PANews Contagem de Dados das Redes Públicas de 2025: Momento de "nadar nu", quem cresce contra a tendência?

Autor: Frank, PANews

Em 2025, o setor de cadeias públicas no mundo das criptomoedas será um ano de grande dramaticidade e de um marco decisivo. Se 2024 foi a “noite de festa” em que várias novas cadeias públicas competiram com expectativas de airdrops elevados e narrativas grandiosas, então 2025 será o momento de “despertar” após a festa. Quando a maré recua e a liquidez se estreita, os dados reais, antes ocultados pela aparência de prosperidade, começam a emergir. Observamos um “duplo extremo”: de um lado, a queda generalizada nos preços do mercado secundário e a desaceleração significativa no crescimento do TVL, e do outro, um aumento contra a tendência na receita de taxas na cadeia e no volume de negociações em DEX. Essa forte contradição revela uma verdade cruel: o mercado já não aceita apenas narrativas, e o capital está se concentrando em protocolos de liderança que possuem capacidade de gerar receita e atender a necessidades reais. A equipe de dados do PANews compilou dados centrais de 26 cadeias públicas principais em 2025, incluindo TVL, preço dos tokens, receita de taxas, atividade e financiamento. Tentamos, através desses números frios, reconstruir o processo de “estouro de bolhas” que o mercado de cadeias públicas passou neste ano, e identificar aqueles verdadeiros vencedores que ainda conseguem construir uma barreira sólida na fase de inverno. (Nota de dados: TVL, stablecoins, financiamento e dados de taxas são provenientes do Defillama; dados de atividade diária e volume de negociações diários vêm do Artemis e informações on-chain; preços e valor de mercado dos tokens são do Coingecko. O período de dados é de 1 de janeiro a 16 de dezembro de 2025.) Visão geral do TVL: queda abrupta na taxa de crescimento, DeFi passando por “desleveragem” O principal indicador de prosperidade de uma cadeia pública, o TVL, mostra que as principais cadeias tiveram um crescimento geral ligeiramente maior, mas com desaceleração. Segundo o PANews, o TVL total das 26 principais cadeias cresceu 5,89% neste ano, incluindo 5 novas cadeias que entraram na lista, começando com valores de zero. Além disso, apenas 11 cadeias tiveram crescimento positivo, representando cerca de 42%. Em comparação, em 2024, as 22 principais cadeias tiveram um crescimento anual de 119%, uma taxa de crescimento de 78%. O desaceleramento no crescimento do TVL também reflete o clima frio do mercado de criptomoedas. Mas isso não significa que 2025 foi um ano totalmente monótono. Em termos de TVL, a rede atingiu US$ 168 bilhões em outubro, um aumento de 45% em relação ao início do ano, quando era de US$ 115,7 bilhões. No entanto, após outubro, devido à forte queda do mercado, o TVL despencou. Parte disso se deve à queda nos preços dos tokens básicos das cadeias, e outra parte ao movimento de fuga para o risco, levando muitos fundos a retirarem-se do sistema DeFi. Entre as dez principais cadeias, Hyperliquid claramente foi a vencedora de 2025, com um crescimento de 299% no TVL, enquanto Solana foi a mais decepcionada, com apenas 0,8% de crescimento. Com o arrefecimento do mercado de tokens MEME, essa gigante parece estar enfrentando uma crise. Além disso, entre as 26 cadeias, Flare teve uma taxa de crescimento superior a 582%, tornando-se a cadeia de crescimento mais rápido. OP Mainnet, por sua vez, teve uma queda de 63,6%, sendo a cadeia com maior declínio. Preços caíram em média 50%, o mercado não aceita mais novas cadeias públicas No aspecto de preços, o desempenho dessas cadeias principais também foi decepcionante. Em relação ao início do ano, os preços dos tokens dessas 26 cadeias caíram em média 50%. Entre elas, Movement caiu 95%, Berachain caiu 92% e Scroll caiu 