المعادن الثمينة تواجه تصحيحًا حادًا مع لجوء المستثمرين إلى جني الأرباح قبل نهاية العام

شهدت أسعار الذهب والفضة انعكاسًا دراماتيكيًا يوم الاثنين، حيث سارع المتداولون إلى تأمين الأرباح التي تراكمت على مدى الأسابيع السابقة. تشير عمليات البيع الحاد إلى تحول في مزاج السوق مع اقتراب نهاية السنة التقويمية وإعادة تقييم المشاركين لمخاطر التعرض. هبط الذهب تسليم ديسمبر في كومكس بمقدار 204.00 دولار، أي ما يعادل 4.50%، ليغلق عند 4,325.10 دولار للأونصة التروي، في حين انكمش الفضة بشكل أكثر حدة، حيث انخفضت بمقدار 6.63 دولار أو 8.67% إلى 69.856 دولار للأونصة التروي.

الزخم الأخير قبل التصحيح

يقف الانخفاض في مقابل الأداء القوي الذي شهدته الجلسات السابقة. ففي يوم الجمعة وحده، ارتفع الذهب في ديسمبر بنسبة 1.08% ليصل إلى 4,529.10 دولار للأونصة التروي، مسجلاً ذروة سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أسابيع. وعلى مدار الأسبوع التجاري الكامل، ارتفع المعدن بنسبة 3.85%، محققًا أرقامًا قياسية. وأظهر أداء الفضة أداءً أكثر درامية، حيث زاد بنسبة 7.68% يوم الجمعة ليصل إلى 76.486 دولار للأونصة التروي، مع ارتفاع أسبوعي بنسبة 14.42% — وهو أعلى مستوى على الإطلاق. عكست الزيادات المتتالية في كلا المعدنين طلبًا قويًا على الملاذات الآمنة ورغبة في التحوط من التضخم. ومع ذلك، عندما وصلت التقييمات إلى مستويات غير مسبوقة، أصبح جني الأرباح أمرًا لا مفر منه حيث يلجأ المستثمرون الحذرون من المخاطر إلى تأمين الأرباح لضمان العوائد.

تحولات الخلفية الجيوسياسية

يتزامن تصحيح المعادن مع تطورات حذرة ومتفائلة على الصعيد الدبلوماسي. ففي يوم الأحد، عقد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اجتماعًا مع الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي في مار-إي-لاغو، مما يشير إلى احتمال تحرك نحو مفاوضات السلام. وصف ترامب المناقشات بأنها تقترب من الحل، قائلًا إن الأطراف “تقترب كثيرًا، ربما جدًا”، بينما وصف زيلينسكي النتيجة بأنها أسفرت عن “نتائج مهمة”. قبل هذا الاجتماع، أجرى ترامب محادثات موسعة مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، واصفًا الحديث بأنه “ممتاز” وملمحًا إلى أن روسيا تصفها بأنها “ودية، خيرية، وتجارية”. أي تقليل في التوترات المتعلقة بالصراع بين روسيا وأوكرانيا عادةً يقلل الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

ومع ذلك، زادت المخاطر الجيوسياسية المضادة في أماكن أخرى. ففي أمريكا الجنوبية، تدهورت علاقة الولايات المتحدة مع فنزويلا بشكل حاد، حيث زعم ترامب وجود عمل عسكري مباشر من قبل الولايات المتحدة ضد منشآت فنزويلا. يأتي هذا التصعيد بعد شهور من التوترات بشأن نقل السجناء المزعوم وتهريب المخدرات، culminated في إعلان “حصار بحري” للسفن المفروضة من قبل فنزويلا. لقد استولت القوات الأمريكية على ناقلتين نفطيتين رئيسيتين، مع إشارة ترامب إلى نية الاحتفاظ أو بيع النفط المصادرة. وبالنظر إلى أن فنزويلا تمتلك أكبر احتياطي نفط في العالم وتقيم علاقات وثيقة مع روسيا والصين، فإن التصعيد الإضافي يشكل خطرًا نظاميًا على الاستقرار العالمي. وبينما لم تتدخل موسكو أو بكين عسكريًا — على الرغم من أن الصين تظل مشترية كبيرة للنفط الفنزويلي — يحذر المحللون من أن مشاركة الصين الأعمق قد تزيد بشكل كبير من تفاقم الأزمة.

توقعات السياسة النقدية تدفع التوقعات المتوسطة الأمد

ستعتمد حركة الذهب والفضة على المدى القصير بشكل كبير على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي. يراجع المشاركون في السوق بنشاط محاضر اجتماع السياسة في ديسمبر بحثًا عن إشارات حول اتجاه أسعار الفائدة المستقبلية. على الرغم من تحذيرات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول السابقة من الافتراض أن خفض الفائدة أمر تلقائي، ومع وجود إشارات مختلطة من المحافظين الأفراد، فإن تسعير السوق الحالي عبر أداة FedWatch من CME Group يشير إلى احتمال بنسبة 16.1% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 27-28 يناير. قد تؤثر التصريحات القادمة للاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على تقييم الدولار الأمريكي، وبالتالي على أسعار المعادن الثمينة في الأسابيع القادمة.