هل يت divergence في سعر الذهب عند 4200 دولار؟ نافذة تخصيص التحوط لعام 2026 تفتح رسميًا

الأزمة العالمية للديون تظهر على السطح، وإعادة تقييم قيمة الملاذ الآمن للذهب

سوق المعادن الثمينة في عام 2026 يمر بنقطة تحول دقيقة. تشير أحدث بيانات بنك ستاندرد تشارترد إلى أن حجم الديون العالمية من المتوقع أن يتجاوز 340 تريليون دولار في عام 2025، مع ارتفاع نسبة ديون الحكومات إلى مستوى قياسي عند 30%. وراء هذه الأرقام يكمن حقيقة بسيطة لكنها قاسية: أن استراتيجيات الاستثمار التقليدية في الأسهم والسندات أصبحت غير فعالة، حيث لا تزال علاقة الأسهم الأمريكية مع السندات الأمريكية عند مستويات عالية تاريخياً، مما يدفع المستثمرين للبحث عن أدوات جديدة للتحوط من المخاطر.

وفي ظل هذا، استعاد الذهب اهتمام السوق في ظل استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع معدلات الفائدة الهيكلية، مما يجعله خط الدفاع الأكثر فاعلية ضد تدهور قيمة العملة. ومن الجدير بالذكر أن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETF) شهدت تدفقات خارجة لمدة أربع سنوات، ثم عادت في عام 2025 لتدفق الأموال مجددًا، مما أدى إلى تضييق العرض والطلب في الأسواق المالية والواقعية على حد سواء.

التحليل الفني القصير الأمد: مقاومة عند 4,200 دولار، وإشارات تباعد قمة تظهر

شهد سوق الذهب الدولية مؤخرًا نمطًا تقلبياً نموذجياً على المدى القصير. بدأ سعر الذهب في الارتفاع بدعم من تراجع الدولار الأمريكي، ونجح في اختراق المتوسط المتحرك لـ5 أيام (حوالي 4,207 دولار)، ووصل إلى أعلى مستوى عند 4,218 دولار. ومع ذلك، قبل صدور البيانات الاقتصادية المهمة، ضعف الزخم الصعودي بشكل واضح، ثم ارتد مؤشر الدولار الأمريكي للأعلى — ويعود السبب في ذلك إلى تصريحات متشددة من عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل، التي عززت أداء اليورو.

حاليًا، يتداول الذهب حول 4,188 دولار، ويتذبذب بين 4,176 و4,196 دولار. ومن الجدير بالحذر أن السعر حاول اختراق حاجز 4,200 دولار نفسيًا دون أن ينجح، وظهرت ظاهرة تباعد قمة — حيث يحقق السعر قمة جديدة، لكن الزخم الفني يتراجع بشكل واضح، مما يشير عادة إلى اقتراب تصحيح قصير الأمد.

توقعات المعادن الثمينة لعام 2026: من التراجع إلى القفز، والفرص قد حانت

تقرير توقعات شركة هوليس للأحجار الكريمة لعام 2026 يرسم للمستثمرين صورة أوضح لمسار الأسعار. يرى التقرير أن أسعار المعادن الثمينة قد تتجه “على الأقل نحو الانخفاض” خلال النصف الأول من عام 2026، وهو رد فعل على التصحيح المطلوب بعد الارتفاع السريع والمبالغ فيه حاليًا. مع استعراض نمط التماسك من أبريل إلى أغسطس من هذا العام، من المتوقع أن تتكرر دورة تصحيح مماثلة في عام 2026.

ومع ذلك، فإن بعد التصحيح هو الفرصة. ستدعم عمليات الشراء المستمرة من قبل البنوك المركزية، والمخاوف من السياسات المالية، والانتعاش القوي في الطلب الاستثماري، ارتفاع أسعار الذهب مجددًا في النصف الثاني من عام 2026. وتتوقع هوليس أن يتراوح سعر الذهب بين 3,750 و5,000 دولار للأونصة، وهو نطاق كبير.

وإذا استمرت التضخم في التثبيت عند مستويات عالية، وانخفضت العوائد الحقيقية أكثر، فإن بيئة الفائدة المنخفضة ستوفر دعمًا إضافيًا لأسعار الذهب. كما أن عمليات الشراء الأساسية من قبل البنوك المركزية ستظل مصدر قوة رئيسي للموجة الصاعدة القادمة.

سوق الفضة: ارتفاع الأسعار يضعف الطلب الصناعي، لكن إمكانيات الارتفاع لا تزال قائمة

يواجه سوق الفضة وضعًا فريدًا من نوعه. ارتفاع أسعار الفضة يضعف الطلب عليها في قطاعات الطاقة الشمسية والإلكترونيات وغيرها من الصناعات. أدت التعديلات في السياسات الصينية إلى توقعات نمو عالمية أقل للطاقة الشمسية في عام 2026، حيث من المتوقع أن تنمو بنسبة 1% فقط، كما أن الصناعة تركز على تقنيات تقليل الفضة، بما في ذلك طباعة أسلاك أدق وتغيير تصميم البطاريات.

ومع ذلك، فإن الفضة، كأصل استثماري أكثر تقلبًا، ستتبع بشكل وثيق الاتجاهات طويلة الأمد للذهب. المخاوف الاقتصادية، والمخاطر الجيوسياسية، وتحولات السياسات المالية والنقدية في الولايات المتحدة، ستظل تؤثر على سعر الفضة. وبمجرد أن يبدأ سعر الذهب في الارتفاع، من المحتمل أن يتبع الفضة الارتفاع. وتتوقع هوليس أن يتراوح سعر الفضة في عام 2026 بين 43 و62 دولارًا للأونصة.

نصائح للمستثمرين في تايوان: الدخول على دفعات، انتظار الارتفاع في النصف الثاني

يوفر الوضع الحالي فرصة نادرة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل للدخول على دفعات. إن تباعد القمة على المدى القصير والتماسك في النطاق هو الوقت المثالي للتوزيع الاستراتيجي على المدى الطويل.

بالنظر إلى تدهور هيكل الديون العالمية، واحتياجات البنوك المركزية لتنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، لا تزال قيمة تخصيص الذهب في المحافظ الاستثمارية مهمة. يُنصح المستثمرون بتخصيص 5-15% من محفظتهم للذهب، كأداة رئيسية للتحوط من المخاطر النظامية للسوق.

أما المستثمرون ذوو القدرة على تحمل المخاطر العالية، فقد يجدون فرصًا أكبر في تقلبات الفضة، لكن يتعين عليهم مراقبة تطورات تكنولوجيا الطاقة الشمسية والسياسات التي تؤثر على الطلب الصناعي.

عام 2026 سيكون عامًا حاسمًا لـ “الانتظار ثم القفز”. يجب على المستثمرين أن يتحلوا بالصبر، وأن يبنوا مراكزهم تدريجيًا خلال مرحلة التصحيح الحالية، مع مراقبة تحولات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتغيرات البيانات التضخمية العالمية، والتطورات الجيوسياسية، للتحضير لموجة الارتفاع المحتملة في النصف الثاني من العام.