الأرباح: الدليل الكامل لفهم العائد وتاريخ توزيع الأرباح

كل من يرغب في بناء ثروة من خلال الاستثمار في الأسهم يجب أن يفهم مفهومًا أساسيًا مرتبطًا بها: الأرباح الموزعة. إنها المكافأة التي يتلقاها المساهمون مقابل تقديم رأس مال لشركة، وتمثل جزءًا من الأرباح التي توزعها الشركة بين مالكيها.

في هذا الدليل الشامل، سنناقش من المفاهيم الأساسية إلى استراتيجيات متقدمة، بما في ذلك الجوانب الحرجة مثل تاريخ توزيع الأرباح، الذي يحدد ما إذا كنت تستحق حقًا استلامها. هدفنا هو أن تفهم عند الانتهاء كيفية حساب الأرباح الموزعة بدقة وتحديد أفضل الفرص في سوق الأسهم.

▶ المفاتيح المصطلحية التي يجب أن يتقنها كل مستثمر

قبل التعمق في الاستراتيجيات، من الضروري التعرف على المصطلحات التي تحيط بالأرباح الموزعة. تظهر هذه المصطلحات باستمرار في تحليلات الاستثمار ومنصات التداول.

عائد الأرباح الموزعة: يمثل العائد بنسبة مئوية الذي ستحصل عليه مقابل امتلاك الأسهم، معبرًا عنه كأرباح موزعة. وهو المؤشر الرئيسي لمقارنة جاذبية الأسهم.

صافي الربح لكل سهم (BPA) أو Earnings Per Share (EPS): يقابل صافي الربح مقسومًا على إجمالي الأسهم القائمة. وهو أساسي لفهم الصحة المالية لكل سهم.

نسبة التوزيع (Pay Out): النسبة المئوية للأرباح التي تخصصها الشركة لدفع الأرباح الموزعة. عادةً ما تكون الشركات الناشئة في التكنولوجيا منخفضة أو غير موجودة، بينما الشركات المستقرة في المرافق تصل إلى 90-100%.

نسبة السعر إلى الأرباح (PER): النسبة التي تشير إلى عدد مرات أرباح السهم التي تعادل سعره الحالي. تُحسب بقسمة السعر على BPA. قد تشير نسبة PER منخفضة إلى تقييم منخفض.

▶ ما هو الربح الموزع بالضبط؟

تستخدم الشركات الأرباح الموزعة كأداة لجذب المستثمرين وجذب رأس المال. من خلال توزيع الأرباح بين المساهمين، تخلق حافزًا يميز بعض الشركات عن غيرها في السوق.

الانتظام والاستقرار ضروريان. لا فائدة من أن تقدم شركة أرباحًا موزعة بشكل عدواني إذا لم تتمكن من الحفاظ عليها لاحقًا. يعاقب السوق بشدة على التخفيضات أو التعليق في الأرباح الموزعة، لأنها ترسل إشارات عن ضعف مالي.

تبلغ الشركات عن جداولها الزمنية للأرباح الموزعة عبر قنواتها الرسمية، وتُسجل هذه في الهيئات التنظيمية لكل بورصة. المعلومات عامة ومتاحة لأي مستثمر.

▶ النمو مقابل القيمة: أهمية الربح الموزع في التصنيف

تحدد الأرباح الموزعة خطًا فاصلًا أساسيًا بين فلسفتين استثماريتين:

الأسهم ذات النمو: تركز على النمو، خاصة في التكنولوجيا والبيوتكنولوجيا. تعيد استثمار أرباحها لتوسيع الأعمال، مع ترك القليل للأرباح الموزعة.

الأسهم ذات القيمة: شركات راسخة ذات تدفقات ثابتة. تستخدم الأرباح الموزعة كاستراتيجية للمكافأة. تشمل قطاعات مثل المرافق، الطاقة، الاستهلاك الأساسي والبنوك.

اختيار بين النمو والقيمة يعتمد على أهدافك: إذا كنت تبحث عن دخل دوري، فالقيمة هي طريقك؛ إذا كنت تبحث عن إعادة تقييم طويلة الأمد، فالنمو أكثر جاذبية.

