تحليل شامل لاتجاه الدولار الأمريكي في عام 2025: نظرة على فرص سعر الصرف المستقبلية من خلال الدورات التاريخية

المفاهيم الأساسية لسعر صرف الدولار الأمريكي

يعكس سعر صرف الدولار قيمة العملة مقابل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، EUR/USD=1.04 يعني أنه يلزم 1.04 دولار أمريكي لتحويل يورو واحد. عندما يرتفع هذا النسبة إلى 1.09، فهذا يدل على ارتفاع قيمة اليورو وانخفاض قيمة الدولار؛ وإذا انخفضت إلى 0.88، فهذا يعكس انخفاض قيمة اليورو وارتفاع قيمة الدولار.

مؤشر الدولار هو أداة مهمة لقياس قوة الدولار، ويتكون من وزن أسعار صرف الدولار مقابل اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري. ارتفاع أو انخفاض المؤشر يمثل مدى قوة أو ضعف الدولار مقابل هذه العملات. من المهم ملاحظة أن السياسات النقدية للبنك المركزي ليست العامل الحاسم الوحيد — خفض الفائدة في الولايات المتحدة لا يؤدي بالضرورة إلى انخفاض مؤشر الدولار، بل يعتمد أيضًا على الإجراءات المصاحبة للدول المعنية.

الوضع الحالي وتحليل المؤشر الفني للدولار

حاليًا، يقبع مؤشر الدولار عند أدنى مستوياته منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، بعد أن استمر في الانخفاض لمدة 5 أيام تداول متتالية. والأهم من ذلك، أن المؤشر قد كسر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، وهو عادة ما يُفسر في التحليل الفني على أنه إشارة هبوطية.

بيانات التوظيف الأمريكية الصادرة في مارس كانت أقل من توقعات السوق، مما زاد من توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات في المستقبل. مع ارتفاع توقعات خفض الفائدة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى تراجع جاذبية الدولار كملاذ آمن.

اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هو العامل الرئيسي الذي يحدد مسار الدولار. إذا استمرت توقعات خفض الفائدة في التعزيز، فسيزيد احتمال ضعف الدولار أكثر؛ والعكس صحيح، قد يؤدي ذلك إلى انتعاش مؤقت للدولار.

على الرغم من وجود احتمال لارتداد قصير الأمد، إلا أن الضغط العام الهبوطي لا يزال يضغط على الدولار. وإذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بشكل واضح، مع استمرار ضعف البيانات الاقتصادية، فاحتمال استمرار هبوط الدولار في عام 2025 سيزداد. من خلال الجمع بين التحليل الفني، والعوامل الاقتصادية الكلية، وتوقعات السوق، من المتوقع أن يظل مؤشر الدولار في عام 2025 تحت ضغط طويل الأمد، خاصة في ظل حالة التشبع البيعي وتوقعات خفض الفائدة. قد يظهر انتعاش فني قصير الأمد، ولكن إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير، وظلت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المتوقع أن يختبر مؤشر الدولار مستوى دعم أقل من 102.00.

دورة التاريخية للدولار على مدى 50 عامًا: مراجعة 8 مراحل رئيسية

منذ تفكك نظام بريتون وودز في عام 1971، مر مؤشر الدولار بـ8 دورات كاملة من التطور:

المرحلة الأولى (1971-1980): فترة الانكماش
أعلن نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، وفصل الدولار عن الذهب وبدأت حرية تقلبات سعر الصرف. تسببت أزمة النفط في ارتفاع التضخم، وانخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 90.

المرحلة الثانية (1980-1985): فترة الانتعاش
اتخذ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر سياسة جذرية، ورفع سعر الفائدة الفيدرالي إلى أعلى مستوى تاريخي عند 20%، ثم حافظ على مستوى مرتفع بين 8-10%. دعم رفع الفائدة القوي الدولار، وبلغ ذروته في عام 1985.

المرحلة الثالثة (1985-1995): تراجع مرة أخرى
تزامن وجود عجز في الميزانية والعجز التجاري (ما يُعرف بـ"العيوب المزدوجة")، ودخل الدولار في سوق هابطة استمرت 10 سنوات.

المرحلة الرابعة (1995-2002): قوة عصر الإنترنت
خلال فترة رئاسة كلينتون، شهدت أمريكا ازدهار الإنترنت، ودفعت الصناعات الناشئة الاقتصاد بقوة، وعادت رؤوس الأموال بكثافة إلى أمريكا، وبلغ مؤشر الدولار 120 نقطة.

المرحلة الخامسة (2002-2010): الأزمة والانحدار
انفجار فقاعة الإنترنت، وصدمة أحداث 11 سبتمبر، وسياسات التخفيف الكمي طويلة الأمد، أدت إلى الأزمة المالية العالمية في 2008، حيث هبط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى عند حوالي 60.

المرحلة السادسة (2011-2020 بداية): انتعاش نسبي
أزمة ديون أوروبا، أزمة سوق الأسهم الصينية، واستقرار الاقتصاد الأمريكي، وتوقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كانت عوامل تدعو إلى استمرار قوة الدولار.

المرحلة السابعة (2020-2022 بداية): تراجع بسبب الجائحة
اضطر وباء كورونا الولايات المتحدة إلى خفض سعر الفائدة إلى الصفر، وبدأت حزم التحفيز الضخمة، مما أدى إلى ارتفاع التضخم، وانخفض مؤشر الدولار بشكل كبير.

المرحلة الثامنة (2022 بداية - نهاية 2024): رفع الفائدة الحاد وصراع التضخم
للسيطرة على التضخم الجامح، قام الاحتياطي الفيدرالي بأشد رفع للفائدة خلال 25 عامًا، وبلغ سعر الفائدة أعلى مستوى تاريخي، وبدأ في تنفيذ سياسة التشديد الكمي (QT). على الرغم من نجاحه في كبح التضخم، إلا أن الثقة في الدولار تعرضت لمزيد من التحديات.

