アメリカ経済データは相反する物語を語っている。一方ではホワイトハウスの関係者が次週の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを25ベーシスポイントと断定しているが、他方では労働市場からの強いシグナルがこの予想を弱めている。最新のデータによると、アメリカの新規失業保険申請件数は19.1万人に減少し、前週比で2.7万人減少、予想の22万人を大きく下回り、3年ぶりの最低水準を記録した。このデータは利下げの理由に直接影響を与えている——結局のところ、労働市場が依然として堅調である場合、利下げの緊急性は大きく減少する。しかし、シカゴ商品取引所(CME)のFedWatchツールは依然として、市場は次週の会合での利下げ確率を約89%と見込んでおり、11月中旬の予測より明らかに上昇している。ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）所長ハセットは、FRB議長は「データに応じて」行動すべきだと述べ、意思決定者は経済成長の楽観的なシグナルに反応すべきだと示唆している——アメリカ国民は歴史的なブラックフライデーのショッピングシーズンを経験したばかりで、クリスマス商戦が間もなく始まる。賃金の伸びはインフレ率を上回っている。FRBは来週火曜日に二日間の政策会合を開始し、結果は本港時間の次週木曜日午前3時に発表される。市場の焦点は絶えず移り変わりつつあり、ますます多くの注目が日債利回り、米国株、ドルの複雑な連動に集まっている。日本銀行は今月18日から19日にかけて金融政策会合を開催し、日本の10年国債利回りは既に1.941%に上昇し、2007年7月以来の高水準を記録している。海外メディアの報道によると、もし日銀が利上げを決定した場合、日本の首相高市早苗の主要閣僚は阻止しないだろう——日本銀行の植田和男総裁は先週、今月の会合で金利引き上げの可能性について明確な示唆を行った。米国の三大株価指数はまちまちの終値となった。ダウ工業株30種平均は0.07%下落、ナスダックは0.22%上昇、S&P500は0.11%上昇した。小型株の動向を示すラッセル2000指数はより顕著に上昇し、0.76%高となった。市場はAIデータセンター、蓄電・電力関連の銘柄に注目している。中国金龍指数は0.39%上昇。テクノロジー株は分化し、Metaは大幅なコスト削減報道を受けて3%以上上昇、NVIDIAは2%以上上昇、AmazonとAppleは1%以上下落した。コンピュータハードウェアと暗号マイニング企業が上昇の先頭に立ち、SanDiskは9%以上、Hut 8は約7%、Dell Technologiesは4%以上、Hewlett-Packardは約3%上昇した。## アメリカ債務は「沉沙桶」ジレンマに陥るアメリカ財務省の国債残高は初めて30兆ドルの大台を突破し、2018年と比べて倍増した。11月時点で、未償還の国庫証券、中期国債、長期国債の合計は30.2兆ドルに達し、アメリカ連邦の総債務の主要部分を占めている。社会保障信託基金や貯蓄債券保有者への債務も含めると、国家の総債務は38.4兆ドルに達している。さらに懸念されるのは、財政赤字が2020年の3兆ドルから2025年度には約1.78兆ドルに縮小しているにもかかわらず、債務の利子支払いだけで1.2兆ドルに達していることだ——これは連邦支出の中で最も急速に増加している部分となっている。シティグループの金利戦略家ジェイソン・ウィリアムズは、現状を「沉沙桶」ジレンマに例えている。関税収入を3000億から4000億ドル増やしても、既存の債務利子支払いには遠く及ばず、債務の沈下傾向を逆転させることはできない。## Metaのメタバース戦略大転換、予算削減30%MetaのCEOマーク・ザッカーバーグは、メタバースへの投資を大幅に縮小する見込みだ。事情に詳しい関係者によると、経営陣は来年のメタバース部門の予算を最大30%削減することを検討しており、これにはMeta Horizon Worldsの仮想世界やQuestのAR/VR事業も含まれる。この措置が実施されれば、最も早く来年1月にリストラが始まる可能性が高い。この戦略は、ザッカーバーグがかつて会社の未来と定義し、Facebookの名称変更を推進したものからの方向転換を示している。理由は、Metaがかつて期待したメタバース技術が、業界全体で競争を巻き起こすほどの熱狂を生み出していないためだ。この削減は2026年度の予算計画の一部であり、ザッカーバーグはMetaの幹部に対し、全面的な予算削減を10%求めている——これは過去数年の類似予算サイクルの標準的な要求だ。## 商品・為替市場の動向商品市場は分化している。金は0.13%上昇し、4205.6ドル/オンスとなった。