▶ العقود مقابل الفروقات وإدراك الأرباح الموزعة

يعمل العديد من المستثمرين عبر عقود الفروقات (CFD) بدلاً من شراء الأسهم مباشرة. العقود مقابل الفروقات هي منتجات مشتقة تتطابق سلوكها مع الأصل الأساسي.

ميزة مهمة هي أن العقود مقابل الفروقات توزع أيضًا أرباحًا موزعة وفقًا لسياسة السهم. لذلك، إذا كنت تمتلك عقد CFD على شركة آبل ودفعت أرباحًا، ستتلقى أنت أيضًا.

ما تفقده هو حق التصويت في اجتماعات المساهمين. ومع ذلك، فإن عددًا قليلاً من المستثمرين الأفراد لديهم حجم كافٍ للتأثير على قرارات الشركات الكبرى. هذا السلطة مركزة في صناديق الاستثمار ورؤوس الأموال الكبيرة.

▶ هل توزع جميع الشركات أرباحًا؟

عادةً نعم، على الرغم من وجود استثناءات ملحوظة. الشركات في مرحلة نمو قوي قد تختار إعادة استثمار 100% من الأرباح في التطوير، مما يؤجل توزيع الأرباح.

كما أنه من الممكن أن تتوقف الأرباح خلال فترات الخسارة. تثير هذه الأحداث ردود فعل سلبية حادة في السوق، وتخفض سعر السهم.

▶ أبطال الأرباح الموزعة: نخبة الأرباح

هناك فئة خاصة من الشركات تسمى “أبطال الأرباح” (Aristócratas del Dividendo). وهي شركات من مؤشر S&P 500 التي دفعت أرباحًا بشكل مستمر لمدة 25 عامًا أو أكثر، مع زيادة أرباحها عامًا بعد عام.

يوجد حاليًا 65 شركة في هذه المجموعة المختارة. أسماء مثل كوكاكولا وP&G هي أعضاء تاريخيون، بينما انضمت شركات مثل Church & Dwight مؤخرًا.

تمثل هذه الشركات الاستقرار والموثوقية في مجال العائد للمساهمين، وتعد مرجعًا لبناء محافظ دخل سلبي.

▶ أنواع الأرباح الموزعة التي ستجدها في السوق

لا يوجد نموذج واحد للأرباح الموزعة. وفقًا للوضع المالي والاستراتيجية التجارية، يمكن تنظيمها بأشكال مختلفة:

الأرباح العادية أو على الحساب: دفع استنادًا إلى توقعات الأرباح خلال السنة، قبل انتهائها.

الأرباح التكميلية: معدلة للأرباح النهائية المسجلة والمؤكدة.

الأرباح الاستثنائية: ناتجة عن أحداث خاصة مثل بيع الأصول، غير ناتجة عن العمليات العادية.

الأرباح المرنة أو نص الأرباح: يختار المساهم بين استلام نقدي، أو أسهم إضافية، أو مزيج من الاثنين.

الأرباح الثابتة: الصيغة التقليدية باليورو أو الدولار، يوافق عليها مجلس الإدارة وفقًا لنتائج السنة.

▶ الأرباح الموزعة مقابل الكوبونات: لا تخلط بين المفهومين

يخلط العديد من المستثمرين بين هذين المصطلحين، لكنهما مختلفان جوهريًا:

الأرباح الموزعة: مرتبطة بالأسهم (رأس مال متغير). يتلقاها المساهمون. لا يوجد تاريخ استحقاق محدد مسبقًا. يتم تحديد مقدارها وفقًا لنتائج كل سنة مالية.

الكوبونات: تنتمي إلى عالم الديون الثابتة (السندات والالتزامات). يتلقاها حاملو السندات (الدائنون). لها تاريخ استحقاق. يتم معرفة عائدها مسبقًا عند الشراء.

في سندات مدتها خمس سنوات مع دفعة سنوية، تستثمر القيمة الاسمية في السنة 0، وتتلقى الكوبونات في السنوات 1-4، وفي السنة 5 تتلقى الكوبون النهائي بالإضافة إلى استرداد رأس المال.

▶ تاريخ توزيع الأرباح: المفهوم الذي يجب أن تتقنه

تاريخ توزيع الأرباح هو يوم القطع الذي يحدد من يحق له استلام الأرباح، بغض النظر عن كونه مساهمًا في تاريخ الدفع.

