Yên Nhật có thể lật ngược tình thế vào năm 2026 không? Nhiều tổ chức hàng đầu đồng loạt lạc quan

Tình hình tỷ giá hối đoái Yên Nhật hoặc sẽ đón nhận bước ngoặt. Cùng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng tăng, và chính phủ mới của Nhật Bản tích cực thúc đẩy chính sách tài chính, thị trường đã xuất hiện những ý kiến trái chiều rõ rệt về khả năng diễn biến tiếp theo của Yên Nhật — một số tổ chức cho rằng định giá Yên Nhật đang bị đánh giá thấp nghiêm trọng, và mức tăng trong tương lai là khả thi.

**Morgan Stanley: Yên Nhật có thể tăng gần 10% trong năm nay**

Theo phân tích mới nhất của các chiến lược gia Morgan Stanley, nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, khả năng đồng Yên Nhật tăng giá so với USD sẽ rất rõ ràng. Các chiến lược gia của tổ chức này, như Matthew Hornbach, cho biết, tỷ giá Yên Nhật so với giá trị hợp lý có sự lệch rõ rệt, nếu trở về mức giá trị hợp lý, trong vài tháng tới, Yên Nhật có thể tăng gần 10%.

Tính đến ngày 25 tháng 11, tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 156.60, đã điều chỉnh giảm so với mức cao trước đó. Các quan chức của Fed gần đây có những phát biểu thiên về lập trường ôn hòa, dự đoán cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã tăng lên 80%, điều này càng hỗ trợ kỳ vọng đồng Yên Nhật sẽ tăng giá.

**Điểm mốc quan trọng năm 2026: tỷ giá sẽ thử thách mức 140**

Morgan Stanley dự báo, tỷ giá USD/JPY sẽ giảm xuống gần 140 vào Quý 1 năm 2026, sau đó có thể phục hồi về mức 147 vào cuối năm. Tổ chức này cho rằng xu hướng giảm lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ sẽ là yếu tố chính thúc đẩy giảm giá trị hợp lý của USD/JPY, tạo nền tảng cho sự tăng giá trung hạn của Yên Nhật.

Tuy nhiên, các chiến lược gia cũng chỉ ra các yếu tố rủi ro trong nửa cuối năm. Khi nền kinh tế Mỹ có khả năng phục hồi trở lại trong nửa cuối năm 2026, nhu cầu giao dịch chênh lệch lợi nhuận sẽ tăng trở lại, điều này có thể gây áp lực giảm giá mới đối với Yên Nhật. Chính sách tài chính của Nhật Bản dù có điều chỉnh, nhưng nhìn chung chưa thể hiện rõ rệt xu hướng mở rộng tích cực.

**Nhận định của các quản lý quỹ: Yên Nhật sẽ trở thành người chiến thắng lớn nhất**

Phán đoán của Morgan Stanley phù hợp với kết quả khảo sát của Ngân hàng Mỹ (Bank of America). Trong cuộc khảo sát hơn 170 quản lý quỹ vào tháng 11, khoảng một phần ba số người được hỏi cho biết rằng Yên Nhật có khả năng vượt trội so với các đồng tiền chính khác vào năm 2026, trở thành tài sản tiền tệ có hiệu suất tốt nhất.

Các quản lý quỹ đánh giá cao Yên Nhật vì lý do chính gồm: tỷ giá Yên Nhật hiện tại đang bị đánh giá thấp, cùng với khả năng Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương có thể thực hiện các biện pháp can thiệp để hỗ trợ Yên Nhật. Những kỳ vọng này về chính sách hỗ trợ càng làm tăng thêm niềm tin của thị trường vào khả năng Yên Nhật tăng giá.