91%. Essas novas cadeias não conseguiram conquistar o mercado. Entre as cadeias analisadas, apenas BNB Chain (22%), Hyperliquid (14,2%), Tron (9,3%) e Mantle (3%) tiveram aumento de preço neste ano, enquanto as demais tiveram queda. Por outro lado, as mudanças nos dados de TVL e preços são principalmente influenciadas pela liquidez do mercado de criptomoedas. Após análise dos indicadores de desenvolvimento do ecossistema, surge uma nova perspectiva. Receita de protocolos explode, as cadeias públicas avançam para uma nova fase de “geração de receita” Em relação às taxas on-chain, as cadeias analisadas geraram um total de US$ 10,4 bilhões em taxas ao longo de 2024, crescendo para US$ 16,75 bilhões em 2025, um aumento de 60%. Além disso, exceto OP Mainnet, Mantle e Scroll, todas as outras cadeias tiveram crescimento em suas taxas. O maior aumento foi em Hyperliquid, com 9388,9%, devido ao fato de ter sido lançada no final de 2024, com uma base inicial pequena. Solana também cresceu 107%, BNB Chain 77%, Sui 126% e Aptos 290%. Isso mostra que, em 2025, a capacidade de geração de receita das principais cadeias aumentou significativamente. Além disso, o volume de negociações em DEX dessas cadeias cresceu 88% no total, com uma média de aumento de 163%. Solana, por exemplo, superou a Ethereum, atingindo US$ 1,52 trilhão em volume de negociações, tornando-se a cadeia de maior volume. BNB Chain também se aproximou da Ethereum, com US$ 697,2 bilhões, podendo ultrapassá-la em 2026. Hyperliquid continua sendo a mais rápida, com um aumento de 1217% no volume de negociações anuais, enquanto Flare ficou em segundo lugar com 880%. Quando os “caçadores de airdrops” se dispersarem, será difícil reter novos usuários No aspecto de atividade diária, os números apresentam uma mistura de boas e más notícias. O número total de endereços ativos diários dessas cadeias aumentou de 14,86 milhões para 17,6 milhões, um crescimento de 18%. Mesmo em um mercado em baixa, esse desempenho é um sinal relativamente positivo. Por outro lado, cadeias como Solana, Base e Sui, que antes eram exemplos de atividade de investidores de varejo, apresentaram quedas de diferentes níveis. Base caiu 84,9% em relação ao início do ano, Solana caiu 37%. Recentemente, o número de endereços ativos diários do Polygon atingiu 2,9 milhões em 19 de dezembro, um aumento de 612% em relação ao início do ano. Além disso, BNB Chain, Sei, Aptos também tiveram crescimento significativo. No que diz respeito ao número de transações diárias, essas cadeias tiveram um aumento geral de 33% no volume de negociações ao final do ano, sendo que BNB Chain se destacou, passando de 3,5 milhões para 14,5 milhões de transações, um desempenho excelente. Solana, embora ainda liderando com 58,44 milhões de transações, cresceu apenas 2,8% ao longo do ano, mostrando sinais de fadiga. Stablecoins: o único “mercado em alta” em 2025 O mercado de stablecoins em 2025 foi de explosão total, e os dados das cadeias públicas confirmam isso. Em comparação com 2024, a maioria das stablecoins das cadeias principais teve um crescimento expressivo, com destaque para Solana, cujo valor de mercado de stablecoins aumentou 196%, sendo a cadeia com maior crescimento. Ethereum e Tron, as duas maiores cadeias de stablecoins, cresceram 46% e 37%, respectivamente. Além disso, algumas cadeias que tiveram bom desempenho em 2025, como BNB Chain e Hyperliquid, também tiveram crescimento significativo em stablecoins. Financiamento do ecossistema: Polygon lidera com projetos de destaque, Ethereum e Solana continuam em alta Outro dado importante é o financiamento. Em 2025, o setor de criptomoedas atingiu um novo recorde de captação de recursos, com PANews registrando 6.710 rodadas de financiamento, categorizadas por cadeia pública. Os números mostram uma