilnya ekosistem DeFi berkembang lambat. Komunitas TON menyadari hal ini, dan lebih menekankan “adopsi massal”)Mass Adoption( daripada memimpin di DeFi.

Dengan kata lain, daya saing TON bukan di bidang keuangan, tetapi di pembayaran, sosial, dan game—yang merupakan kekuatan utama Telegram.

Tiga Cara Investasi di TON

) Investasi Spot: Membeli Token Langsung

Cara paling langsung adalah membeli TON di bursa kripto utama. Langkah-langkahnya:

1. Daftar di bursa terpercaya dan selesaikan verifikasi KYC
2. Deposit melalui transfer bank atau stablecoin
3. Cari pasangan TON/USDT, lakukan order pasar atau limit
4. Setelah beli, pindahkan ke dompet non-custodial (Tonkeeper atau dompet bawaan Telegram)

Cocok untuk: investor jangka panjang.

Investasi Kontrak: Trading Margin

Bagi yang tidak ingin memegang token nyata, tetapi ingin memanfaatkan fluktuasi harga, bisa pilih CFD atau futures di bursa.

Keuntungan: bisa long atau short, mendukung leverage, biaya rendah.

Kerugian: leverage dapat memperbesar kerugian, risiko tinggi.

Cocok untuk: trader berpengalaman dan investasi jangka pendek.

Partisipasi Ekosistem: Staking dan DeFi

Selain membeli token, bisa juga berpartisipasi melalui:

• Staking: menyimpan TON di node validator untuk mendapatkan sekitar 5% hasil tahunan
• Liquidity Mining: menyediakan likuiditas di DEX dan mendapatkan biaya transaksi
• Pinjaman: di EVAA Protocol dan protokol lain dengan jaminan berlebih

Peringatan risiko: proyek NFT dan game awal berisiko tinggi, harus berhati-hati.

Risiko Investasi dan Tantangan Masa Depan

Risiko Utama

Ketergantungan Berlebihan pada Telegram: perkembangan TON sangat terkait dengan Telegram. Jika strategi Telegram berubah atau menghadapi regulasi, TON akan terdampak besar.

Konsentrasi Token: Top 100 alamat memegang 91,64%, jika terjadi penjualan besar, harga bisa langsung jatuh. Meski sebagian dompet tidak aktif dibekukan, solusi permanen belum jelas.

Ketidakpastian Regulasi: integrasi komunikasi dan pembayaran secara mendalam pasti menarik perhatian regulator global. Kebijakan berbagai negara terhadap kripto masih berkembang.

Persaingan Ekosistem: Solana, Sui, dan blockchain berkinerja tinggi lain memiliki ekosistem yang lebih matang dan komunitas pengembang yang lebih besar. Di bidang pembayaran, TON juga harus bersaing dengan jaringan Lightning Bitcoin, stablecoin, dan lainnya.

Potensi Pengembangan Masa Depan

Arah 1: Mengorbankan Desentralisasi Voting komunitas membekukan dompet whale secara permanen. Ini mengurangi tekanan jual, tetapi TON kehilangan sifat “penyimpan nilai”, menjadi alat transfer aset yang efisien dan berharga rendah.

Arah 2: Melalui Mekanisme Dilusi Memberikan token tambahan###STON( kepada peserta baru atau menggunakan airdrop, untuk mengurangi pengaruh whale awal. Meskipun merugikan pemilik awal, ini bisa menciptakan ekosistem yang lebih sehat.

Penutup

Gabungan TON dan Telegram memang menunjukkan potensi Web2.5 yang kuat, tetapi bagian besar token yang dimiliki oleh penambang awal selalu menjadi ancaman. Menyeimbangkan prinsip desentralisasi dan distribusi token yang sehat adalah tantangan terbesar yang dihadapi TON.

Dari segi teknologi, TON sudah membuktikan kemampuannya; dari segi aplikasi, mulai dari Catizen hingga dompet bawaan TON, semuanya membuktikan kelayakannya. Ujian sebenarnya adalah: apakah TON mampu mengatasi masalah konsentrasi token, menarik lebih banyak pengembang dan pengguna ke ekosistem, dan akhirnya mencapai “adopsi massal”.

Dalam 12 bulan ke depan, fokus utama harus pada pertumbuhan pengguna aktif di jaringan TON, peningkatan total nilai terkunci (TVL) di DeFi, dan stabilitas harga—ketiga indikator ini akan langsung mencerminkan apakah TON berjalan di jalur yang benar.