ضعف الدولار الأسترالي على المدى الطويل: تراجع الطلب على السلع وضغوط مزدوجة من قوة الدولار الأمريكي

يؤدي الدولار الأسترالي دورًا هامًا في سوق الصرف العالمية، حيث يُعد خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول على مستوى العالم (بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، ثم الدولار الأسترالي)، كما يحتل زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) مرتبة عالية من حيث النشاط التداولي على مستوى العالم. تتميز السيولة العالية، وفروقات الأسعار المنخفضة نسبيًا، مما يجعلها خيارًا شائعًا للمستثمرين في عمليات التداول القصيرة الأمد والاستراتيجيات على المدى المتوسط والطويل.

على مدى السنوات العشر الماضية، كانت أداءات الدولار الأسترالي بشكل عام تتناقض مع مكانته السوقية. فبالعودة من مستوى 1.05 في بداية عام 2013 إلى عام 2023، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%. وخلال نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 28.35%، مما يوضح أن الأمر ليس ضعفًا فرديًا في الدولار الأسترالي، بل هو نتيجة دخول العالم في “دورة الدولار القوي”. كما شهدت العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو، الين، والكرون الكندي، اتجاهات هبوط مقابل الدولار.

يُعتبر الدولار الأسترالي، كعملة تقليدية “ذات عائد مرتفع”، هدفًا شائعًا لعمليات التحوط من الفروق في أسعار الفائدة وتدفقات الأموال الساخنة. لكن هذه الميزة بدأت تتلاشى تدريجيًا، حيث انخفضت جاذبية الفروق في أسعار الفائدة بشكل كبير، وزاد تدهور الطلب على السلع من صعوبة دعم الدولار الأسترالي.

هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى اتجاه؟ توقعات مستقبل الدولار الأسترالي لعام 2026

تختلف التوقعات بين المؤسسات المالية حول مستقبل الدولار الأسترالي. تتوقع مورغان ستانلي أن يصل إلى 0.72 بحلول نهاية عام 2025، استنادًا إلى استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد ودعم أسعار السلع الأساسية. بينما تتوقع نموذج إحصائي لمجموعة التجار أن يكون المتوسط عند حوالي 0.6875 بنهاية 2026 (بين 0.6738 و0.7012)، وأن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027.

لكن هناك مخاطر على التوقعات المتفائلة. تتخذ يو بي إس موقفًا أكثر حذرًا، مع أن الاقتصاد الأسترالي لا يزال قويًا، إلا أن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، مع توقعات بأن يبقى حول 0.68 بنهاية العام. ويقدم اقتصاديو CBA نظرة أكثر حذرًا، معتقدين أن الانتعاش قد يكون مؤقتًا، مع توقعات بأن أعلى مستوى له سيكون في مارس 2026، ثم قد يتراجع بعد ذلك. حتى بعض تحليلات وول ستريت تحذر من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا جدًا، فسيكون من الصعب على الدولار الأسترالي اختراق مستوى 0.67 كمقاومة رئيسية.

وبمراجعة السوق، من المرجح أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من عام 2026، مع ضغط قصير الأمد ناتج عن بيانات الاقتصاد الصيني، بينما تدعم العوامل الإيجابية على المدى الطويل صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

الأسباب الثلاثة الأساسية لضعف الدولار الأسترالي

الأول: تأثير سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية. تراجع صادرات المواد الخام (المعادن، الطاقة)، مما يقلل من خصائص الدولار الأسترالي كعملة سلعية. يعتمد هيكل الصادرات الأسترالي بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، مما يجعله حساسًا جدًا للطلب العالمي.

الثاني: عكس ميزة فروقات الفائدة. لم تعد الفروق بين أسعار الفائدة في أستراليا والولايات المتحدة جذابة كما كانت سابقًا، حيث أدى ضعف الاقتصاد المحلي إلى انخفاض جاذبية الأصول الأسترالية، مما يقلل من قيمة الدولار الأسترالي كهدف للتحوط من الفروق.

الثالث: عندما يقترب الدولار الأسترالي من أعلى مستوياته السابقة، يزداد ضغط البيع في السوق، مما يعكس أن الثقة في العملة لا تزال محدودة. هذه الخاصية “ارتداد مع نقص الاتجاه” تشير إلى أن الدولار الأسترالي يتأثر أكثر بالعوامل الخارجية بدلاً من أساسياته الداخلية.

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد اتجاه الدولار الأسترالي

1. السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي وإعادة بناء فروقات الفائدة

يبلغ سعر الفائدة النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يتجه نحو رفع سعر الفائدة مرة أخرى بحلول عام 2026. تتوقع البنك الأسترالي الوطني (CBA) أن يصل أعلى مستوى للفائدة إلى 3.85%. إذا استمر التضخم في التماسك، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك المتشدد سيساعد على إعادة بناء ميزة الفروق، أما إذا فشل في رفع سعر الفائدة، فسيضعف الدعم للدولار الأسترالي.

