هل يمكن لمؤشر سعر الذهب أن يرتفع مرة أخرى في عام 2025؟ نظرة على دوافع السوق وفرص المستقبل

شهد سوق الذهب في عام 2024 أكبر ارتفاع خلال ما يقرب من 30 عامًا، حيث تجاوز سعره 4300 دولار واقترب من 4400 دولار، فما هي المنطقية وراء هذا الصعود؟ العديد من المستثمرين يراقبون: هل لا زال من الجدير الدخول الآن؟ هل من المتوقع أن يصحح السوق على المدى القصير؟ ما هو الاتجاه طويل الأمد؟

بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل فهم العوامل الثلاثة الأساسية التي تدفع مؤشر سعر الذهب، حتى تتمكن من اتخاذ قرارات أكثر عقلانية خلال التقلبات.

عدم اليقين في السياسات أصبح المحرك الرئيسي لارتفاع سعر الذهب

من بداية عام 2025، شهدت السياسات الجمركية الدولية تغيرات متكررة، وأدت تعديلات السياسات الاقتصادية الأمريكية مباشرة إلى إثارة مشاعر الحذر في السوق. كلما ظهرت إشارات غير مؤكدة في السياسات التجارية، يلجأ المستثمرون إلى الأصول الآمنة، ويعد الذهب من أكثرها تقليدية.

وفقًا للتجربة التاريخية، خلال فترات التوتر التجاري مثل عام 2018، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5%-10% خلال فترات عدم وضوح السياسات. وقد زاد هذا التوتر الجمركي من جاذبية الذهب، مما جعله الخيار الأول للعديد من المؤسسات عند تعديل تخصيصاتها الاستثمارية.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعزز مؤشر سعر الذهب بشكل غير مرئي

تؤثر تغييرات بيئة أسعار الفائدة على سعر الذهب بشكل مباشر. وفقًا لمراقبة الأسواق المالية، انخفاض الفائدة غالبًا ما يدفع الذهب للارتفاع — والمنطق وراء ذلك بسيط: عندما تنخفض الفائدة، تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب.

قرارات خفض الفائدة من قبل البنك المركزي تؤثر على المعدل الاسمي، في حين أن المعدل الحقيقي يساوي المعدل الاسمي ناقص معدل التضخم. لذلك، كل قرار من قرارات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي يسبب تقلبات في سعر الذهب. وفقًا لبيانات السوق، احتمالية خفض الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%، وهذه التوقعات تدعم بالفعل سعر الذهب.

ومن الجدير بالذكر أن فهم وتوقع وتيرة خفض الفائدة في السوق أحيانًا يكون أهم من النتائج الفعلية لخفض الفائدة. عندما يصبح مسار خفض الفائدة غير واضح، تتغير توقعات السوق، ويؤدي ذلك إلى تقلبات في سعر الذهب.

زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب تدعم السوق على المدى الطويل

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. وبلغ إجمالي شراء الذهب خلال التسعة أشهر الأولى حوالي 634 طنًا، على الرغم من أنه أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من معدلات النمو في فترات أخرى.

الأهم من ذلك، أن نتائج استطلاع احتياطيات البنوك المركزية الأخيرة أظهرت أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة ستزيد من نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات. هذا التوجه الاستراتيجي طويل الأمد يرسخ الطلب على الذهب.

عوامل أخرى مهمة تدفع مؤشر سعر الذهب للارتفاع

الديون العالمية المرتفعة وتباطؤ النمو الاقتصادي

حتى عام 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. المستويات العالية من الديون تحد من مرونة السياسات النقدية للبنوك المركزية، مما قد يدفع إلى سياسات تيسيرية، ويخفض المعدلات الحقيقية، وبالتالي يعزز قيمة تخصيص الذهب.

تغير ثقة السوق في الدولار

عندما تتزعزع ثقة السوق في الدولار أو يتراجع أداءه، يزداد الطلب على الذهب كأصل غير دولار، مما يجذب تدفقات مالية أكبر.

