Carte d'investissement des actions du secteur de la défense dans le monde : des leaders américains aux nouvelles étoiles de Taïwan

Pourquoi les actions du secteur de la défense deviennent-elles des actifs clés actuellement ?

L’actuelle tension géopolitique mondiale, avec des conflits qui s’intensifient de l’Europe de l’Est au Moyen-Orient, entraîne une augmentation constante des budgets de défense. Contrairement aux modes de guerre traditionnels, la guerre moderne s’appuie davantage sur des moyens technologiques avancés tels que les drones, les missiles de précision, la guerre de l’information, etc. Ce changement stimule directement l’expansion rapide de l’industrie militaire mondiale. De nombreux pays augmentent leurs investissements en défense dans l’espoir d’atteindre des objectifs stratégiques de “petit contre grand” grâce à leur avantage technologique.

Dans ce contexte, les actions du secteur de la défense deviennent progressivement un point d’attention pour les investisseurs. Ces entreprises ont des relations stables avec le gouvernement, des commandes à long terme, une barrière à l’entrée forte, et sont plus résistantes aux cycles économiques que les entreprises cotées ordinaires.

Qu’est-ce qu’une action du secteur de la défense ? Les seuils à connaître avant d’investir

Actions du secteur de la défense désignent les entreprises cotées dont le principal produit ou service est fourni au ministère de la Défense, à l’armée ou ayant des relations commerciales avec le secteur militaire. Leur champ d’action est extrêmement large — allant des avions de combat, systèmes de missiles, à l’uniforme militaire, gourde, etc. Tant que le produit entre dans le système d’achat militaire, l’entreprise peut être considérée comme faisant partie du secteur de la défense.

Au sens large, toute entreprise ayant une relation directe ou indirecte avec le secteur de la défense peut être étiquetée comme une action du secteur de la défense. La clé réside dans la part des revenus issus de la défense — si cette part est faible et que les profits principaux proviennent du marché civil, alors le potentiel de croissance du secteur de la défense aura peu d’impact sur le cours de l’action.

Actions américaines du secteur de la défense : d’un simple fournisseur de défense à un géant diversifié

Lockheed Martin (LMT) : un géant de la défense à la pointe de la technologie

Lockheed Martin, en tant que principal contractant mondial dans la défense, couvre des domaines clés comme les avions de combat, les systèmes de missiles, la défense spatiale, etc. La part de ses revenus issus de la défense est très élevée, ce qui en fait une véritable “action purement défense”.

Sur le long terme, le cours de Lockheed Martin affiche une tendance à la hausse stable. Bien qu’il y ait eu des corrections, celles-ci sont principalement dues à la correction générale du marché et non à une détérioration des fondamentaux. En tant qu’investissement à long terme, cette entreprise, grâce à sa position monopolistique dans la technologie de défense, mérite d’être conservée dans un portefeuille.

Raytheon (RTX) : un potentiel de croissance limité par les risques civils

Raytheon est un fournisseur mondial de systèmes de défense et d’aéronautique, avec une base de commandes stable. Cependant, ces dernières années, la performance boursière de l’entreprise a été décevante, surtout en 2023, malgré la reprise globale du marché.

Le problème principal réside dans ses activités civiles. Les composants fournis pour l’Airbus A320neo présentent des défauts de qualité, notamment des fractures dans les poudres métalliques utilisées en environnement haute pression, ce qui entraîne des réparations prolongées pour plusieurs avions déjà livrés. Ce problème affecte non seulement le chiffre d’affaires actuel, mais a aussi conduit à des litiges avec Airbus, ce qui pèse sur ses perspectives de profit.

Même si la demande dans la défense reste stable, elle ne peut compenser les risques liés au secteur civil. Lors de l’évaluation de telles entreprises hybrides, les investisseurs doivent surveiller aussi la santé de la branche civile, et ne pas se fier uniquement aux perspectives optimistes dans la défense.

Northrop Grumman (NOC) : une option de détention à long terme avec une barrière technologique forte

En tant que quatrième plus grand fournisseur de défense mondial et le plus grand fabricant de radars, Northrop Grumman est une entreprise véritablement purement défense. Sa force réside dans ses capacités technologiques solides, notamment dans la défense spatiale, les systèmes de missiles et les technologies de communication.

