Новые драйверы международного использования юаня: стабильная политика ЦБ в качестве поддержки, Goldman Sachs прогнозирует повышение до 6.85 к 2026 году

За последние несколько месяцев юань демонстрирует неожиданный рост стоимости, и рынок в целом считает, что это не просто технический прорыв, а стратегическая корректировка на уровне политики Китая. По состоянию на 26 ноября доллар США по отношению к onshore юаню снизился до 7.0824, а к offshore юаню — до 7.0779, достигнув нового годового минимума. В то же время индекс валютного курса CFETS достиг 98.22, что является годовым максимумом.

Точная направленная политика ЦБ, за которой стоит логика стабилизации юаня

Движущие силы роста юаня исходят из двух аспектов: цикл снижения ставок Федеральной резервной системы, который высвободил ликвидность, и Центральный банк Китая, который через ежедневную установку промежуточных курсов (разрешая колебания наличных средств в пределах 2% от курса) постоянно управляет рыночными ожиданиями. Более того, государственные банки часто вмешиваются в валютный рынок, покупая доллары для стабилизации колебаний курса и обеспечения плавного и orderly процесса повышения стоимости юаня.

Этот подход напоминает стратегию отказа от конкурентного девальвирования юаня во время Азиатского финансового кризиса 1998 года. Старший экономист Pantheon Macroeconomics Келвин Лам отметил, что с точки зрения стратегической картины, Китай явно демонстрирует стабильность юаня, чтобы укрепить международную репутацию и заложить основу для долгосрочного международного статуса валюты.

Сравнение с историей: рост 2025 года значительно превзошел ожидания

Для сравнения, во время торговых трений между Китаем и США в 2018 году юань испытывал давление на девальвацию, и за год снизился почти на 5%. А по состоянию на 2025 год, юань уже вырос почти на 3%, и тенденция полностью противоположна. Главный стратег по азиатской макроэкономике в Société Générale Киён Сонг считает, что в условиях глобальных рыночных колебаний юань демонстрирует такую устойчивость и стабильность, что является сильным подтверждением для продвижения международного использования юаня.

Рост международного статуса, рекордные объемы валютных операций

Последние данные Банк международных расчетов (БМР) подтверждают это. С момента последнего исследования в 2022 году среднесуточный объем сделок с долларом США и юанем вырос почти на 60%, достигнув 781 миллиардов долларов, что составляет более 8% от общего объема ежедневных валютных операций по всему миру. Это свидетельствует о том, что все больше участников международных рынков ищут возможности для торговли юанем. В то время как другие валюты, такие как австралийский доллар, также участвуют, активность по торговле юанем явно превосходит их.

Прогноз Goldman Sachs: потенциал для дальнейшего роста юаня

Аналитическая команда Goldman Sachs основывается на оценке политики ЦБ и ожидает, что к концу года курс достигнет 1 доллар США = 7 юаней, а затем в 2026 году продолжит рост до 6.85 юаней за доллар. Логика этого прогноза очень ясна: признание ЦБ в необходимости укрепления юаня означает, что денежно-кредитная политика в целом склонна поддерживать тренд на рост стоимости валюты.

Более того, Goldman Sachs считает, что международное использование юаня уже стало приоритетом для правительства Китая, и в ближайшие годы этот процесс может значительно ускориться. Это касается не только курса валюты, но и фундаментальных изменений в статусе юаня как резервной валюты в глобальной системе. Совместное влияние экономических и неэкономических факторов способствует реализации этого преобразования.