Guide pratique du trading des contrats à terme sur le gaz naturel : de la compréhension de base à la stratégie d'investissement

Pourquoi le gaz naturel devient-il un nouvel enjeu d’investissement

Les investissements massifs lors de la Coupe du Monde 2022 au Qatar (plus de 220 milliards de dollars dépensés) reflètent la richesse considérable que le pays a obtenue grâce à ses ressources en gaz naturel. Comment un pays de moins de 3 millions d’habitants peut-il devenir un centre énergétique mondial ? La réponse réside dans la valeur stratégique du gaz naturel en tant que « énergie propre ».

Avec la réglementation environnementale mondiale de plus en plus stricte, l’importance du gaz naturel en tant qu’énergie de transition devient de plus en plus évidente. Comparé au charbon, les déchets issus de la combustion du gaz naturel sont plus facilement recyclables ; comparé à l’éolien et au solaire, il offre une meilleure stabilité. Selon les prévisions de l’Agence Internationale de l’Énergie, la demande mondiale de gaz naturel augmentera de 31 % d’ici 2040, dépassant la croissance de 21 % du pétrole. Ces perspectives de croissance à long terme attirent de plus en plus l’attention des investisseurs.

Contexte de développement du gaz naturel et état actuel du marché

À l’origine, le gaz naturel était un sous-produit de l’exploitation pétrolière, dont l’utilité était peu connue de l’humanité. Ce n’est qu’au XVIIIe siècle que les scientifiques britanniques ont utilisé le gaz naturel pour fabriquer des lampes à gaz, révélant ainsi sa valeur commerciale. Le développement rapide de l’ère industrielle aux États-Unis a également favorisé l’amélioration des infrastructures gazières, permettant son utilisation au-delà des zones de production.

Le véritable tournant révolutionnaire est survenu en 1956 avec la maturation de la technologie de liquéfaction du gaz naturel (LNG). Le gaz naturel peut désormais être stocké et transporté sous forme liquide, devenant un élément clé du système énergétique mondial. Cette innovation technologique a ouvert la voie au commerce international.

Au cours de l’année écoulée, le marché du gaz naturel a connu une volatilité intense. La crise russo-ukrainienne de 2022 a entraîné une interruption des approvisionnements russes vers l’Europe, provoquant une crise énergétique en Europe. Les prix du LNG ont été multipliés par 4, et les navires américains transportant du LNG vers l’Europe ont réalisé des profits d’un milliard de dollars par voyage, attirant ainsi des capitaux mondiaux dans le secteur. Avec l’augmentation de l’offre et l’arrivée d’un hiver doux en 2023, les prix se sont rapidement stabilisés à leur niveau moyen historique.

Malgré la pression à court terme sur les prix, cette volatilité met en évidence une réalité importante : la technologie LNG a prouvé que le gaz naturel peut être stocké sur le long terme, ce qui modifie la perception traditionnelle de sa liquidité dans le monde de l’investissement. Par ailleurs, les secteurs du transport maritime, de la production d’électricité et autres grands consommateurs accélèrent leur transition vers le gaz naturel pour atteindre leurs objectifs de réduction des émissions. Selon la base de données DNV, plus de 420 navires utilisent déjà le LNG comme carburant, et 529 nouveaux navires seront équipés de LNG dans les 5 prochaines années. Ces indicateurs suggèrent que la demande de gaz naturel continuera de croître.

Analyse de la structure du marché à terme du gaz naturel

Trois principales zones de trading et leurs caractéristiques

En raison de leur volume important et des coûts élevés de transport, les prix du gaz naturel varient beaucoup plus que ceux du pétrole. Les principaux marchés mondiaux comprennent :

Marché nord-américain : avec le Henry Hub en Louisiane comme centre de livraison, bénéficiant des avantages locaux en production de pétrole et de gaz, ainsi que d’un réseau complet de pipelines inter-états, il constitue le marché à terme de gaz naturel le plus liquide au monde. Le contrat à terme sur le gaz Henry Hub de NYMEX sert donc de référence mondiale pour la fixation des prix.

Marché européen : comprenant le point d’équilibre national (NBP) au Royaume-Uni et le point de transfert de droits (TTF) aux Pays-Bas, mais avec une fragmentation des bourses nationales, la liquidité de chaque marché est limitée.

Marché asiatique de l’Est : basé sur l’indicateur quotidien Japon-Korea de Platts comme référence de prix du LNG. Faible volume de transport par pipeline transnational, dépendance principalement à l’importation de LNG, marché de taille relativement modeste.

Le volume de trading du contrat à terme Henry Hub dépasse largement celui des autres marchés, et ses prix sont plus abordables. C’est cette énorme différence régionale qui motive la participation des investisseurs mondiaux.

Comparaison des spécifications des principaux contrats à terme

La Bourse de New York propose deux principaux formats de trading :

Les contrats à terme sont en livraison physique, adaptés au trading à court terme ou à la couverture des risques, mais non recommandés pour des positions à long terme.

Analyse de la tendance des contrats à terme sur le gaz naturel et conseils opérationnels

Depuis novembre dernier, les contrats à terme sur le gaz naturel sont en tendance baissière, ayant dépassé le plus bas d’octobre. Le prochain support clé se situe à 2.5 USD/mmBtu (formé par les creux de juillet et août). Si ce niveau est maintenu, le prix restera stable ; en cas de cassure, il pourrait revenir au plus bas de début d’année à 2.1 USD.

