Le signal de retournement de la baisse des taux de la Fed apparaît ! La tendance de l'euro peut-elle se redresser à l'avenir ?

La semaine dernière sur le marché des changes : dollar faible, l’euro peut-il en profiter ?

La semaine dernière (11/10-11/14), le marché des changes a montré des comportements variés, l’indice dollar a chuté de 0,28 %, et les devises non américaines ont eu des performances divergentes. Plus précisément, l’euro a augmenté de 0,46 %, le dollar australien de 0,68 %, la livre sterling a légèrement progressé de 0,08 %, tandis que le yen s’est déprécié de 0,73 %.

Parmi ces mouvements, celui de l’euro est le plus notable. Dans un contexte où les données sur l’emploi aux États-Unis ont été inférieures aux attentes et où la crise du shutdown gouvernemental s’est conclue, l’euro/dollar (EUR/USD) a montré une tendance haussière. Quel signal cela cache-t-il ? L’euro va-t-il monter ? La réponse pourrait résider dans l’évolution des anticipations de baisse des taux par la Fed.

Changement dans les anticipations de baisse des taux — Les données économiques américaines sont clés

Le shutdown gouvernemental américain a finalement pris fin. Le 12 novembre, heure de New York, Trump a signé un projet de loi de financement temporaire, mettant fin au plus long arrêt de l’administration de l’histoire, qui a duré 43 jours. Avec la reprise du gouvernement, l’attention du marché s’est rapidement tournée vers une série de données économiques à venir.

Une date clé approche : le 20 novembre, la publication du rapport sur l’emploi non agricole de septembre, et le 26 novembre, la publication simultanée de la révision du PIB du troisième trimestre et de l’indice des prix PCE d’octobre. Ces données seront cruciales pour la décision de la Fed en décembre concernant une éventuelle baisse des taux.

Actuellement, le marché a considérablement réduit ses attentes concernant une baisse de taux en décembre. Selon le dernier CME FedWatch Tool, la probabilité d’une baisse de 25 points de base n’est que de 45,8 %, contre 54,2 % pour le maintien des taux. Ce changement est principalement dû aux signaux « hawkish » récemment envoyés par plusieurs membres de la Fed.

Alors, ces données peuvent-elles inverser la tendance ? Si le marché du travail américain continue de montrer des signes de faiblesse, cela renforcera les attentes d’une baisse de taux en décembre, ce qui pourrait faire baisser le dollar et favoriser la hausse de l’euro/dollar. En revanche, si les données sur l’emploi s’avèrent plus solides que prévu, cela pourrait réduire les anticipations de baisse, renforcer le dollar, et exercer une pression à la baisse sur l’euro.

Perspective technique : l’euro peut-il se maintenir à un niveau élevé ?

Sur le plan technique, l’euro/dollar a réussi à franchir la moyenne mobile à 21 jours, mais la résistance à la hausse reste présente. La moyenne mobile à 100 jours à 1,166 constitue une résistance clé — une cassure ouvrirait un espace plus large à la hausse, mais si elle échoue, le risque de baisse s’accroît, avec le précédent point bas à 1,146 pouvant servir de support.

Dépréciation accélérée du yen, divergence de politique monétaire

Contrairement à la tendance haussière de l’euro, le yen continue de se déprécier depuis l’arrivée du nouveau Premier ministre, Fumio Kishida. La paire USD/JPY a augmenté de 0,73 % la semaine dernière. La dépréciation est alimentée par les attentes du marché concernant la politique « de relance fiscale et monétaire » du gouvernement Kishida.

Ce dernier doit annoncer cette semaine un plan de relance économique d’environ 17 trillions de yens. Goldman Sachs avertit que si l’ampleur de la relance dépasse les prévisions, cela pourrait continuer à alimenter les inquiétudes sur la discipline budgétaire du Japon, ce qui pourrait faire grimper les rendements des obligations souveraines à des niveaux records, tout en continuant de peser sur le yen.

Il est également important de noter que les autorités japonaises n’ont pas encore renforcé leur posture pour limiter la dépréciation du yen. Selon une analyse de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, pour éviter d’épuiser leurs réserves de change, les autorités japonaises pourraient tolérer une hausse du dollar/yen jusqu’à environ 161.

Sur le plan technique, le dollar/yen se situe au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, avec un RSI indiquant que le marché haussier reste fort. Une nouvelle tentative de franchissement du niveau 155 pourrait avoir lieu à court terme. En cas d’échec, la pression à la baisse s’accroîtrait, la moyenne mobile à 21 jours à 153,38 constituant un support.

Points clés de cette semaine

Les principaux points d’attention cette semaine sont : les données sur l’emploi non agricole de septembre aux États-Unis, le procès-verbal de la réunion FOMC d’octobre, ainsi que les PMI européens et américains de novembre. La stabilité des anticipations de baisse des taux de la Fed déterminera si la tendance haussière de l’euro pourra se poursuivre. Par ailleurs, l’ampleur du plan de relance économique japonais influencera également la direction future du dollar/yen.

Conclusion : L’euro va-t-il monter ? La réponse dépend de l’évolution des anticipations de baisse des taux par la Fed. Si les données économiques américaines restent faibles et que les attentes de baisse de taux s’intensifient, l’euro pourrait bénéficier d’un support à la hausse. À court terme, la technique montre une tendance haussière, mais la résistance à 1,166 reste un seuil critique. Les investisseurs doivent suivre de près la publication des données cette semaine et les déclarations des membres de la Fed.