Ce qui rend cette entreprise attractive, c’est sa rentabilité stable et ses dividendes croissants depuis 18 ans. Récemment, elle a lancé un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars, témoignant de la confiance de la direction dans la valeur à long terme.

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, Northrop Grumman, en tant que principal fournisseur de technologies de dissuasion stratégique, offre des perspectives prometteuses. Même en l’absence de conflit militaire, la plupart des pays augmenteront leurs investissements en défense pour des raisons de sécurité, ce qui donne à cette entreprise une dynamique de croissance durable. Globalement, grâce à sa barrière technologique profonde, Northrop Grumman est une action du secteur de la défense à long terme à considérer.

General Dynamics (GD) : un exemple de valeur défensive avec rendement

General Dynamics est l’un des cinq principaux fournisseurs américains d’armement, et un important fabricant d’avions militaires et civils. Sa particularité est l’équilibre entre ses activités civiles et militaires (environ 75 % dans la défense, incluant la marine, l’aviation, et l’armée de terre).

Cette diversification confère à l’entreprise une forte résilience face aux risques. Même durant la crise financière de 2008 ou la pandémie de 2020, ses profits sont restés relativement stables, avec peu de fluctuations. Cette résilience lui a permis d’augmenter ses dividendes pendant 32 années consécutives — un exploit que seules une trentaine d’entreprises américaines peuvent revendiquer.

Bien que sa croissance soit moins forte que celle d’entreprises purement militaires, sa diversification dans la maintenance et le service aéronautique à long cycle lui permet de maintenir une rentabilité constante via le contrôle des coûts. De plus, l’entreprise protège les intérêts des actionnaires en réalisant régulièrement des rachats d’actions. Ainsi, malgré un potentiel de croissance limité, General Dynamics reste une valeur défensive à forte rentabilité, digne d’intérêt.

Boeing (BA) : la pression du secteur civil limite les bénéfices du secteur de la défense

Boeing est le plus grand constructeur mondial d’avions d’affaires et l’un des cinq principaux contractants de défense américains. Ses contributions militaires incluent notamment le B-52, l’hélicoptère Apache, etc.

Cependant, la chute du cours de Boeing s’explique principalement par la crise dans le secteur civil. D’abord, ses problèmes de qualité — le 737 MAX a connu deux accidents mortels en 2018-2019, entraînant une interdiction mondiale de vol, puis la pandémie a encore réduit ses profits. Ensuite, de nouvelles menaces concurrentielles apparaissent : COMAC, l’avionneur chinois soutenu par le gouvernement, commence à briser le monopole de Boeing et Airbus, ce qui pourrait réduire considérablement ce marché.

Du point de vue de l’investissement, la demande dans la défense devrait rester stable, mais l’avenir du secteur civil est incertain. Il vaut mieux attendre une baisse importante pour acheter, plutôt que de suivre la hausse actuelle.

Caterpillar (CAT) : un équipementier industriel sous l’étiquette défense

Caterpillar, souvent considéré comme une action du secteur de la défense, ne tire en réalité qu’à moins de 30 % de ses revenus de la défense, le reste provenant des équipements industriels et de la construction. La relation avec la défense est plus liée à la reconstruction post-guerre qu’à des commandes directes.

Ainsi, la performance de Caterpillar dépend principalement de l’état de l’investissement mondial dans les infrastructures et du marché des matières premières, plutôt que du cycle de l’industrie de la défense. Lors de l’évaluation, il faut faire la distinction entre revenus réellement liés à la défense et ceux liés à la notion plus large de “concepts militaires”.

Actions du secteur de la défense dans le marché taïwanais : de nouvelles opportunités grâce à l’avantage géopolitique

Thunder Tiger (8033.TW) : de jouet à drone militaire

Thunder Tiger était à l’origine un fabricant de modèles réduits d’avions télécommandés, principalement pour le marché de consommation. Mais avec le développement rapide des applications militaires des drones, l’entreprise s’est progressivement tournée vers la défense, devenant une action du secteur de la défense. Son cours a fortement augmenté en 2022, reflétant l’optimisme du marché sur ses perspectives.

Avec la tension croissante dans le détroit de Taiwan, les dépenses militaires des deux côtés augmentent, offrant à Thunder Tiger une croissance potentielle à long terme.