WTI原油は1%以上上昇（注：原文ではWTIは1.0%下落の58.7ドル/バレルと記載されているため、原文に従い修正）、58.7ドル/バレルで取引されている。Mercuria(は供給不足を見越し、ロンドン金属取引所のアジア倉庫から4万トン超の銅を引き出す計画を通知した。これは、現物銅と3ヶ月先物銅のスプレッドを高めるのに役立つ。為替では、ドル指数は0.2%上昇し、99.0となり、9日連続の下落を終えた。ドル/円は0.03%上昇し、一時155水準で安定している。ユーロ/ドルは0.23%下落。暗号通貨市場は圧迫されており、ビットコインは24時間で1.41%下落し、現在92,166ドル。イーサリアムは24時間で1.71%下落し、現在3,133.9ドル。香港株の恒指夜間先物は25900ポイントで引け、前日終値より36ポイント低い。## ウクライナ和平交渉の進展遅延、領土支配が焦点ロシアのプーチン大統領は、米国支持の和平計画の一部条項はモスクワにとって受け入れ難いと述べた。ロシア国営メディアのタス通信によると、プーチンは交渉は困難を極めており、モスクワは米側の提案の一部に同意していないと語った。トランプ特使のウィトコフと義理の息子クシュナーは先週火曜日にモスクワでプーチンと会談し、「非常に有益だった」とされるが、ウシャコフ外交顧問は、重要な領土支配問題については「妥協に至っていない」と述べている。ウクライナの首席交渉官ウメロフは、新たな交渉のために米国を訪れており、モスクワの会談結果が主要議題となる可能性がある。## 企業・小売業の動向化粧品小売業者Ulta Beautyの第3四半期は予想を上回る好調だった。純利益は2.309億ドル、1株当たり利益は5.14ドルで、アナリスト予想の4.61ドルを上回った。売上高は13%増の28.6億ドルで、予想の27.1億ドルを超えた。同店売上高は6.3%増で、ウォール街予測の3.5%を大きく上回った。会社は通年の1株利益予想を25.2ドルから25.5ドルに引き上げ、通年売上高も123億ドルに達すると見込んでいる。ホワイトハウス関係者は木曜日、アメリカ政府が重要鉱物企業の株式保有を増やす計画を示した。ガリウムやコバルトなどの重要鉱物は、スマートフォン、工業用磁石、防衛システムに広く使われており、バッテリーや脱炭素技術の重要原料でもある。過去1年で、政府はこれらの企業に10億ドル超の出資を行った。
降息預期與就業數據的拉扯：聯準會在十字路口，市場陷入「沉沙桶」困境
アメリカ経済データは相反する物語を語っている。一方ではホワイトハウスの関係者が次週の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを25ベーシスポイントと断定しているが、他方では労働市場からの強いシグナルがこの予想を弱めている。最新のデータによると、アメリカの新規失業保険申請件数は19.1万人に減少し、前週比で2.7万人減少、予想の22万人を大きく下回り、3年ぶりの最低水準を記録した。このデータは利下げの理由に直接影響を与えている——結局のところ、労働市場が依然として堅調である場合、利下げの緊急性は大きく減少する。
しかし、シカゴ商品取引所(CME)のFedWatchツールは依然として、市場は次週の会合での利下げ確率を約89%と見込んでおり、11月中旬の予測より明らかに上昇している。ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）所長ハセットは、FRB議長は「データに応じて」行動すべきだと述べ、意思決定者は経済成長の楽観的なシグナルに反応すべきだと示唆している——アメリカ国民は歴史的なブラックフライデーのショッピングシーズンを経験したばかりで、クリスマス商戦が間もなく始まる。賃金の伸びはインフレ率を上回っている。FRBは来週火曜日に二日間の政策会合を開始し、結果は本港時間の次週木曜日午前3時に発表される。
市場の焦点は絶えず移り変わりつつあり、ますます多くの注目が日債利回り、米国株、ドルの複雑な連動に集まっている。日本銀行は今月18日から19日にかけて金融政策会合を開催し、日本の10年国債利回りは既に1.941%に上昇し、2007年7月以来の高水準を記録している。海外メディアの報道によると、もし日銀が利上げを決定した場合、日本の首相高市早苗の主要閣僚は阻止しないだろう——日本銀行の植田和男総裁は先週、今月の会合で金利引き上げの可能性について明確な示唆を行った。
