L'AUD pourra-t-elle continuer à décoller en 2026 ? La bataille entre la divergence des politiques des banques centrales et le risque de cygne noir

2025年澳元/美元(AUD/USD)表现出人意料，在美元走弱、关税政策调整和国内经济韧性的支撑下，全年累计涨幅达到7%，这一涨幅为投资者打开了对2026年的想象空间。但进入新年，摆在澳元面前的路并非一片坦途。

央行政策出现分歧，澳洲或成"鹰派赢家"

澳央行的政策方向成为2026年澳元走势的第一道关键。随着国内通胀压力重新抬头，市场对澳央行是否继续按兵不动或反转加息产生了明显分歧。

西太平洋银行维持谨慎立场，认为澳央行将全年维持政策利率不变。但澳洲联邦银行预计至少会有一次加息。更为鹰派的是澳洲国民银行和花旗集团，两家机构均预测澳央行将在2026年执行两次加息，时间分别锚定在2月和5月。

相比之下，美联储的政策轨迹则显得更为温和。市场主流预期2026年美联储仍有两次降息空间，不过摩根大通给出了更保守的单次降息预测。央行政策的这种分化——澳央行可能维持或收紧，美联储继续放松——形成了有利于澳元升值的利差扩大格局。

经济基本面支撑与中国因素的掣肘

澳洲经济在2025年展现出超预期的韧性。尽管面临各类外部冲击，GDP增速仍保持稳健，失业率基本稳定在可控水平。经济合作与发展组织预计，受家庭可支配收入逐步恢复拉动，澳洲GDP在2026年将达到2.3%的增速，相比2025年有所提升。

然而，不容忽视的是澳洲经济对大宗商品出口的高度依赖，其中中国作为澳大利亚的第一大贸易伙伴，其经济景气度直接影响澳洲需求。倘若2026年中国经济增速下行幅度超出预期，澳洲的出口需求必将承压，这将成为澳元汇率的潜在杀手。值得注意的是，2025年澳洲大选的政策调整也可能重塑国内经济预期，进而影响央行政策空间。

风险资产定价的"黑天鹅"威胁

澳元作为典型的风险货币，其走势与全球避险情绪呈反向关系。当市场风险偏好升温时，澳元受益；一旦避险需求上升，澳元就容易遭到抛售。

2026年的地缘政治环境存在多个不确定性。若美国贸易政策再度升级，引发新一轮关税战争，或中东冲突局势扩大，都将直接压低全球风险偏好，进而打击澳元/美元的上行动能。

机构预测能否成真？

对于2026年澳元的具体走向，各大机构给出了相对乐观但差异明显的预测。

摩根大通认为，澳洲强劲的经济增长配合澳央行稳健的政策姿态将为澳元提供支撑。其预计澳元/美元在一季度触及0.67，年末收于0.68。

德意志银行则更为看好，指出澳元在全球十大储备货币中的利差优势将进一步凸显。该行预计澳元/美元在二季度达到0.69，年末升至0.71。

澳洲国民银行的预测更为进取——预计二季度达0.71，第三季度甚至有可能升至0.72。

这些预测共同指向一个方向：澳元在2026年有望继续上行。但这一前景的实现前提是，地缘政治黑天鹅事件不会大幅升温，中国经济不会出现硬着陆，美联储降息不会过度延迟。换言之，澳元的牛市仍然建立在诸多假设之上，投资者需要为各类风险变化做足准备。