Horaires de publication du CPI américain 2024 : le rythme de publication des données d'inflation que les investisseurs doivent connaître

Calendrier de publication du CPI américain en un coup d’œil

L’indice des prix à la consommation (CPI) américain est le baromètre d’inflation le plus suivi sur les marchés mondiaux. Étant donné que la publication du CPI américain précède celle des données PCE, qui servent de référence pour la décision de la Fed, chaque publication mensuelle peut provoquer des fluctuations importantes sur les grands actifs. Il est donc crucial de connaître précisément la date de publication du CPI américain pour orienter ses décisions d’investissement.

Le CPI américain est généralement publié le premier jour ouvrable du mois ou le jour ouvrable le plus proche, selon l’heure d’été ou d’hiver :

• En heure d’hiver (heure de Taïwan 21:30)
• En heure d’été (heure de Taïwan 20:30)

Calendrier complet de publication pour 2024 (heure de Taïwan) :

Comment différencier les trois principaux indicateurs d’inflation : CPI, CPI de base, PCE

Les données d’inflation principalement discutées sur le marché tournent autour de deux séries, chacune ayant plusieurs variantes. Les investisseurs doivent bien faire la distinction pour interpréter correctement les signaux.

CPI vs CPI de base : la différence entre alimentation et énergie

Le CPI standard inclut toutes les variations de prix des biens et services de consommation, ce qui le rend très sensible aux fluctuations des prix alimentaires et énergétiques. Le CPI de base, lui, exclut ces deux catégories sujettes à forte volatilité, et suit uniquement la tendance des autres biens et services.

D’un point de vue caractéristique, le CPI de base reflète plus stable le niveau d’inflation sous-jacent, mais le CPI standard offre une image plus immédiate de la pression inflationniste ressentie par les consommateurs.

CPI vs PCE : la différence fondamentale dans la méthode de calcul

Les deux utilisent des méthodes de pondération différentes. Le CPI utilise une moyenne pondérée de type « Laspeyres », tandis que le PCE utilise une moyenne pondérée en chaîne. Cela signifie qu’en cas de forte hausse du prix du pétrole brut, les consommateurs peuvent se tourner vers d’autres sources d’énergie. Le PCE peut ainsi refléter rapidement cette substitution, en réduisant automatiquement la pondération du pétrole dans l’indice, jouant un rôle de « lissage ».

C’est pourquoi le PCE est généralement considéré comme un indicateur plus scientifique et plus représentatif de la tendance réelle de l’inflation.

Taux mensuel vs taux annuel : le choix de la période

Le taux annuel, comparé à la même période de l’année précédente, élimine les effets saisonniers et montre une tendance plus stable des prix. Le taux mensuel reflète quant à lui des fluctuations à court terme. Pour des décisions d’investissement à moyen et long terme, le taux annuel a une valeur de référence plus élevée.

Les deux données clés auxquelles les investisseurs doivent prêter attention :

• Taux d’inflation annuel du CPI américain : la publication la plus précoce, très sensible aux réactions du marché, susceptible de provoquer de fortes fluctuations des prix des actifs
• Taux d’inflation annuel du PCE américain : publié un peu plus tard, c’est la principale référence pour la politique monétaire de la Fed

En termes d’ordre de publication, le marché mise davantage sur le CPI annuel ; en termes d’impact politique, la Fed accorde une importance primordiale au PCE annuel. Fait intéressant, ces deux indicateurs tendent souvent à évoluer dans la même direction et avec des amplitudes similaires.

Composantes du CPI américain et points d’attention pour l’investissement

Pour prévoir la tendance du CPI, il faut comprendre la pondération de ses différentes composantes. Le CPI américain est principalement constitué des éléments suivants (données jusqu’en décembre 2023) :

• Logement et loyers (30-40%) : la part la plus importante, directement influencée par la volatilité du marché immobilier
• Alimentation et boissons (13-15%) : la deuxième plus grande part, dépendante de l’offre agricole et des prix des matières premières
• Éducation et communication (6-7%)
• Énergie (6-8%) : la volatilité du prix du pétrole brut a un impact évident sur le CPI
• Soins médicaux (7-9%)
• Voitures neuves (3-5%) et voitures d’occasion (2-3%)
• Transport (5-6%)
• Vêtements (2-3%)
• Loisirs et divertissements (3-5%)

Les deux catégories logement et alimentation représentent à elles seules plus de 45%, ce qui en fait des éléments clés pour analyser la tendance du CPI.