توقعات مسار أسعار العملات الرئيسية في 2025

EUR/USD：من المتوقع استمرار ارتفاع اليورو

يتعلق مسار اليورو مقابل الدولار بعلاقة عكسية مع مؤشر الدولار. انخفاض الدولار، وتوجهات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، وتباين التوقعات الاقتصادية، كلها تخلق ظروفًا لارتفاع اليورو. إذا تحقق توقع خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مع استمرار تحسن الاقتصاد الأوروبي، فمن المتوقع أن يواصل اليورو ارتفاعه.

تشير البيانات الأخيرة إلى أن EUR/USD وصل إلى 1.0835، ويظهر اتجاهًا ثابتًا نحو الارتفاع. إذا استمر هذا المستوى، فمن المحتمل أن يواصل اليورو التقدم نحو 1.0900 وغيرها من الحواجز النفسية المهمة. من الناحية الفنية، يمكن أن تشكل القمم السابقة وخطوط الاتجاه دعمًا قويًا، بينما 1.0900 تمثل مقاومة رئيسية. إذا تم كسر المقاومة، فسيكون هناك فرصة لمزيد من الارتفاع.

GBP/USD：من المتوقع أن يظل الجنيه الإسترليني في نطاق تصاعدي متذبذب

الاقتصاد البريطاني مرتبط بشكل وثيق بالاقتصاد الأمريكي، ويتشابه مسار GBP/USD مع EUR/USD. السوق يتوقع أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يمنح الجنيه الإسترليني ميزة نسبية. إذا اتخذ بنك إنجلترا موقفًا حذرًا بشأن خفض الفائدة، فسيظهر GBP/USD أداءً أقوى نسبيًا مقابل الدولار.

بالاعتماد على إشارات فنية إيجابية، من المتوقع أن يظل GBP/USD في نطاق تصاعدي متذبذب خلال 2025، مع نطاق تقلب رئيسي بين 1.25 و1.35. ستظل الاختلافات في السياسات والمخاوف من المخاطر الجيوسياسية والعوامل السوقية من المحركات الرئيسية. إذا زادت الفجوة بين السياسات الاقتصادية الأمريكية والبريطانية، قد يختبر الزوج مستويات أعلى من 1.40، مع ضرورة الحذر من التصحيح الناتج عن المخاطر الجيوسياسية أو تقلبات السوق.

USD/CNH：تحديث مستمر لاتجاه سعر صرف الدولار مقابل اليوان الصيني

أداء الدولار مقابل اليوان يتأثر بشكل رئيسي بعوامل العرض والطلب، بالإضافة إلى السياسات الاقتصادية لكل من الصين والولايات المتحدة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، وتباطأ النمو الاقتصادي الصيني، فسيواجه اليوان ضغطًا إضافيًا، مما قد يدفع سعر USD/CNH للارتفاع.

سياسات البنك المركزي الصيني وتوجيهات السوق تؤثر بشكل كبير على الاتجاه طويل الأمد لسعر الصرف. كلما زاد تدخل البنك، زادت القيود على حركة الدولار. من الناحية الفنية، من المحتمل أن يستمر نطاق التذبذب بين 7.2300 و7.2600، مع ضعف الدافع لاختراق أعلى على المدى القصير. على المستثمرين مراقبة الاختراقات، حيث قد توفر فرص تداول جديدة.

إذا انخفض الدولار إلى ما دون 7.2260، وأظهرت مؤشرات فنية مثل RSI إشارات تشبع البيع أو انعكاس، فقد يكون ذلك نقطة دخول جيدة للشراء على المدى القصير.

USD/JPY：من المتوقع أن يتجه الدولار مقابل الين نحو الانخفاض

يُعد USD/JPY واحدًا من أكثر أزواج العملات سيولة في العالم، والدولار هو أكبر عملة احتياطية، والين يحتل المرتبة الرابعة. نما الأجر الأساسي في اليابان بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يعكس أن الاقتصاد الياباني قد يبدأ في الخروج من أزمة التضخم المنخفض والأجور المنخفضة طويلة الأمد. قد يدفع ارتفاع الأجور اليابانية البنك المركزي الياباني لتعديل سياسته، لمواجهة مخاوف انخفاض الين.

من المتوقع أن يظهر USD/JPY اتجاه هبوطي في 2025. ستقود توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتعافي الاقتصاد الياباني، عمليات التداول. فنيًا، إذا انخفض USD/JPY دون 146.90، فربما يواصل الانخفاض لاختبار أدنى مستوى؛ ولعكس الاتجاه الهبوطي، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

AUD/USD：الدولار الأسترالي مدعوم ببيانات اقتصادية

نما الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا في الربع الرابع بنسبة 0.6% على أساس فصلي، و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات. توسع الفائض التجاري في يناير ليصل إلى 562 مليار، مما يعزز دعم حركة الدولار الأسترالي.

موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حذر، ويشير إلى محدودية مساحة خفض الفائدة مستقبلًا. هذا يعني أن أستراليا قد تتبنى سياسة أكثر إيجابية مقارنة مع اقتصادات متقدمة أخرى، مما يدعم الدولار الأسترالي. على الرغم من أن البيانات الاقتصادية الإيجابية تدعم الدولار الأسترالي، إلا أن سياسات الفيدرالي وعدم اليقين الاقتصادي العالمي لا تزال عوامل مهمة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير في 2025، فسيكون ضعف الدولار دعمًا لارتفاع زوج AUD/USD.