## لماذا يستمر سعر صرف الدولار الأسترالي في الضغط؟ هل هناك فرصة للانتعاش في عام 2026؟

الدولار الأسترالي هو واحد من أكبر خمس عملات من حيث حجم التداول (الدولار الأمريكي، اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الأسترالي)، كما أن زوج AUD/USD هو أحد أكثر أزواج العملات تداولًا. تتميز السيولة العالية والفارق السعري المنخفض بجعلها الخيار المفضل للعديد من المستثمرين في عمليات التداول القصيرة أو التخطيط على المدى المتوسط والطويل.

من الجدير بالذكر بشكل خاص أن الدولار الأسترالي يُعتبر على المدى الطويل **عملة ذات فائدة عالية**، وكان دائمًا محور اهتمام التدفقات المالية والصفقات على فارق الفائدة. لكن أداءه خلال العشر سنوات الماضية كان مخيبًا للآمال — حيث أظهر ضعفًا عامًا، مع فترات انتعاش محدودة.

### لماذا لم يقوَ الدولار الأسترالي دائمًا؟ الأسباب وراء انخفاضه بأكثر من 35% خلال عشر سنوات

بالنظر إلى بداية عام 2013 عند مستوى 1.05، فإن زوج AUD/USD انخفض بأكثر من 35% خلال هذه السنوات العشر، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35% في نفس الفترة. كما أن العملات الرئيسية مثل اليورو، الين، والدولار الكندي تواجه ظروفًا مماثلة — وهو ما يعكس دورة **قوية للدولار الأمريكي** تعمل على الساحة.

كانت سنة 2020 نقطة تحول خلال جائحة كوفيد-19. حيث ساهمت السيطرة النسبية على الوباء في أستراليا، والطلب القوي على المعادن الأساسية مثل الحديد الخام في الأسواق الآسيوية، وتنسيق السياسات من قبل البنك المركزي، في دفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي للارتفاع بشكل كبير خلال عام واحد حوالي 38%. لكن هذا الارتفاع لم يستمر، ثم عاد الدولار الأسترالي ليواجه فترات من التوطيد وضعف الأداء.

مع دخول عام 2025، شهدت أسعار الحديد الخام والذهب ارتفاعات كبيرة، كما أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أدى إلى تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، مما أدى إلى تقلبات في سعر صرف الدولار الأسترالي. وصل زوج AUD/USD إلى مستوى 0.6636 مرة أخرى، مع ارتفاع سنوي يتراوح بين 5-7%. ومع ذلك، على المدى الأطول، لا تزال الصورة العامة للدولار الأسترالي ضعيفة.

### لماذا لا تزال أسعار السلع ترتفع، والدولار يضعف، والدولار الأسترالي يواجه صعوبة في الاختراق؟

عندما يقترب الدولار الأسترالي من المستويات السابقة، تزداد الضغوط البيعية، مما يعكس أن الثقة في العملة لا تزال محدودة. وهناك ثلاثة أسباب رئيسية لذلك:

**أولًا، سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية تضعف التجارة العالمية.** تصدير المواد الخام (المعادن، الطاقة) يواجه ضغوطًا هبوطية، مما يضر بمكانة الدولار الأسترالي كعملة سلعية.

**ثانيًا، صعوبة استعادة ميزة فارق الفائدة مع الولايات المتحدة.** الاقتصاد الأسترالي يعاني من ضعف، وجاذبية الأصول الأسترالية منخفضة نسبيًا، مما يصعب جذب التدفقات المالية الساخنة.

**ثالثًا، العوامل الخارجية تسيطر على الاتجاه.** الدولار الأسترالي يفتقر إلى محركات نمو واضحة أو ميزة فارق فائدة قوية، ويتأثر بشكل كبير بالتقلبات الاقتصادية العالمية، بدلاً من أن يكون مدفوعًا بالأساسيات الداخلية.

لذا، فإن الدولار الأسترالي يشبه نوعًا ما عملة "ذات انتعاش مؤقت، ولكن بدون اتجاه واضح". وهذا هو السبب الرئيسي وراء حذر السوق المستمر تجاهها.

## العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد اتجاه سعر صرف الدولار الأسترالي

للمستثمرين الراغبين في تحديد انعطاف الدولار الأسترالي بين الصعود والهبوط، من الضروري مراقبة المتغيرات الثلاثة الحاسمة التالية:

### 1. سياسة سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي: هل يمكن أن تعود الفارق في الفائدة إلى وضعه المفضل؟

يعتمد جاذبية الدولار الأسترالي على مدى استقرار هيكل فارق الفائدة. حاليًا، سعر الفائدة النقدي للبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، والسوق تتوقع بشكل تدريجي أن "يتم رفع الفائدة مرة أخرى في 2026"، وتوقعات بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) تشير إلى أن أعلى مستوى للفائدة قد يصل إلى 3.85%.

إذا استمرت الضغوط التضخمية في الوجود، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد سيساعد على استعادة ميزة فارق الفائدة للدولار الأسترالي؛ وإذا لم يتحقق رفع الفائدة المتوقع، فسيضعف دعم العملة بشكل واضح.