Analyse des moteurs du CPI américain en 2024

La performance du CPI en 2024 sera influencée par deux facteurs majeurs :

Facteur 1 : l’incertitude politique liée à l’élection présidentielle américaine

L’élection présidentielle américaine de 2024 aura lieu en novembre. Quel que soit le candidat élu, il sera tenté de faire des promesses excessives pour gagner des voix. Combinée à la complexité de la situation internationale, cette dynamique pourrait inciter les politiciens à déporter les tensions internes à l’extérieur, augmentant le risque de conflits géopolitiques. Par ailleurs, la tendance à la démondialisation pourrait s’accélérer, ce qui maintiendrait la pression sur les prix.

Facteur 2 : les attentes du marché concernant la baisse des taux de la Fed

Selon les données du CME Group, le marché anticipe en moyenne 6 baisses de taux par la Fed en 2024. Cela reflète une perception d’une tendance à la baisse du CPI tout au long de l’année. Cependant, cette prévision dépendra de la réalité des données d’inflation.

Cycles historiques et volatilité du CPI américain

Au cours des 30 dernières années, l’économie américaine a connu quatre cycles marquants de CPI :

Premier cycle (juillet 1990 - mars 1991) : la crise des prêts immobiliers et la guerre du Golfe ont provoqué une forte chute du CPI lors de la récession

Deuxième cycle (septembre 2000 - octobre 2001) : la bulle Internet et les attentats du 11 septembre ont entraîné une baisse du CPI

Troisième cycle (janvier 2008 - juin 2009) : la crise des subprimes a plongé le CPI dans une tendance baissière prolongée

Quatrième cycle (mars 2020 - aujourd’hui) : la pandémie de COVID-19 a provoqué une stagnation puis une forte en forte hausse du CPI. Après une forte poussée jusqu’en juin 2022 suite aux mesures de relance de la Fed, le CPI a ensuite redescendu avec la normalisation des chaînes logistiques.

L’histoire montre que la situation logistique mondiale a un impact énorme sur le CPI américain. La crise en mer Rouge de fin 2023 a encore confirmé cette tendance : l’attaque du Houthis a forcé les navires à contourner le canal de Suez, faisant doubler les coûts de fret entre l’Asie et l’Europe. Bien que cette perturbation soit moins grave que la deuxième vague de la pandémie en 2020 ou le blocage du canal de Suez en 2021, elle finira par se transmettre aux prix à la consommation.

Prévision du CPI américain pour 2024 : une année principalement en forte baisse

Les fondamentaux économiques américains restent le facteur clé de la trajectoire du CPI. Selon le FMI, la croissance du PIB américain en 2024 sera de 2,1 %, contre 3,1 % dans le monde. La résilience de l’économie américaine, la deuxième après la Chine, indique que l’inflation aura du mal à fortement diminuer.

Une analyse plus détaillée montre que :

En raison de la faiblesse du pétrole et des matières premières au premier semestre 2023, le CPI américain en 2024 sera influencé par l’effet de base faible, rendant peu probable une poursuite de la forte baisse observée dans la seconde moitié de 2023. Par ailleurs, les stocks de pétrole continuent de diminuer, soutenant les prix du pétrole.

En tenant compte des risques liés à l’élection, aux conflits géopolitiques et à l’augmentation des coûts logistiques, on prévoit que le CPI américain touchera un plancher au premier trimestre, rebondira probablement au deuxième trimestre, puis redescendra vers le bas de l’année. Ce scénario pourrait freiner le rythme de baisse des taux de la Fed, ce qui pourrait peser sur les actions américaines et autres actifs risqués.

En résumé

La date de publication du CPI américain et ses données influencent la valorisation des actifs mondiaux. Les investisseurs doivent privilégier le taux d’inflation annuel du CPI (publication la plus précoce, réaction la plus sensible), tandis que la Fed privilégie le PCE annuel (plus scientifique et plus pertinent pour la politique).

Les moteurs clés du CPI en 2024 seront l’élection présidentielle et les coûts logistiques. La tendance globale est celle d’un premier recul, suivi d’une hausse, puis d’un nouveau recul, ce qui mettra à l’épreuve la capacité du marché à ajuster ses anticipations concernant le rythme de baisse des taux de la Fed.