ニュージーランド準備銀行が0.25%の利下げを決定し、NZドル/米ドルは短期的に3週間ぶりの高値を更新、上昇トレンドは継続するのか？

**中央銀行の動きと市場の反応**

水曜日の決定発表後、市場予想通りニュージーランド準備銀行は公式のオーバーナイトレート（OCR）を2.5%から2.25%に引き下げ、2022年中期以来の最低水準を記録し、今後の緩和継続の可能性も示唆した。発表後、NZドル/米ドルは短時間で80ポイント以上上昇し、0.5695に達し、約3週間ぶりの高値をつけた。

声明では、経済の閑散余剰能力の影響により、インフレ期待は2026年中期に約2%に下落すると予測され、今後の金利路線は中期的なインフレ動向と経済状況次第と述べている。

**利下げサイクルの終盤と政策の分岐が推進力に**

注目すべきは、ニュージーランド準備銀行は先月50ポイントの利下げを行った後、引き続き利下げを継続する意向を明確に示していたことだ。今回の25ポイントの調整は市場に既に織り込み済みだった。しかし、昨年8月以降、中央銀行は合計で3.25%以上の大幅な利下げを行っており、さらに来年に再び25ポイントの利下げを行う可能性は低いと見られているため、投資家はニュージーランド準備銀行が緩和サイクルを終えるのも遠くないと考え始めている。

一方、市場は連邦準備制度が12月の決定に関わらず、来年は急速な利下げモードに入ると広く予想している。両国の中央銀行の金融政策の方向性の違いが、NZドル/米ドルの上昇を促す主要な原動力となっている。

**長期金利リスクに警戒を**

しかし、投資家は楽観的になりすぎてはいけない。10年物米国債の利回りは既に4%台に下落しており、米国政府の継続的な債務調達需要やインフレの再上昇の可能性を背景に、「期間プレミアム」が長期米国債の利回りを押し上げるリスクが存在する。この要因は、NZドル/米ドルの上昇を抑制する可能性があり、短期的な上昇持続の可否は今後の動き次第となる。

**テクニカルリスクと重要水準の突破待ち**

日足のチャートを見ると、NZドル/米ドルは7月1日に0.6100を割って以降、中期的な下降トレンドに入っている。現在も下降チャネル内で推移しており、全体の下落トレンドは反転していないことを示している。今後も弱気の姿勢を維持する見込みだ。短期的なサポートラインは0.5500付近に注目される。

重要なポイントは、NZドル/米ドルが0.5730を確実に維持できれば、上昇トレンドへの転換の可能性が高まることだ。しかし、その前段階では、上昇の確定には時間と価格のさらなる確認が必要となる。