المخاطر الجيوسياسية وتدفقات الأموال قصيرة الأمد

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، زادت من الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن، كما أن الترويج المستمر عبر وسائل التواصل الاجتماعي والأخبار جذب كميات كبيرة من الأموال قصيرة الأمد إلى سوق الذهب، مما يعزز الاتجاه الصاعد.

تحذير: قد تؤدي هذه العوامل قصيرة الأمد إلى تقلبات حادة في السوق خلال فترات معينة، لكنها لا تضمن استمرار الاتجاه طويل الأمد. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن تغيرات سعر صرف الدولار مقابل التايوان دولار تؤثر أيضًا على العائد النهائي للذهب المقوم بعملات أخرى.

كيف ترى المؤسسات الكبرى مستقبل مؤشر سعر الذهب؟

على الرغم من التصحيح الأخير، فإن معظم المؤسسات الاستثمارية لا تزال تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب على المدى المتوسط والطويل:

تعتقد جي بي مورغان أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، مع تحذير من المخاطر قصيرة الأمد، ورفعت هدفها لسعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

وأكدت جولدمان ساكس على نظرتها الإيجابية للذهب، مع الحفاظ على هدفها عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

وأعرب فريق استراتيجي في بنك أمريكا عن تفاؤله، مع رفع هدفه لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، واعتقادهم أن الذهب قد يختبر حاجز 6000 دولار في العام القادم.

من ناحية سوق المجوهرات، لا تزال أسعار المجوهرات الذهبية من العلامات التجارية الكبرى فوق 1100 دولار للغرام، ولم تشهد انخفاضات كبيرة، مما يعكس ثقة السوق المستمرة.

كيف يتوجب على المستثمرين الأفراد التصرف؟

للمتداولين على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة سوقية، فإن هذه التقلبات توفر العديد من الفرص. سوق الذهب يتمتع بسيولة عالية، وتيرة الارتفاع والانخفاض واضحة نسبيًا، خاصة قبل وبعد صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث تكون التقلبات عادةً أكثر حدة، مما يجعلها فرصة ذهبية للتداول القصير.

للمستثمرين المبتدئين

متوسط تقلبات الذهب السنوية يبلغ 19.4%، وهو مشابه لمؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%، مما يدل على تقلبات ملحوظة. إذا كنت ترغب في المشاركة في التداول القصير، يُنصح بتجربة مبالغ صغيرة وعدم المبالغة في الاستثمار، حيث أن فقدان الأعصاب قد يؤدي إلى خسارة رأس المال بالكامل. من المفيد تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي لدعم قراراتك.

للمستثمرين على المدى الطويل

شراء الذهب المادي للاستثمار على المدى الطويل ممكن، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة. فالدورات الزمنية للذهب طويلة جدًا، وتحتفظ بقيمتها على مدى عشر سنوات، لكن خلال هذه الفترة قد تتضاعف أو تنخفض إلى النصف. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة نسبياً، تتراوح بين 5%-20%، وهو عامل يجب أخذه في الاعتبار.

أفضل نهج متوازن

إذا رغبت في تخصيص جزء من محفظتك للذهب، فالأفضل عدم استثمار كل أموالك فيه. الذهب عالي التقلب، والتنويع في الاستثمارات هو الخيار الأكثر أمانًا. يمكن للمستثمرين المتقدمين تجربة استراتيجية “الاحتفاظ على المدى الطويل + التداول على الموجات القصيرة”، حيث يستفيدون من تقلبات السوق قبل وبعد البيانات الأمريكية، مع السيطرة على المخاطر.

نصائح مهمة

تقلبات سعر الذهب على المدى القصير غالبًا ما تحدث قبل وبعد البيانات الاقتصادية واجتماعات البنوك المركزية، لذا تتبع هذه الأوقات مهم جدًا. لا تضع كل أموالك في الذهب، وتوزيع الاستثمارات عبر سلال مختلفة هو الخيار الحكيم. وأخيرًا، لا تنجرف وراء عواطف وسائل الإعلام والمجتمع، فالتحليل العقلاني هو أساس الربح على المدى الطويل.