redução significativa no número de rodadas, de 640 para 293, mas o valor total financiado cresceu de US$ 350 milhões para US$ 667 milhões, com o valor médio por rodada aumentando de US$ 5,57 milhões para US$ 22,79 milhões. Isso indica que, no momento, é mais difícil para pequenas equipes obter financiamento, enquanto investidores preferem apostar em projetos de destaque. Na classificação por cadeias, Polygon lidera com US$ 2,24 bilhões, Ethereum e Solana receberam US$ 1,57 bilhão e US$ 1,34 bilhão, respectivamente. A liderança da Polygon deve-se principalmente ao grande financiamento de mais de US$ 2 bilhões na Polymarket. Os principais eventos de financiamento continuam ocorrendo em Ethereum, Solana, Bitcoin e no ecossistema Base. A seguir, uma análise de algumas cadeias públicas de destaque no mercado: Ethereum: a travessia já passou de mil montanhas, recuperação dos fundamentos e “desalinhamento” com a estagnação do preço Como líder de cadeias públicas, o desenvolvimento do Ethereum em 2025 pode ser descrito como “a travessia já passou de mil montanhas”. Após 2024, marcado por uma forte fragmentação do ecossistema devido ao L2, e uma estagnação nos dados de mercado, o Ethereum mostrou uma recuperação significativa em 2025, especialmente em volume de negociações em DEX (crescimento de 38,8%), valor de mercado de stablecoins (crescimento de 46%) e endereços ativos on-chain (crescimento de 71%). Além disso, em eventos de financiamento e valores de financiamento, continua liderando a maioria das cadeias. Esses indicadores mostram que o ecossistema do Ethereum se recuperou em 2025. Porém, em relação ao preço e ao TVL, o mercado ainda permanece retraído devido à correção geral. No entanto, em comparação com outras cadeias, o ETH demonstrou maior resiliência.   Solana: sucesso e fracasso do MEME, a vulnerabilidade após a bolha de prosperidade Em 2025, a Solana apresenta um cenário diferente de 2024: após altos e baixos, a fragilidade do ecossistema foi revelada. Com a queda do mercado MEME no início do ano, a Solana não conseguiu criar novas narrativas, enquanto plataformas de lançamento continuaram a competir na corrida de tokens MEME. Assim, apesar de crescimento significativo em taxas e volume de negociações em DEX, os preços dos tokens, o número de usuários ativos no final do ano e o volume de negociações caíram drasticamente. Isso mostra que o mercado está “dando um passo atrás”, e a bolha de prosperidade da Solana parece ter sido estourada.   BNB Chain: de defesa a ofensiva total, o “guerreiro de hexágono” de crescimento completo A BNB Chain teve uma explosão total em 2025, com crescimento positivo em todas as métricas analisadas. Especialmente na receita de taxas, volume de negociações em DEX, valor de mercado de stablecoins e atividade on-chain, que cresceram mais de 100%. Isso é raro em um mercado de cadeias em baixa. Claro que esses resultados estão fortemente ligados à Binance. Desde a participação ativa de CZ na estratégia de marketing, ao lançamento do Binance Alpha, considerado uma “matéria obrigatória” para investidores iniciantes, até a entrada de novos derivativos como Aster, a BNB Chain passou de uma reação em 2024 para uma ofensiva total, tornando-se uma adversária que não pode ser ignorada por qualquer cadeia. Hyperliquid: a maior surpresa do ano, ensinando uma lição com “lucros reais” Semelhante à BNB Chain, Hyperliquid também brilhou em 2025. Apesar de uma leve queda no valor de mercado (-5,3%) em relação ao início do ano, todos os demais dados tiveram crescimento, com aumentos maiores do que qualquer outra cadeia. Em 2025, o TVL do Hyperliquid ficou em nono lugar na rede, a receita de taxas foi a terceira maior, o volume de negociações em DEX ficou em sexto, e o valor de mercado de stablecoins em quinto. Esses rankings