Глубокий анализ будущего тренда золота в 2025 году: сможет ли цена продолжить обновлять рекорды?

2024–2025 годы, рынок золота стал центром внимания глобальных инвесторов. После достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в середине октября, цена на золото скорректировалась, но активность на рынке остается высокой. Чтобы понять, сможет ли текущий тренд продолжиться, необходимо глубже понять внутреннюю логику, движущую изменение цен на золото.

Почему золото входит в восходящий канал? Анализ трех ключевых драйверов

Первый уровень драйва: геополитическая ситуация и неопределенность политики

С начала 2025 года серия введенных тарифных мер напрямую вызвала рост настроений по уклонению от риска. Согласно историческому опыту, во время торговой войны между США и Китаем в 2018 году, цена на золото в периоды неопределенности политики росла на 5-10% в краткосрочной перспективе. Сложность текущей политической ситуации также повышает спрос на такие традиционные активы-убежища, как золото.

Второй уровень драйва: изменение ожиданий по денежно-кредитной политике

Темп снижения ставок Федеральной резервной системы напрямую влияет на уровень реальных процентных ставок. Согласно данным инструментов CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании составляет 84,7%. Эта ожидание очень важно — реальная ставка равна номинальной ставке минус уровень инфляции, снижение ставок обычно повышает привлекательность золота. Анализ исторической связи между ценой на золото и реальными ставками показывает яркую отрицательную корреляцию: при снижении ставок золото обычно укрепляется.

Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото кратковременно снизилась, что связано с корректировкой ожиданий по снижению ставок. Джером Пауэлл охарактеризовал тогдашнее снижение как «управляемое снижение ставок», не давая сигнала о продолжении снижения, что вызвало осторожность на рынке.

Третий уровень драйва: изменения в структуре резервов центральных банков мира

Согласно данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев 2025 года совокупная покупка составила около 634 тонн, что чуть ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно значительно выше исторического среднего уровня.

В отчете, опубликованном в середине года, содержится важный сигнал: 76% опрошенных центральных банков считают, что в ближайшие пять лет доля золота в резервах будет «умеренно или значительно увеличена», при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервах. Это отражает глубокие изменения в глобальной структуре резервных активов.

Другие факторы, поддерживающие рост цен на золото

Помимо трех основных драйверов, важны и следующие факторы:

Уровень глобальной задолженности и пространство для денежной политики. По данным МВФ, к 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает гибкость монетарных мер, вынуждая центробанки к мягкой политике, что снижает реальные ставки и повышает привлекательность золота.

Постепенное снижение доверия к доллару. Когда доллар слабеет или падает доверие к нему, золото, выраженное в долларах, получает выгоду и привлекает дополнительные инвестиции.

Продолжающиеся геополитические риски. Конфликт между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке и другие события усиливают спрос на активы-убежища, вызывая краткосрочные колебания цен.

Эффект социальных медиа. Постоянные новости и взаимодействие в соцсетях повышают интерес к рынку, что приводит к массовому притоку капитала в золото и формирует самоподдерживающуюся восходящую спираль.

Следует помнить, что эти факторы могут вызвать сильные колебания в краткосрочной перспективе, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня колебания курса USD/TWD напрямую влияют на доходность при пересчете стоимости золота в иностранной валюте.

Как смотрят на будущее золота институциональные участники рынка?

Несмотря на недавние коррекции, основные финансовые институты остаются оптимистичными по поводу перспектив золота:

J.P. Morgan считает текущую коррекцию «здоровой корректировкой» и повысил целевую цену на 4 квартал 2026 года до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет оптимизм, вновь подтвердив целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Bank of America более агрессивен и предполагает, что в следующем году цена на золото может преодолеть отметку 6000 долларов, повысив предыдущий целевой уровень на 2026 год с 5000 долларов.

Реакция физического рынка также подтверждает мнение институтов. Известные ювелирные ритейлеры, такие как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, сохраняют цену на чистое золото в Китае выше 1100 юаней за грамм, без существенного снижения.

Как выбрать момент для инвестиций для розничных инвесторов: не поздно ли входить сейчас?

Для опытных трейдеров, занимающихся краткосрочной торговлей, текущая волатильность создает множество возможностей. Высокая ликвидность, относительно ясное направление краткосрочных движений, особенно при сильных колебаниях, позволяют ловко ловить тренды. Опытные трейдеры могут воспользоваться ситуацией.

Для новичков, желающих участвовать в краткосрочных колебаниях, важно помнить: сначала пробуйте на небольших суммах, не рискуйте всем сразу. Если психологическая граница сломается, это может привести к значительным убыткам. Осваивайте использование экономического календаря для отслеживания данных по США — это поможет принимать более обоснованные решения.

Если планируете держать физическое золото на долгий срок, подготовьтесь к возможным сильным колебаниям. Средняя годовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что не ниже, чем у индекса S&P 500 (14,7%). При покупке физического золота также учитывайте транзакционные издержки в диапазоне 5-20%, что важно для оценки доходности.

Для формирования инвестиционного портфеля золото действительно стоит включать, но не стоит делать его доминирующим активом. Диверсификация — более надежная стратегия, чтобы не рисковать всем капиталом в одном активе.

Чтобы максимизировать доходность, можно совмещать долгосрочное держание с краткосрочной торговлей, особенно перед публикацией важных данных по США, когда волатильность возрастает. Такой подход требует опыта и умения управлять рисками.

Несколько советов по инвестированию в золото

Цикл золота очень долгий. В качестве средства сохранения стоимости инвестиционный срок более 10 лет позволяет достигнуть целей, но за это время цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое.

Не рекомендуется чрезмерная концентрация. Волатильность золота не ниже, чем у акций, и вкладывать все сбережения в него — неразумно.

Стоимость физического золота включает транзакционные издержки. Они составляют 5-20%, что нужно учитывать при оценке доходности.

В целом, факторы, поддерживающие цену на золото, остаются актуальными, и в будущем есть потенциал для роста. Однако в реальной торговле важно учитывать краткосрочные риски, особенно перед публикацией экономических данных и заседаниями. Золото как резервный актив «глобального доверия» сохраняет свою логику на среднесрочную и долгосрочную перспективу, но не стоит гнаться за ростом без анализа и оценки рисков.