Le dollar taïwanais franchit la barre des 30 unités entières ! Comment évaluer la tendance future du dollar américain face au dollar taïwanais ? Guide indispensable pour les investisseurs en 2025

La logique économique derrière les mouvements de change

La récente appréciation du dollar taïwanais a attiré l’attention du marché. En seulement deux jours de négociation, le taux de change dollar américain contre dollar taïwanais a enregistré une chute impressionnante d’environ 10 %, ce qui est rare parmi les monnaies asiatiques. En comparaison, le yen japonais a augmenté de seulement 1,5 %, le won coréen de 3,8 %, et le dollar de Singapour de 1,41 %, la vitesse d’appréciation du dollar taïwanais étant nettement supérieure, reflétant l’action de certains moteurs économiques spécifiques.

Cette vague d’appréciation n’est pas sans cause. Le marché attribue généralement cela à des anticipations de modification de la politique tarifaire américaine. Lorsque l’administration Trump a annoncé le report de la mise en œuvre de tarifs douaniers équivalents, les exportateurs mondiaux ont rapidement effectué des achats concentrés avant l’entrée en vigueur de la politique. Taïwan, en tant que grand exportateur de semi-conducteurs et d’électronique, a directement bénéficié de cette vague de demande. Le FMI a simultanément relevé ses prévisions de croissance économique annuelle pour Taïwan, renforçant l’optimisme des investisseurs étrangers, ce qui a entraîné une afflux massif de capitaux et une hausse du dollar taïwanais.

Dilemme de la politique de la banque centrale et attentes du marché

La banque centrale taïwanaise se trouve dans une position délicate à cette période. D’une part, la chute rapide du dollar contre le dollar taïwanais suscite une demande de couverture contre le risque de change de la part des investisseurs étrangers et des entreprises locales ; d’autre part, la surveillance du ministère américain du Trésor sur les pays manipulant leur devise limite l’espace d’intervention de la banque centrale. Ce dilemme provoque une réaction en chaîne sur le marché financier.

Les assureurs taïwanais détiennent d’importants actifs à l’étranger (principalement des obligations américaines), qui dépendaient traditionnellement de l’intervention de la banque centrale pour maintenir l’efficacité de la couverture contre le risque de change. Cependant, avec l’augmentation des craintes d’une surveillance internationale accrue, ces assureurs sont contraints d’accélérer leurs opérations de couverture. Ce comportement de « couverture panique » a en réalité renforcé l’appréciation du dollar taïwanais, créant un cycle auto-entretenu sur le marché.

Évaluation raisonnable de la valeur du dollar contre le dollar taïwanais

Selon l’indice de parité de pouvoir d’achat réel (REER) de la Banque des règlements internationaux (BIS), le dollar américain est actuellement surévalué d’environ 113, tandis que l’indice du dollar taïwanais se maintient autour de 96, dans une fourchette raisonnablement sous-évaluée. Cela signifie que le dollar taïwanais a encore une marge d’appréciation, mais la hausse devrait rester limitée.

Comparé aux principales monnaies asiatiques de la même période, la vitesse d’appréciation du dollar taïwanais s’approche du niveau moyen annuel. Depuis le début de l’année, le dollar taïwanais a augmenté de 8,74 %, le yen de 8,47 %, et le won de 7,17 %, les performances des différentes monnaies étant globalement synchronisées. Cela indique aux investisseurs que la récente forte hausse du dollar taïwanais pourrait avoir déjà intégré la majorité des attentes d’appréciation.

Trois points clés pour la tendance future

Considérations réalistes sur la limite d’appréciation

La plupart des analystes estiment que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 contre 1 dollar est très faible. Le consensus général pense que si l’indice de change pondéré par le commerce du dollar taïwanais augmente d’environ 3 % (approchant la limite de tolérance de la banque centrale), une intervention officielle pourrait devenir plus probable pour stabiliser le marché des changes.

Signaux du marché des dérivés

Le marché des options de change indique « la prévision d’appréciation la plus forte en 5 ans », ce qui reflète une anticipation positive des participants concernant la tendance à moyen terme du dollar taïwanais. Cependant, l’expérience historique montre que, après une hausse importante en une seule journée, le marché entre généralement dans une phase de consolidation, plutôt que de poursuivre une montée en ligne droite.

