Cục Dự trữ Liên bang sắp giảm lãi suất vào tháng 12, triển vọng của đồng Euro có thể phá vỡ mức 1.20 không?

Thị trường tổng quan trong một tuần

Tuần trước (12/1-12/5), chỉ số USD đã chịu áp lực giảm 0.50%, các đồng tiền phi USD đồng loạt phục hồi. Trong đó, đồng AUD dẫn đầu với mức tăng 1.36%; GBP tăng 0.74%; JPY và EUR cũng lần lượt tăng 0.53% và 0.36%. Tâm điểm thị trường chắc chắn hướng về cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 sắp tới.

Làn sóng hạ lãi suất ập đến, triển vọng của EUR phụ thuộc vào biểu đồ điểm

Khả năng Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất ngày càng rõ ràng hơn. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang đặt cược xác suất Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12 đã lên tới 87.2%, và dự kiến còn có 2 lần hạ lãi suất nữa vào năm 2026.

Các yếu tố cơ bản hỗ trợ dự đoán này không thể bỏ qua — dữ liệu ADP tháng 11 của Mỹ bất ngờ yếu đi, số lượng việc làm giảm 32,000 người so với tháng trước, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023. Đồng thời, chỉ số PCE tháng 9 cho thấy áp lực lạm phát đang giảm bớt, điều này giúp Cục Dự trữ Liên bang dễ dàng hơn trong kế hoạch hạ lãi suất.

Đối với cặp tiền EUR/USD, kỳ vọng hạ lãi suất gia tăng trực tiếp mang lại lợi ích. Tuần trước, EUR/USD tăng 0.36%, phản ánh thị trường đã chuẩn bị trước cho việc đồng USD yếu đi. Tuy nhiên, điểm mấu chốt thực sự phụ thuộc vào cách Cục Dự trữ Liên bang “diễn đạt” quan điểm của mình.

Điểm quan trọng nằm ở biểu đồ điểm, quy mô mua trái phiếu và lời nói của Jerome Powell. Nếu biểu đồ điểm tháng 12 ám chỉ hơn 2 lần hạ lãi vào năm 2026 hoặc công bố kế hoạch mua trái phiếu vượt dự kiến, thị trường sẽ hiểu đó là tín hiệu dovish, đồng USD sẽ tiếp tục chịu áp lực, và triển vọng của EUR có thể vượt qua 1.18, thậm chí chạm mức cao trước đó là 1.1918. Ngược lại, nếu biểu đồ điểm chỉ dự kiến 1 lần hạ lãi và Jerome Powell phát biểu cứng rắn, đồng USD sẽ được hỗ trợ, còn EUR/USD sẽ đối mặt với mức hỗ trợ của đường trung bình 21 ngày tại 1.1593 và mức thấp trước đó là 1.1491.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đã vượt qua đường trung bình 100 ngày, chỉ số RSI liên tục tăng, đà tăng vẫn còn. Tuy nhiên, thị trường cũng cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh giảm sau khi tăng mạnh.

Triển vọng tăng giá của JPY và thực tế khác biệt

USD/JPY tuần trước giảm 0.53%, nhìn bề ngoài là kết quả của kỳ vọng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất. Theo các báo cáo, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda Haruhiko đã phát đi tín hiệu hawkish, thị trường dự đoán khả năng Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi vào tháng 12 đã tăng lên khoảng 90%, và chính phủ Nhật cũng đã phát biểu sẽ chấp nhận quyết định nâng lãi của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, điều thú vị là, mặc dù kỳ vọng tăng lãi suất mạnh mẽ như vậy, mức tăng của đồng yên không lớn, USD/JPY vẫn quanh mức 155. Điều này phản ánh đánh giá thực tế của thị trường về chênh lệch lãi suất dài hạn thực của Mỹ và Nhật. Trong bối cảnh chính phủ Nhật do Bộ trưởng Tài chính Takashi Saito dẫn đầu thực hiện chính sách tài chính mở rộng, lạm phát của Nhật sẽ tiếp tục cao, và thị trường chỉ dự đoán Ngân hàng Nhật nâng lãi 1 lần vào năm 2026, điều này khó có thể thu hẹp hiệu quả chênh lệch lãi suất với Mỹ.

Các tổ chức dự báo về xu hướng của đồng yên khá phân hóa rõ rệt. Mizuho Securities lạc quan về đồng yên, dự đoán USD/JPY cuối năm 2026 sẽ đạt 158; trong khi Nomura Securities lại dự đoán giảm xuống 140. Sự khác biệt lớn này phản ánh sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ và Nhật.

Tuần này, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang sẽ trở thành chất xúc tác chính cho USD/JPY. Nếu Fed phát đi tín hiệu dovish, USD/JPY có thể tăng; nếu hawkish, sẽ đối mặt áp lực giảm.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã phá vỡ đường trung bình 21 ngày, nếu tiếp tục chịu áp lực, rủi ro giảm sẽ tăng lên, mức hỗ trợ tại 153. Ngược lại, nếu quay trở lại trên đường trung bình 21 ngày, khả năng phục hồi sẽ mở ra, kháng cự tại 157.

Nhà giao dịch nên chú ý điều gì

Tuần này, tâm điểm thị trường tập trung vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến tình hình Nga-Ukraine. Do thị trường nhìn nhận rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu đã kết thúc chu kỳ hạ lãi, con đường giảm lãi của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026 ảnh hưởng đặc biệt lớn đến triển vọng của đồng euro.

Tóm lại, đây là một cơn bão tỷ giá do Cục Dự trữ Liên bang dẫn dắt. Hãy chuẩn bị tinh thần để đón nhận những biến động.