### 2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع: المحرك الخارجي للدولار الأسترالي

هيكل صادرات أستراليا يتركز بشكل كبير على الحديد الخام، الفحم، والطاقة، والدولار الأسترالي هو في جوهره **عملة سلعية**. الطلب الصيني هو المتغير الأهم — فعندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد الخام، ويعكس سعر الصرف الأسترالي ذلك بسرعة؛ وإذا لم تكن هناك قوة انتعاش كافية في الصين، حتى مع ارتفاع مؤقت في أسعار السلع، فإن الدولار الأسترالي يميل إلى التراجع مرة أخرى.

### 3. حركة الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر: تحديد تدفقات رأس المال

لا تزال دورة سياسات الاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يكون ضعف الدولار الأمريكي مفيدًا للعملات ذات المخاطر العالية، ويستفيد الدولار الأسترالي بشكل واضح من ذلك؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر في السوق، وبدأت رؤوس الأموال تتجه نحو الدولار، فإن الدولار الأسترالي، حتى لو لم تتغير أساسياته، قد يواجه ضغطًا هبوطيًا.

على الرغم من تحسن المشاعر السوقية مؤخرًا، إلا أن أسعار الطاقة والطلب العالمي لا تزال غير مشجعة، والمستثمرون يميلون إلى اختيار الأصول الآمنة بدلاً من العملات الدورية مثل الدولار الأسترالي، مما يحد من قدرته على الارتفاع.

## تحليل مستقبل سعر الدولار الأسترالي في 2026: كيف ترى المؤسسات الكبرى الأمر؟

السيناريو الرئيسي لمستقبل الدولار الأسترالي هو: هل يمكن أن يتحول الانتعاش إلى اتجاه مستدام؟ غالبية المحللين يتفقون على أن: هناك مجال لتحسن مؤقت في المدى القصير، لكن العودة إلى اتجاه صاعد قوي تتطلب ظروفًا اقتصادية كلية أكثر وضوحًا.

أما آراء المؤسسات الكبرى حول مستقبل الدولار الأسترالي، فهي متباينة:

**مورغان ستانلي** تتوقع أن يصل زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى **0.72** بحلول نهاية عام 2025. ويعتمد هذا التوقع بشكل رئيسي على استمرار السياسة النقدية المتشددة للبنك الاحتياطي الأسترالي، وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

**نموذج إحصائي لمجموعة Traders Union** يُظهر أن السعر المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنه من المتوقع أن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل في أستراليا وعودة الطلب على السلع الأساسية.

**يو بي إس** (UBS) تتبنى وجهة نظر أكثر تحفظًا، وتعتقد أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

**اقتصاديو CBA** أبدوا رأيًا أكثر حذرًا، حيث يرون أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن يصل سعر الصرف مقابل الدولار إلى ذروته في مارس 2026، لكنه قد ينخفض مرة أخرى بنهاية العام.

بعض تحليلات وول ستريت تحذر من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا جدًا (بسبب فارق الفائدة)، فإن الدولار الأسترالي سيواجه مقاومة عند مستوى 0.67.

**ملاحظة عامة**، من المحتمل أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرًا ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي غير الزراعي. لن يتعرض الدولار الأسترالي لانهيار كبير، لأن أساسيات الاقتصاد الأسترالي قوية، وRBA تتخذ موقفًا متشددًا نسبيًا، لكنه لن يتجه نحو مستويات عالية جديدة (حيث لا تزال الميزة الهيكلية للدولار الأمريكي قائمة). الضغوط قصيرة المدى ستأتي من بيانات الصين، بينما الموجبات طويلة المدى هي صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

## فرص وتحديات الاستثمار في الدولار الأسترالي

يُعد زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي أحد أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، على الرغم من تعقيد العوامل المؤثرة على سعر الصرف، إلا أن خصائص العملة الأسترالية واضحة جدًا، مع سيولة عالية، مما يسهل تحليل اتجاهاتها.

الدولار الأسترالي هو في جوهره **عملة سلعية**، وله ارتباط وثيق بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد الخام، والفحم. هذا يعني أنه عند تقييم اتجاه سعر الصرف، يجب على المستثمرين التركيز على أداء السوق العالمية للسلع.

على المدى القصير، دعم سعر الصرف يأتي من استمرار السياسة المتشددة للبنك المركزي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الانتباه إلى عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، مما قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي ويجعل تحركاته أكثر تقلبًا.

على الرغم من أن تقلبات سوق الفوركس سريعة، وأن التنبؤ الدقيق باتجاهات سعر الصرف أمر صعب، إلا أن ارتفاع السيولة، والنمطية القوية للتقلبات، ووضوح الهيكل الاقتصادي، يجعل من السهل بشكل نسبي تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل، وهو ما يفسر اهتمام المستثمرين المحترفين دائمًا باتجاه الدولار الأسترالي.