Facteurs limitant la politique de la banque centrale

Bien que le marché anticipe une poursuite de l’appréciation du dollar taïwanais, la volonté d’intervention de la banque centrale et la pression internationale constituent un plafond à cette hausse. Si l’appréciation menace la compétitivité des exportations ou provoque un afflux excessif de capitaux, la banque centrale prendra inévitablement des mesures pour atténuer la volatilité.

Stratégies pour les investisseurs

Investisseurs prudents

Pour une allocation d’actifs à long terme, il est conseillé d’intégrer la volatilité du dollar taïwanais dans la gestion globale des risques. La solidité des fondamentaux économiques de Taïwan, avec des exportations de semi-conducteurs soutenues, pourrait faire du taux de change entre 30 et 30,5 NT$ pour 1 USD un nouveau point d’équilibre. Cependant, la position en devises ne devrait pas dépasser 5 % à 10 % du total des actifs, afin d’éviter une concentration excessive. La diversification avec des actions taïwanaises ou des obligations peut réduire efficacement l’impact de la volatilité du change sur le portefeuille global.

Investisseurs en trading

Ils peuvent exploiter les fluctuations à court terme du dollar taïwanais pour réaliser des opérations de trading sur quelques jours à quelques semaines. Il est recommandé d’utiliser un levier faible et de définir des stops clairs pour limiter les risques. Les contrats à terme et autres instruments dérivés peuvent être utilisés pour verrouiller les gains liés à l’appréciation, mais il faut bien évaluer les coûts de couverture.

Avertissement pour les débutants

Les investisseurs novices souhaitant participer à cette vague de volatilité doivent d’abord s’exercer avec de petites sommes pour se familiariser avec le marché, sans se précipiter pour augmenter leurs positions. Les plateformes de simulation offrent des opportunités de pratique à faible coût, permettant de tester la faisabilité de stratégies de trading. L’essentiel est d’adopter une discipline régulière de fixation de stops et de gestion du risque par position unique.

Perspective historique : leçons de dix ans de fluctuations du taux de change

Au cours des dix dernières années (2014-2024), le taux de change dollar taïwanais a oscillé entre 27 et 34 NT$, avec une amplitude d’environ 23 %. En comparaison, la volatilité du yen japonais atteint 50 % (de 99 à 161 NT$), ce qui montre une stabilité relative du dollar taïwanais.

Cette stabilité relative résulte de plusieurs facteurs. La politique de la banque centrale taïwanaise est relativement prudente, avec de faibles variations de taux d’intérêt ; tandis que la tendance du dollar contre le NT$ est principalement dictée par la politique de la Réserve fédérale américaine. Entre 2015 et 2018, la politique accommodante de la Fed a renforcé le dollar taïwanais ; après 2018, la hausse des taux a renforcé le dollar américain ; la pandémie de 2020 a entraîné une politique monétaire extrêmement accommodante, faisant grimper le dollar taïwanais à 27 NT$ ; après 2022, la Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, ramenant le dollar contre le NT$ à environ 32 NT$.

Ce n’est qu’en septembre 2024, avec le début d’un cycle de baisse des taux par la Fed, que le taux de change a connu une nouvelle phase d’ajustement. La récente accélération de l’appréciation reflète en réalité un changement dans la perception à long terme du dollar et une réévaluation des perspectives d’exportation de Taïwan.

Résumé des conseils pratiques

Pour les investisseurs souhaitant profiter des opportunités du taux de change dollar taïwanais, voici les points clés à surveiller :

Premièrement, les mouvements de la banque centrale et l’évolution des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis sont les variables principales influençant le taux de change, il faut rester attentif. Deuxièmement, il faut aligner la tolérance au risque personnelle avec la durée d’investissement : pour le long terme, privilégier les fondamentaux ; pour le court terme, se concentrer sur l’analyse technique et l’émotionnel. Enfin, quelle que soit la stratégie adoptée, la gestion du risque doit être prioritaire : ne pas acheter à tout prix ou contre la tendance.

Les données historiques sur dix ans montrent que 30 NT$ pour 1 dollar est un seuil psychologique clé — la majorité des investisseurs considèrent en dessous comme un point d’achat, au-dessus comme un point de vente. Ce « mètre du marché » peut servir de référence pour l’investissement à long terme, mais ne doit pas être une règle absolue pour entrer ou sortir du marché. Le marché ajuste constamment ses attentes face à la réalité, et les investisseurs avisés doivent apprendre à saisir les opportunités dans cette volatilité plutôt que de se laisser submerger par elle.