A diferencia nas políticas dos bancos centrais desencadeia a guerra cambial! A próxima semana, o mercado de câmbio enfrentará uma volatilidade acentuada

Resumo do Mercado de Moedas da Semana Passada

Na semana de negociação (12/1-12/5), o índice do dólar registou uma queda de 0,50%, enquanto as moedas não americanas mostraram uma tendência geral de fortalecimento. Entre elas, a mais destacada foi o dólar australiano, com uma valorização de 1,36%; a libra esterlina subiu 0,74%; o iene avançou 0,53%; e o euro aumentou 0,36%. Este movimento coletivo de fortalecimento das moedas não americanas reflete uma nova expectativa do mercado em relação às alterações nas políticas dos bancos centrais de vários países.

Probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão dispara, a valorização do iene pode continuar?

O mercado apresentou uma reviravolta inesperada. De acordo com os relatórios mais recentes, a orientação política do governo japonês mudou claramente, sinalizando tolerância a um aumento de juros pelo Banco do Japão. As declarações recentes do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, reforçam essa expectativa, elevando a previsão de aumento de juros em dezembro de uma postura conservadora para uma probabilidade de cerca de 90%.

O par USD/JPY caiu 0,53% na semana passada, refletindo principalmente o aumento das expectativas de aumento de juros. No entanto, o interessante é que, apesar dessas expectativas fortes, a valorização do iene foi relativamente moderada, com o USD/JPY permanecendo próximo de 155.

A razão profunda reside na avaliação de que a diferença real de juros de longo prazo entre o Japão e os EUA (medida pela taxa de juros de longo prazo descontada da inflação) dificilmente se estreitará significativamente. Por um lado, o ambiente de política fiscal expansionista no Japão mantém pressões inflacionárias; por outro, o consenso de mercado acredita que o plano de aumento de juros do Banco do Japão em 2026 será relativamente limitado, prevendo apenas uma única alteração.

Quanto à tendência futura do iene, as opiniões do setor divergem claramente. Mizuho Securities prevê que o USD/JPY atingirá 158 até o final de 2026, enquanto Nomura Securities é muito mais otimista, estimando apenas 140.

Perspectiva técnica desta semana: O USD/JPY quebrou a média móvel de 21 dias. Se a pressão continuar abaixo dessa média, o espaço para queda se abrirá gradualmente, com suporte em 153. Por outro lado, se conseguir retornar acima da média de 21 dias, uma tendência de alta oscillante será iniciada, com resistência em 157.

Caminho de redução de juros do Federal Reserve em foco, valorização do euro depende da postura de Powell

A direção da política do Federal Reserve continua sendo a âncora do mercado cambial global. O par EUR/USD subiu 0,36% na semana passada, impulsionado pelas expectativas de que o Fed reduzirá juros.

Do ponto de vista fundamental, os dados econômicos dos EUA trouxeram sinais positivos. Os dados de emprego do ADP de novembro tiveram uma surpresa negativa, com uma redução de 32 mil empregos, a maior desde março de 2023. Além disso, o índice de preços PCE de setembro mostrou sinais de alívio na pressão inflacionária, preparando o terreno para uma mudança de política.

De acordo com a leitura mais recente da ferramenta FedWatch do CME, o mercado já precifica em 87,2% uma redução de 25 pontos-base na reunião de 10 de dezembro. A longo prazo, o mercado espera que ainda haja espaço para duas reduções adicionais em 2026.

No entanto, aumentar ou diminuir juros não é uma decisão binária simples; a questão central é — as expectativas de magnitude da redução. O gráfico de pontos do Fed, o anúncio do tamanho do programa de compra de ativos e as palavras de Powell na coletiva de imprensa irão determinar como o mercado interpretará essa reunião.

Se o gráfico de pontos indicar mais de duas reduções em 2026 ou anunciar um volume de compra de ativos acima do esperado, o mercado interpretará como uma postura dovish, pressionando o dólar e estimulando ainda mais a valorização do euro. Por outro lado, se indicar apenas uma redução em 2026 e Powell usar uma linguagem hawkish, o mercado verá isso como um sinal de postura hawkish, apoiando o dólar e colocando o EUR/USD em risco de recuo.

Perspectiva técnica desta semana: O EUR/USD conseguiu romper a média móvel de 100 dias, com o RSI em tendência de alta contínua, indicando um cenário de alta sólido. Se a tendência continuar, o objetivo de alta será em 1,18, com potencial de testar a máxima anterior de 1,1918. Se recuar de alta, os suportes estarão na média de 21 dias em 1,1593 e no ponto mais baixo anterior em 1,1491.

Principais pontos do mercado nesta semana

O foco da próxima semana será na decisão de taxa de juros do Federal Reserve e nas respostas de outros bancos centrais. Como o ciclo de redução de juros do Banco Central Europeu já foi concluído, o caminho futuro do Fed terá impacto dominante na taxa de câmbio EUR/USD. Além disso, as últimas novidades nas negociações entre Rússia e Ucrânia também merecem atenção, pois qualquer mudança no risco geopolítico pode reavaliar os ativos de risco e as moedas de refúgio.