2. تقلبات الاقتصاد الصيني وأسعار السلع

الدولار الأسترالي هو عملة سلعية بطبيعته، ويعد الطلب الصيني هو المتغير الأهم. عندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين، عادةً ما ترتفع أسعار الحديد، ويعكس سعر الصرف الأسترالي هذا الارتفاع بسرعة؛ وإذا لم تكن هناك قوة انتعاش كافية في الصين، حتى مع الارتداد القصير للسلع، فإن الدولار الأسترالي يميل إلى “الارتفاع ثم التراجع”.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر

لا يزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي المحور الرئيسي في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي، مما يفيد العملات ذات العائد المرتفع مثل الدولار الأسترالي؛ لكن عندما ترتفع مشاعر الحذر وتعود التدفقات إلى الدولار، فإن الدولار الأسترالي، حتى مع عدم تدهور أساسياته، قد يتعرض لضغوط. كما أن اتجاه أسعار الطاقة وضعف الطلب العالمي لا يبشران بالخير، ويميل المستثمرون إلى تفضيل الأصول الآمنة بدلاً من العملات ذات الدورة الاعتيادية، مما يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي.

لخروج الدولار الأسترالي إلى مسار صاعد حقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب توافر ثلاثة شروط: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف متشدد، وتحسن الطلب الصيني بشكل ملموس، وتحول هيكلي في الدولار الأمريكي نحو الضعف. إذا توافرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن يظل الدولار الأسترالي في نطاق تقلبات، بدلاً من اتجاه صاعد أحادي.

أداء الدولار الأسترالي لعام 2025 وآفاقه على المدى الطويل

في النصف الثاني من عام 2025، مع ارتفاع أسعار الحديد والذهب بشكل كبير، ومع تدفق رؤوس الأموال إلى الأصول ذات المخاطر نتيجة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، شهد سعر الصرف الأسترالي ارتفاعًا. وصل زوج AUD/USD إلى 0.6636 مرة واحدة، وارتفع بشكل عام بنسبة 5-7% مقابل الدولار الأمريكي طوال العام. لكن على المدى الأبعد، لا تزال الاتجاهات تميل إلى الضعف.

خلال جائحة 2020، كانت استثناءً، حيث ساهمت السيطرة المستقرة على الوباء في أستراليا، وطلب السوق الآسيوي على السلع الأساسية مثل الحديد، وسياسات البنك المركزي الأسترالي، في دفع الدولار الأسترالي للارتفاع بنسبة حوالي 38% خلال عام واحد. بعد ذلك، ظل الدولار الأسترالي في معظم الوقت في وضع تصحيح أو اتجاه هابط.

لتحقيق تحول حقيقي في وضعه الضعيف على المدى الطويل، فإن الأمر يعتمد على وجود عوامل دعم مستدامة. حتى الآن، يُعد استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار المواد الخام عوامل داعمة على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار الأمريكي وتأثيره على العملة.

آلية التداول وخصائص الاستثمار في الدولار الأسترالي

يُعد زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي واحدًا من أكثر خمس أزواج العملات تداولًا في العالم. على الرغم من أن توقعات سعر الصرف لا يمكن أن تكون دقيقة تمامًا، وتكون نماذج التوقع محدودة الفعالية على المدى القصير، إلا أن السيولة العالية، والانتظام في التقلبات، والخصائص الهيكلية للاقتصاد الأسترالي، تجعل من التوقعات على المدى المتوسط والطويل أكثر سهولة.

يمكن للمستثمرين المشاركة في حركة الدولار الأسترالي من خلال التداول بالهامش في سوق الفوركس. يدعم هذا الأسلوب التداول في كلا الاتجاهين، مع رفع للرافعة المالية تصل إلى 1:200، ويتميز بحد أدنى منخفض للدخول، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين من ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة. سواء كانت السوق صاعدة أو هابطة، يمكن تحقيق أرباح.

لكن، كما هو الحال مع أي استثمار، ينطوي على مخاطر عالية. يُعد تداول الفوركس استثمارًا عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله. يُنصح بفهم المخاطر جيدًا قبل الاستثمار، ووضع استراتيجيات إدارة مخاطر مناسبة، مثل تحديد نقاط وقف الخسارة والتحكم في حجم المراكز.

أداء العملة التايوانية مقابل الدولار الأسترالي

مقارنةً، تواجه العملتان، التايواني والأسترالي، بيئات أساسية مختلفة. العملة التايوانية، كعملة مركز تصنيع التكنولوجيا في آسيا، مرتبطة بشكل كبير بالطلب العالمي على الرقائق؛ بينما يتأثر الدولار الأسترالي أكثر بأسعار السلع الأساسية وطلب الصين. غالبًا ما تتباين اتجاهات السوق بين العملتين، ويمكن للمستثمرين اختيار التوزيع وفقًا لتوقعاتهم للدورة الاقتصادية.

الخلاصة

لا تزال خصائص الدولار الأسترالي كعملة تصدير رئيسية للسلع الأساسية واضحة، خاصة مع ارتباطه الوثيق بأسعار النحاس، والحديد، والفحم. نجاح انتعاش الدولار الأسترالي وتحوله إلى اتجاه، يعتمد بشكل حاسم على توافر ثلاثة شروط: إعادة بناء ميزة الفروق، وتحسن الطلب الصيني بشكل ملموس، وتحول هيكلي في دورة الدولار الأمريكي.

على المدى القصير، يُعد استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار المواد الخام عوامل داعمة، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الانتباه إلى عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، مما قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي وتقلب مساره. يتطلب الاستثمار في الدولار الأسترالي دراسة هذه العوامل الكلية جيدًا، ووضع استراتيجيات تتوافق مع مستوى تحمل المخاطر الخاص بك.