GBP sofre uma queda à medida que a inflação no Reino Unido desacelera para 3,2% – O que isso significa para a política do BoE

A Libra Esterlina experimentou um impulso descendente significativo na quarta-feira, recuando mais de 0,5% para negociar perto de 1.3340 face ao Dólar Americano. A correção acentuada ocorreu após dados de inflação do Reino Unido mais fracos do que o esperado para novembro, sinalizando potenciais obstáculos económicos à frente.

Os Dados que Assustaram os Traders de Sterling

O Office for National Statistics divulgou o Índice de Preços ao Consumidor de novembro, revelando que a inflação geral desacelerou para 3,2% em termos anuais – notavelmente abaixo das expectativas do mercado de 3,5% e da leitura de outubro de 3,6%. Este marca o segundo mês consecutivo de crescimento mais lento da inflação geral, após um período de estabilização em 3,8% durante o trimestre julho-setembro.

O CPI core, que exclui componentes voláteis como alimentos, energia, álcool e tabaco, também surpreendeu para baixo, em 3,2% versus os 3,4% antecipados e os 3,4% do mês anterior. Em termos mensais, a inflação geral na verdade deflacionou em 0,2%, contrariando as previsões de uma leitura estável após o aumento de 0,4% em outubro.

O setor de serviços – um foco principal para os decisores do Banco de Inglaterra – também mostrou sinais de arrefecimento, desacelerando de 4,5% para 4,4%. Estas cifras reforçam coletivamente a narrativa de que o crescimento de preços está a normalizar-se gradualmente em direção à meta de 2% do BoE, embora o caminho permaneça gradual.

Preocupações com o Emprego Aumentam a Pressão por Cortes de Taxa

Para além da inflação, as condições de emprego deterioraram-se. Dados recentes referentes aos três meses até outubro revelaram que a Taxa de Desemprego do ILO subiu para 5,1%, o seu nível mais alto em quase cinco anos. Esta combinação de arrefecimento das pressões de preços e enfraquecimento do mercado de trabalho reforçou substancialmente as expectativas do mercado para um corte na taxa de juro quando o BoE se reunir para a sua decisão de política monetária na quinta-feira.

Para os investidores que acompanham ativos de refúgio seguro, como metais preciosos e commodities – incluindo a libra de prata e outros armazenadores tradicionais de valor – a perspetiva de taxas mais baixas normalmente apoia a procura, à medida que as oportunidades de rendimento diminuem.

Recuo do GBP/USD e Técnicas de Curto Prazo

A Libra Esterlina reverteu de forma acentuada após testar brevemente máximos de dois meses acima de 1.3450 na terça-feira. O par de moedas agora negocia sob pressão, à medida que o Dólar Americano recuperou simultaneamente, com o índice do Dólar (DXY) a subir 0,4% para perto de 98,60. Esta recuperação segue uma queda para mínimos de 10 semanas perto de 98,00 após a divulgação dos dados combinados de Payrolls não agrícolas dos EUA de outubro e novembro.

Curiosamente, apesar do relatório de novembro mostrar a Taxa de Desemprego nos EUA a subir para 4,6% – o nível mais alto desde setembro de 2021 – e as adições de empregos a atingirem apenas 64 mil após uma revisão de outubro que mostrou perdas de 105 mil empregos, o Dólar encontrou compradores dispostos. Observadores do mercado atribuem isso em parte às condições técnicas de sobrevenda e a potenciais distorções decorrentes do prolongado período de shutdown do governo.

A ferramenta CME FedWatch atualmente precifica uma política do Federal Reserve estável em 3,50%-3,75% até janeiro, sem cortes iminentes esperados, apesar da suavidade do mercado de trabalho.

Panorama Técnico: Tendência de Alta Sob Pressão

O GBP/USD mantém uma tendência de alta de curto prazo, enquanto o preço se mantém acima da Média Móvel Exponencial de 20 dias em 1.3305, mas o momentum está a diminuir. O Índice de Força Relativa de 14 dias recuou para 56 após não conseguir atingir extremos de sobrecompra, sugerindo potencial para uma reversão de baixa.

Os níveis de retração de Fibonacci oferecem pontos de decisão chave: a retração de 50% situa-se em 1.3399, enquanto um fecho diário abaixo do nível de 38,2% em 1.3307 poderia invalidar a tendência de alta e direcionar para a retração de 23,6% perto de 1.3200. Por outro lado, um fecho sustentado acima da máxima de terça-feira de 1.3456 abriria o caminho para o nível psicológico de 1.3500.

O que vem a seguir: O Desafio da Inflação pelo Fed

Os traders agora irão focar-se na divulgação na quinta-feira do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA de novembro. Esta leitura de inflação assume importância crítica, dado que os responsáveis do Federal Reserve têm reiterado que cortes adicionais na taxa de juro correm o risco de re-ignitar pressões de preços – uma preocupação particularmente aguda, dado que a inflação tem permanecido persistentemente acima da meta de 2% do Fed.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, recentemente destacou este cálculo de risco, observando que “Mover a política monetária perto ou para uma zona acomodativa corre o risco de exacerbar uma inflação já elevada e de desassociar as expectativas de inflação de empresas e consumidores.”

O Contexto Mais Amplo do GBP

Como a moeda mais antiga em circulação contínua desde 886 d.C., a Libra Esterlina continua a ser a quarta moeda mais ativamente negociada nos mercados de câmbio, representando aproximadamente 12% de todas as transações FX e com um volume diário médio de $630 bilhões. Os principais pares de negociação – GBP/USD (conhecido como ‘Cable’), GBP/JPY (‘Dragon’), e EUR/GBP – impulsionam coletivamente a maior parte da atividade de negociação de Sterling.

As decisões de política monetária do Banco de Inglaterra permanecem o principal fator que influencia a valorização da Sterling. Ao visar uma taxa de inflação estável em torno de 2%, o BoE usa ajustes na taxa de juro como sua principal ferramenta. Taxas mais altas atraem capital estrangeiro e fortalecem a Sterling, enquanto cortes de taxa normalmente pesam sobre a moeda, à medida que os diferenciais de rendimento se comprimem.

Para além da política, indicadores de saúde económica, incluindo PIB, dados PMI e números de emprego, influenciam diretamente a direção da Sterling. De forma semelhante, a Balança Comercial – que mede a diferença entre receitas de exportação e despesas de importação – desempenha um papel importante, pois saldos positivos normalmente apoiam a força da moeda através de uma procura estrangeira aumentada por bens e serviços domésticos.