إذا كنت تمتلك الأسهم حتى تاريخ توزيع الأرباح، فلك الحق في استلامها حتى لو بعتها في اليوم التالي. إذا اشتريت بعد ذلك التاريخ، فلن تتلقى الأرباح المعنية.

يُكمل هذا التاريخ تاريخ التسجيل (عندما يتم تحديد من يستحق) وتاريخ الدفع (عندما يتم الصرف فعليًا).

مثال عملي: يعلن بنك سانتاندير عن توزيع أرباح بقيمة 0.8€ للسهم مع دفع في 8 أبريل وتاريخ توزيع في 6 أبريل. راميرو يمتلك 300 سهم ويبيعها لبيسكوال في 6 أبريل. في 8 أبريل، يتلقى راميرو الأرباح (كان مالكًا قبل تاريخ توزيع الأرباح) بينما بيسكوال لا يتلقى شيئًا (اشترى بعد تاريخ توزيع الأرباح أو في نفس اليوم).

في الأسواق الدولية، ستجد مصطلحات مثل “ex date” (تاريخ توزيع الأرباح)، “last trading date” (آخر يوم يحق فيه الاستلام) و"payment date" (تاريخ الدفع).

▶ كيفية حساب الأرباح الموزعة خطوة بخطوة

حساب الأرباح الموزعة بسيط. الخطوة الأولى هي تحديد الربح الموزع لكل سهم (DPA):

DPA = (إجمالي الأرباح × نسبة التوزيع %) / إجمالي الأسهم في التداول

مع حساب DPA، يمكنك حساب عائد الأرباح الموزعة (RD):

RD = (DPA / سعر السهم) × 100

مثال عملي: يحقق بنك المال أرباحًا قدرها 10 ملايين يورو مع نسبة توزيع أرباح 80%، مخصصًا 8 ملايين للمساهمين. مع وجود 340 مليون سهم في التداول:

DPA = 8.000.000 / 340.000.000 = 0,0235€

بسعر حالي قدره 1,50€:

RD = (0,0235 / 1,50) × 100 = 1,56%

هذا يعني أن المستثمر سيحصل على عائد بنسبة 1.56% فقط من الأرباح الموزعة.

▶ بناء استراتيجية رابحة مع الأرباح الموزعة

تتطلب استراتيجية الأرباح الموزعة الفعالة الانضباط، ولا تهدف إلى تحقيق أرباح سريعة. إنها نهج طويل الأمد يعتمد على شركات قوية.

الخصائص التي يجب مراعاتها:

1️⃣ تاريخ ثابت ومتواصل: شركات توزع باستمرار وتزيد التوزيعات لسنوات.

2️⃣ قطاعات دفاعية: المرافق، الاستهلاك الأساسي، الطاقة والاتصالات توفر استقرارًا أكبر.

3️⃣ تقييم جذاب: تفضيل نسبة PER منخفضة داخل القطاع، وليس بالمقارنة عبر القطاعات كل صناعة مختلفة.

4️⃣ إعادة استثمار الأرباح: استغل الفائدة المركبة من خلال إعادة استثمار الأرباح المستلمة.

5️⃣ ديون منخفضة: الشركات ذات المديونية المنخفضة تتحمل ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أفضل دون المساس بالأرباح.

6️⃣ مراقبة مستمرة: حتى لو كانت استراتيجية شراء واحتفاظ، راقب النتائج الفصلية والبيانات المالية لاكتشاف المشاكل مبكرًا.

▶ الخلاصة: الأرباح الموزعة كركيزة للربحية

تمثل الأرباح الموزعة أكثر من مجرد مدفوعات دورية؛ فهي مؤشرات على الصحة المالية للشركة ومولدات للدخل السلبي. يؤثر تطورها مباشرة على سعر السهم: الأخبار الجيدة عن الأرباح ترفع القيمة، والأخبار السيئة تخفضها.

الأحداث مثل تاريخ توزيع الأرباح تؤثر على سعر السوق اليومي، مع انخفاضات عادةً تتناسب مع المبلغ المدفوع. حتى لو لم تكن استراتيجيتك تركز بشكل خاص على الأرباح، فإن فهم هذا المفهوم ضروري لاتخاذ قرارات مستنيرة في أي استراتيجية استثمار في الأسهم.