米国の三大株価指数はまちまちの終値となった。ダウ工業株30種平均は0.07%下落、ナスダックは0.22%上昇、S&P500は0.11%上昇した。小型株の動向を示すラッセル2000指数はより顕著に上昇し、0.76%高となった。市場はAIデータセンター、蓄電・電力関連の銘柄に注目している。中国金龍指数は0.39%上昇。テクノロジー株は分化し、Metaは大幅なコスト削減報道を受けて3%以上上昇、NVIDIAは2%以上上昇、AmazonとAppleは1%以上下落した。コンピュータハードウェアと暗号マイニング企業が上昇の先頭に立ち、SanDiskは9%以上、Hut 8は約7%、Dell Technologiesは4%以上、Hewlett-Packardは約3%上昇した。
アメリカ債務は「沉沙桶」ジレンマに陥る
アメリカ財務省の国債残高は初めて30兆ドルの大台を突破し、2018年と比べて倍増した。11月時点で、未償還の国庫証券、中期国債、長期国債の合計は30.2兆ドルに達し、アメリカ連邦の総債務の主要部分を占めている。社会保障信託基金や貯蓄債券保有者への債務も含めると、国家の総債務は38.4兆ドルに達している。
さらに懸念されるのは、財政赤字が2020年の3兆ドルから2025年度には約1.78兆ドルに縮小しているにもかかわらず、債務の利子支払いだけで1.2兆ドルに達していることだ——これは連邦支出の中で最も急速に増加している部分となっている。シティグループの金利戦略家ジェイソン・ウィリアムズは、現状を「沉沙桶」ジレンマに例えている。関税収入を3000億から4000億ドル増やしても、既存の債務利子支払いには遠く及ばず、債務の沈下傾向を逆転させることはできない。
Metaのメタバース戦略大転換、予算削減30%
MetaのCEOマーク・ザッカーバーグは、メタバースへの投資を大幅に縮小する見込みだ。事情に詳しい関係者によると、経営陣は来年のメタバース部門の予算を最大30%削減することを検討しており、これにはMeta Horizon Worldsの仮想世界やQuestのAR/VR事業も含まれる。この措置が実施されれば、最も早く来年1月にリストラが始まる可能性が高い。
この戦略は、ザッカーバーグがかつて会社の未来と定義し、Facebookの名称変更を推進したものからの方向転換を示している。理由は、Metaがかつて期待したメタバース技術が、業界全体で競争を巻き起こすほどの熱狂を生み出していないためだ。この削減は2026年度の予算計画の一部であり、ザッカーバーグはMetaの幹部に対し、全面的な予算削減を10%求めている——これは過去数年の類似予算サイクルの標準的な要求だ。
商品・為替市場の動向
商品市場は分化している。金は0.13%上昇し、4205.6ドル/オンスとなった。WTI原油は1%以上上昇（注：原文ではWTIは1.0%下落の58.7ドル/バレルと記載されているため、原文に従い修正）、58.7ドル/バレルで取引されている。Mercuria(は供給不足を見越し、ロンドン金属取引所のアジア倉庫から4万トン超の銅を引き出す計画を通知した。これは、現物銅と3ヶ月先物銅のスプレッドを高めるのに役立つ。
為替では、ドル指数は0.2%上昇し、99.0となり、9日連続の下落を終えた。ドル/円は0.03%上昇し、一時155水準で安定している。ユーロ/ドルは0.23%下落。
暗号通貨市場は圧迫されており、ビットコインは24時間で1.41%下落し、現在92,166ドル。イーサリアムは24時間で1.71%下落し、現在3,133.9ドル。香港株の恒指夜間先物は25900ポイントで引け、前日終値より36ポイント低い。
ウクライナ和平交渉の進展遅延、領土支配が焦点
ロシアのプーチン大統領は、米国支持の和平計画の一部条項はモスクワにとって受け入れ難いと述べた。ロシア国営メディアのタス通信によると、プーチンは交渉は困難を極めており、モスクワは米側の提案の一部に同意していないと語った。トランプ特使のウィトコフと義理の息子クシュナーは先週火曜日にモスクワでプーチンと会談し、「非常に有益だった」とされるが、ウシャコフ外交顧問は、重要な領土支配問題については「妥協に至っていない」と述べている。ウクライナの首席交渉官ウメロフは、新たな交渉のために米国を訪れており、モスクワの会談結果が主要議題となる可能性がある。
企業・小売業の動向
化粧品小売業者Ulta Beautyの第3四半期は予想を上回る好調だった。純利益は2.309億ドル、1株当たり利益は5.14ドルで、アナリスト予想の4.61ドルを上回った。売上高は13%増の28.6億ドルで、予想の27.1億ドルを超えた。同店売上高は6.3%増で、ウォール街予測の3.5%を大きく上回った。会社は通年の1株利益予想を25.2ドルから25.5ドルに引き上げ、通年売上高も123億ドルに達すると見込んでいる。
ホワイトハウス関係者は木曜日、アメリカ政府が重要鉱物企業の株式保有を増やす計画を示した。ガリウムやコバルトなどの重要鉱物は、スマートフォン、工業用磁石、防衛システムに広く使われており、バッテリーや脱炭素技術の重要原料でもある。過去1年で、政府はこれらの企業に10億ドル超の出資を行った。