Yên Nhật mất giá đáng kinh ngạc! Ngưỡng 157 đang gặp nguy hiểm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự sắp can thiệp rồi?

Tổng quan thị trường tuần trước

Tuần trước, thị trường ngoại hối không yên ả. Chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, các đồng tiền phi USD diễn biến phân hóa: Euro giảm 0.23%, AUD giảm 0.65%, GBP gần như không đổi, tăng nhẹ 0.03%, trong khi JPY trở thành “vua giảm giá” với mức mất giá 1.28% trong tuần. Đặc biệt, cặp USD/JPY, cặp tiền phi USD có khối lượng giao dịch lớn nhất, đã gần chạm mốc 158.

Nguyên nhân đằng sau không đơn giản — Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dù đã tăng lãi suất đúng kỳ hạn 25 điểm cơ bản, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda Kazuo lại thiên về lập trường dovish, khiến thị trường thất vọng. Đồng thời, nội các mới của Nhật Bản đã phê duyệt gói kích thích tài chính lớn lên tới 18.3 nghìn tỷ yên, làm giảm hiệu quả của việc tăng lãi suất. Nói cách khác, chính sách thắt chặt bị pha loãng bởi chính sách kích thích mềm mại.

Đồng yên tiếp tục mất giá, 158 trở thành ngưỡng sinh tử?

Về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, MACD cho tín hiệu mua rõ ràng, có xu hướng tiếp tục tăng. Một khi vượt qua ngưỡng 158, có thể mở ra không gian tăng trưởng lớn hơn. Nhưng vấn đề then chốt là — Chính phủ Nhật có thể chịu đựng được không?

JPMorgan đã cảnh báo rõ ràng: nếu trong thời gian ngắn, đồng yên mất giá vượt quá 160, sẽ bị coi là “biến động tỷ giá mạnh”, khả năng can thiệp của Nhật Bản sẽ tăng cao. Điều này có nghĩa là, mức giá 158 không chỉ là kháng cự kỹ thuật mà còn là điểm nhạy cảm về chính trị.

Thị trường chia rẽ về triển vọng của đồng yên trong tương lai:

• Ngân hàng Sumitomo Mitsui cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ chỉ tăng lãi suất lần nữa vào tháng 10 năm 2026, dự đoán trong quý 1 năm 2026, yên có thể giảm xuống 162
• Nomura Securities thì lạc quan hơn về yên, cho rằng trong bối cảnh Fed giảm lãi suất, USD khó duy trì đà mạnh, dự đoán yên có thể tăng lên 155

Sự khác biệt trong dự báo phản ánh sự không chắc chắn về chính sách của Nhật Bản. Xét đến mối liên hệ giữa yên và nhân dân tệ, trong chu kỳ mất giá của yên, nhân dân tệ cũng sẽ đối mặt với áp lực.

Euro đang tìm cơ hội?

Ngược lại với đà suy yếu của yên, cặp EUR/USD tuần trước giảm 0.23%, nhưng các tổ chức tài chính đều lạc quan về khả năng phục hồi của euro.

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất như dự kiến, Thống đốc Lagarde không đưa ra tín hiệu hawkish như thị trường mong đợi. Đồng thời, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ có diễn biến hỗn hợp, CPI tháng 11 thấp hơn dự kiến, các ngân hàng lớn như Morgan Stanley và Barclays đã đặt nghi vấn về độ chính xác của các số liệu này, cho rằng có thể có sai lệch thống kê nghiêm trọng.

Ngân hàng Danske rõ ràng lập luận: Fed đang giảm lãi suất, ECB giữ nguyên, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất này có lợi cho euro tăng giá. Thêm vào đó, dữ liệu kinh tế Mỹ không chắc chắn và nhu cầu phòng hộ rủi ro địa chính trị cũng có thể thúc đẩy euro phục hồi.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD vẫn duy trì trên các đường trung bình nhiều hơn, còn có khả năng tăng trong ngắn hạn, kháng cự quanh mức cao trước đó 1.18. Nếu giảm trở lại, đường trung bình 100 ngày tại 1.165 là mức hỗ trợ quan trọng.

Tuần này chú ý gì?

Euro: Theo dõi dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ. Nếu cao hơn dự kiến, sẽ hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên euro; ngược lại, sẽ có lợi cho euro. Cũng cần chú ý đến tình hình địa chính trị.

Yên: Đây là điểm nóng. Nội dung phát biểu của Ueda Kazuo và các lời lẽ can thiệp của chính quyền Nhật Bản đều rất quan trọng. Các phát ngôn hawkish hoặc lời đe dọa can thiệp sẽ trực tiếp gây áp lực lên USD/JPY. Đồng thời, cần theo dõi xem ngưỡng 158 có thể giữ vững hay không.

Về mặt kỹ thuật, nếu USD/JPY tiếp tục chịu áp lực dưới 158, khả năng điều chỉnh sẽ tăng, hỗ trợ gần nhất là 154.

Tổng thể, điểm chú ý của thị trường ngoại hối tuần này tập trung vào “kỳ vọng Fed giảm lãi suất vs rủi ro can thiệp của chính phủ Nhật Bản”, và đồng yên có thể trở thành tâm điểm trong khoảng 157-158, quyết định xu hướng của các cặp tiền phi USD trong thời gian tới.