mostram que Hyperliquid se consolidou como uma cadeia pública de destaque, e, como uma novidade no mercado, alcançar esses resultados foi um grande sucesso. Além disso, é uma das poucas cadeias em 2025 que consegue sustentar toda a sua ecologia apenas com receitas reais, sem depender de incentivos inflacionários. Porém, recentemente, Hyperliquid enfrentou concorrentes fortes, como Aster e Lighter, cujos volumes de negociação estão se aproximando. Sem perceber, a Hyperliquid que, no ano passado, era uma desafiante, pode estar se preparando para uma fase de defesa em 2026. Sui: desbloqueando sob pressão máxima, a “agachamento” que precisa de reconstrução após a bolha Como uma das cadeias emergentes que em 2024 tentou superar Solana e foi vista com esperança pelo mercado, a Sui ficou relativamente silenciosa em 2025. Os dados de preço (-64%) e TVL (-46,8%) mostram a pressão do mercado. Isso se deve principalmente ao fato de que, em 2025, a Sui entrou em um “período de desbloqueio intensivo”. Grandes quantidades de tokens de investidores iniciais e da equipe entraram no mercado, agravando a situação com o arrefecimento geral do mercado, pressionando os preços. Ao mesmo tempo, a atividade do ecossistema, medida por endereços ativos diários e volume de negociações diárias, permaneceu quase inalterada em relação ao início do ano, refletindo a raiz do silêncio da Sui: falta de novas narrativas, e a tentativa de seguir o mercado MEME sem sucesso. No entanto, os dados de financiamento e volume de negociações indicam que o mercado de capitais ainda não abandonou completamente a Sui, e 2026 pode ser um ano de reconstrução após a bolha. Tron: o praticante extremo, o “rei do fluxo de caixa” que domina o setor de pagamentos O desenvolvimento do Tron em 2025 estabeleceu uma nova narrativa no mercado de cadeias públicas: aproveitando o mercado de stablecoins, continuou a “crescer silenciosamente”. Apesar de uma retração de cerca de metade nos dados de TVL e preço dos tokens, o Tron gerou US$ 184 milhões em taxas on-chain (crescimento de 126,9%) e expandiu o volume de negociações em DEX em 224%. Para o Tron, ao invés de perseguir tendências e buscar novas narrativas, é mais importante consolidar a sua base de pagamentos global, uma postura pragmática que o torna uma cadeia com fluxo de caixa estável e forte fidelidade de usuários. Ao revisitar o cenário das cadeias públicas em 2025, percebemos que não é apenas uma lista de resultados anuais, mas uma representação do desenvolvimento do setor. A lista de destaque de dados mostra claramente: a era de “corrida de cavalos” no setor de cadeias públicas acabou, dando lugar a uma competição de “estoque residual” e de “oligopolização”. Seja a ansiedade de fluxo de Solana após o declínio do mercado MEME, ou a dor de preços de Sui sob o peso do desbloqueio de tokens, ou ainda as quebras de preço de novas cadeias como Movement e Scroll no mercado secundário, tudo indica que a prosperidade falsa sustentada por VC e estratégias de manipulação de mercado está chegando ao fim. Porém, mesmo em meio às quedas, podemos ver a evolução da resiliência do setor. A BNB Chain, com seu crescimento explosivo de todo o ecossistema, Hyperliquid, com seus lucros reais extremos, e o trabalho pragmático do Tron no setor de pagamentos, apontam as regras de sobrevivência para 2026: sobreviver, não contando histórias, mas ganhando dinheiro; não manipulando volume, mas conquistando usuários reais. O frio de 2025 pode ser intenso, mas eliminou a bolha que há anos pairava sobre as cadeias públicas. Para 2026, podemos acreditar que, sobre uma base mais limpa e pragmática, as cadeias públicas deixarão de ser apenas um cassino de especulação e passarão a ser uma infraestrutura financeira global capaz de suportar trocas de valor em grande escala.