La principale pression actuelle sur les prix provient d’un excès d’offre mondial. Cependant, il existe des variables politiques. Avec l’élection présidentielle américaine approchant, les politiques environnementales strictes du gouvernement en place pourraient limiter l’exploitation pétrolière nationale, réduisant ainsi la production de gaz associé (environ un tiers de la production américaine de gaz provient de l’exploitation du pétrole). Cela constitue un signal d’entrée pour une stratégie à moyen terme.

Stratégie à court terme : lorsque le prix revient autour de 2.5 USD, il est opportun de prendre des positions longues en achat, en anticipant une reprise des prix liée à la restructuration de l’offre.

Stratégie de trading des contrats de différentiel de prix du gaz naturel

Pour les investisseurs avec un capital limité ou peu familiarisés avec les règles de trading, les contrats de différence (CFD) offrent une alternative plus flexible :

Comparés aux contrats à terme, les CFD ont une barrière d’entrée très faible, avec un investissement minimal de seulement 270 USD pour 0.1 lot. Les traders peuvent définir leur prix d’entrée (par exemple attendre que le prix chute à 2.5 USD), ajuster le levier (recommandé à 10x, nécessitant une marge de 250 USD), et fixer des stops de perte ou de profit. Après l’entrée, il n’est pas nécessaire de surveiller constamment le marché, ce qui est pratique pour les salariés.

Valeur d’investissement à long terme des actions liées au gaz naturel

Pour ceux qui ne veulent pas supporter la volatilité à court terme, les actions de la chaîne de valeur du gaz naturel offrent des opportunités de croissance à long terme. La dépendance mondiale au gaz naturel ne cesse d’augmenter, et la rentabilité des sociétés clés est bien plus stable que celle des spéculations sur les contrats à terme.

Leader de l’exportation de LNG : Cheniere Energy(LNG)

Basée à Houston, c’est le principal fabricant et exportateur américain de LNG. La société se concentrait initialement sur l’importation de LNG étranger, mais la révolution du pétrole de schiste en 2008 a changé la donne. Le gaz naturel bon marché aux États-Unis a rendu l’importation non rentable, poussant l’entreprise à se tourner vers l’exportation, devenant la première à obtenir une licence d’exportation de LNG du gouvernement américain.

Son avantage principal réside dans : la possession de la plus grande base de clients, un réseau complet de stockage et de transport, et la signature de contrats de vente à long terme garantissant la stabilité des revenus. La différence de prix entre le marché américain et le marché mondial confère à cette société une barrière naturelle à la concurrence. La société prévoit un flux de trésorerie supérieur à 10 milliards de dollars en 2024, pouvant être utilisé pour des dividendes, rachats d’actions ou remboursement de dettes. Tant que la différence régionale de prix persiste, ses revenus LNG continueront de croître de manière stable, en faisant une valeur à détenir à long terme.

Opérateur de la chaîne moyenne du gaz : Hess Midstream LP(HESM)

Également basée à Houston, HESM a été séparée du géant pétrolier Hess(HES) et introduite en bourse en 2017. Son activité principale consiste à collecter, traiter et compresser le gaz naturel, bénéficiant d’un grand nombre de contrats externalisés avec la société mère.

Son attrait réside dans deux aspects : une trésorerie saine et abondante, offrant une protection en environnement de taux d’intérêt élevés, et une forte capacité de distribution — 2,4 USD par an, avec un rendement de 7,5 %. En période d’incertitude économique, HESM offre à la fois des opportunités de différentiel et des dividendes stables, combinant croissance et sécurité, idéale comme refuge dans un portefeuille.

Entreprise énergétique intégrée : Conoco Phillips(COP)

La structure des revenus de ConocoPhillips est composée à 51 % d’huile, 36 % de gaz naturel, et 3 % de NGL (Natural Gas Liquids). Son avantage unique réside dans le fait que ses principales ressources d’exploitation sont situées aux États-Unis, avec 94.46 % de sa production de gaz naturel provenant du pétrole, bien supérieur à ses concurrents (Chevron 52.2 %, ExxonMobil 32.78 %).

Cela signifie que ConocoPhillips bénéficie pleinement du différentiel de prix entre le gaz naturel bon marché aux États-Unis et le gaz plus cher à l’échelle mondiale. Avec la croissance de la demande mondiale de gaz naturel et l’expansion des différences régionales, ses revenus continueront de croître, ce qui en fait une société à surveiller à long terme.

Cadre de décision d’investissement dans le gaz naturel

Le gaz naturel ne possède pas la stabilité à long terme de l’or, ni ne constitue un produit purement spéculatif. Ses caractéristiques se situent entre le pétrole et les actions :

Stratégie à court terme : Les contrats à terme et CFD sur le gaz naturel conviennent aux traders cherchant à profiter des écarts de prix. Comparés aux contrats à terme, les CFD nécessitent moins de capital, offrent un levier plus élevé, sans pression d’échéance, mais demandent une surveillance régulière des prix.

Stratégie à moyen et long terme : Les actions liées au gaz naturel évitent la volatilité à court terme, permettant aux investisseurs de se concentrer sur la croissance à long terme du secteur. Tant que l’écart de prix entre les États-Unis et le reste du monde, ainsi que la transition énergétique mondiale, continueront, ces sociétés pourront générer des rendements stables pour leurs actionnaires.

Pour un investisseur particulier souhaitant participer au marché du gaz naturel, il est conseillé de privilégier les actions de la chaîne de valeur, en utilisant le temps pour laisser l’évolution fondamentale du secteur produire des gains.