Hanxiang (2634.TW) : un flux de trésorerie stable grâce à la maintenance

Hanxiang, avec un modèle d’affaires similaire à Boeing ou Raytheon, se distingue par sa diversification. Elle intervient à la fois dans la défense et le civil, notamment dans la maintenance aéronautique et la vente de pièces détachées.

Contrairement aux entreprises focalisées sur un seul produit, Hanxiang bénéficie d’une forte fidélité client et d’un cycle long. Tant que l’industrie aéronautique reste active, la demande de maintenance continuera, assurant un flux de trésorerie stable. La croissance de ses commandes est également soutenue par l’expansion du marché des drones et la reprise du secteur aérien.

Face aux difficultés rencontrées par Raytheon ou Boeing dues à des problèmes de produits ou de marque, la diversification de Hanxiang lui confère une stabilité relative, en faisant une action du secteur de la défense à surveiller dans le marché taïwanais.

Pourquoi investir dans les actions du secteur de la défense ? Trois raisons clés

La philosophie d’investissement de Buffett insiste sur la recherche de “boules de neige suffisamment humides”, “pentes de glisse suffisamment longues” et “fossés profonds”. Les actions du secteur de la défense excellent dans ces trois dimensions :

Une trajectoire longue et ininterrompue — L’histoire montre que depuis l’apparition de la société humaine, les conflits n’ont jamais cessé. La demande en armement et en défense est éternelle, elle ne disparaîtra pas avec le cycle économique. Cela confère au secteur une voie commerciale théoriquement inépuisable.

Une barrière technologique infranchissable — Les technologies détenues par les entreprises de défense représentent souvent le sommet de la recherche humaine. Les innovations militaires de pointe sont généralement d’abord appliquées par l’armée ou dans les laboratoires, avant de se diffuser dans le civil. La nature stratégique de la sécurité nationale impose des barrières d’entrée très élevées, et la confiance se construit sur la durée. De nombreux contrats et technologies clés sont exclusifs, rendant leur remplacement difficile.

Une dynamique de croissance alimentée par la tension géopolitique — Le monde se recentre progressivement sur des enjeux régionaux, quittant l’idée d’un “village global”. La montée des guerres commerciales, des conflits locaux, pousse chaque pays à augmenter ses budgets de défense. Cette tendance devrait perdurer, assurant une demande constante pour l’industrie de la défense.

Critères clés pour choisir ses actions du secteur de la défense

Investir dans ces actions ne se limite pas à acheter des titres, il faut analyser plusieurs facteurs clés :

Part des revenus de la défense — C’est l’indicateur principal. Les entreprises qui bénéficient réellement des dividendes de la défense sont celles dont la majorité des revenus provient de cette activité. Les entreprises hybrides, même si leur secteur défense croît, peuvent se retrouver en difficulté si leur activité civile se détériore (ex : Raytheon, Boeing).

Risques liés au secteur civil — Pour les entreprises hybrides, il faut aussi surveiller leur santé dans le civil. Des problèmes de qualité ou l’émergence de nouveaux concurrents peuvent rapidement réduire leur rentabilité globale.

Relations avec le client gouvernemental — La stabilité et l’exclusivité de la relation avec le ministère de la Défense ou d’autres agences gouvernementales déterminent la continuité des commandes. C’est pour cela que les actions du secteur de la défense ont souvent une meilleure résistance aux risques.

En résumé

Les actions du secteur de la défense, représentant l’industrie de la sécurité, font face à une demande croissante à long terme. La clé du succès réside dans le choix des bonnes entreprises. Il faut étudier en profondeur la part de leurs revenus issus de la défense, leur santé dans le civil, leur compétitivité technologique et leur relation avec le gouvernement.

Les véritables entreprises purement défense (ex : Northrop, Lockheed Martin) avec leur barrière technologique et leurs commandes stables sont plus adaptées à une détention à long terme. Les entreprises hybrides nécessitent une évaluation prudente, en surveillant à la fois leur potentiel dans la défense et les risques civils.

En somme, les actions du secteur de la défense constituent une piste d’investissement intéressante, à condition de faire ses devoirs et de choisir des entreprises disposant de véritables avantages compétitifs et d’un potentiel de croissance.