O caminho do ouro continua a ser otimista? Guia de investimento no mercado de ouro para 2025

Por que o preço do ouro atingiu um novo recorde histórico

Entrando em 2024, o mercado do ouro mantém-se quente. Após ultrapassar a barreira de 4.300 dólares em outubro, o XAU/USD chegou a aproximar-se de um novo máximo histórico de 4.400 dólares por onça, com o interesse do mercado a continuar a aumentar. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro nos últimos dois anos atingiu quase o nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010, levando a discussões cada vez mais acaloradas entre investidores sobre a direção do ouro.

Então, quais são os fatores que impulsionaram a subida contínua do ouro?

Os três principais fatores que impulsionam a subida do preço do ouro

Demanda de proteção devido às políticas tarifárias

Após a ascensão de Trump ao poder, uma série de políticas tarifárias gerou mudanças nas expectativas do mercado. Experiências históricas mostram que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5-10% a curto prazo. Quando o sentimento de proteção aumenta, a atratividade do ouro como ativo tradicional de refúgio também sobe.

Impacto da política de taxas de juros do Federal Reserve

O preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais — quando as taxas caem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, facilitando a subida do preço do ouro. As decisões de redução de juros do Fed afetam diretamente as taxas nominais, alterando assim as taxas de juros reais. Segundo as ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro, uma expectativa que costuma influenciar significativamente a volatilidade do preço do ouro.

É importante notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro caiu, pois a redução de 25 pontos base foi totalmente antecipada e já precificada pelo mercado. Powell qualificou essa redução como uma “gestão de risco” e não um sinal de cortes contínuos, o que ajustou as expectativas do mercado para futuras reduções de juros.

Aumento contínuo das reservas dos bancos centrais globais

De acordo com o relatório do WGC, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais no terceiro trimestre de 2025 atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, os bancos centrais acumularam cerca de 634 toneladas, muito acima de outros períodos históricos. Na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro em suas reservas aumentará moderada ou significativamente nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de dólares em suas reservas, refletindo uma visão otimista de longo prazo para o ouro por parte dos bancos centrais.

Outros fatores importantes que impulsionam o ouro

Além dos fatores principais mencionados, o crescimento econômico global desacelerado, os altos níveis de dívida, os riscos geopolíticos e outros fatores também sustentam a alta do ouro. Segundo dados do FMI, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, e esse ambiente de alta dívida limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, podendo levar a uma política monetária mais acomodatícia, o que tende a reduzir as taxas de juros reais.

Além disso, a queda na confiança no dólar, o conflito entre Rússia e Ucrânia, a situação no Oriente Médio e outros fatores reforçam a demanda de proteção dos investidores por metais preciosos. A cobertura da mídia e o efeito das comunidades também aceleram a entrada de capitais de curto prazo, fortalecendo o clima de mercado de alta do ouro.

Perspectivas das instituições de mercado sobre a direção do ouro

Apesar da recente volatilidade, as principais instituições continuam otimistas quanto à tendência do ouro.

A equipe de commodities do JPMorgan considera que a recente correção é uma ajustamento saudável e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça. Goldman Sachs mantém a previsão de 4.900 dólares por onça até o final de 2026. Bank of America é ainda mais otimista, elevando sua previsão para 5.000 dólares por onça em 2026, com alguns estrategistas até sugerindo que o preço pode atingir 6.000 dólares no próximo ano.

Marcas de joalharia internacional na China continuam a manter o preço de referência de joias de ouro de 1.100 yuan por grama ou mais, sem sinais de grande queda, o que confirma a confiança do mercado na trajetória do ouro.

O ouro vale a pena para entrada? Referências de estratégias de investimento

Depois de entender a lógica do aumento do ouro, muitos investidores se perguntam: será que já é tarde demais para entrar?

Para traders de curto prazo: a volatilidade oferece oportunidades de negociação de curto prazo. Com liquidez suficiente, a direção de alta ou baixa é relativamente fácil de prever, especialmente em momentos de movimentos bruscos. Traders experientes podem usar o calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA e auxiliar nas decisões de negociação.

Para investidores iniciantes: devem agir com cautela. Se desejarem participar da volatilidade de curto prazo, recomenda-se começar com pequenas quantidades, evitando comprar no topo. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, semelhante à do mercado de ações, e o gerenciamento de emoções é fundamental.

Para quem mantém posições de longo prazo: é preciso estar preparado para suportar a volatilidade. O ciclo do ouro é longo; em prazos superiores a 10 anos, é possível preservar valor, mas há risco de valorização ou desvalorização significativa no meio do caminho. Os custos de transação de ouro físico geralmente variam entre 5% e 20%, devendo-se considerar esses fatores. Além disso, investidores em Taiwan devem ficar atentos às oscilações na taxa de câmbio dólar/taiwanês que podem afetar os retornos.

Estratégias combinadas de curto e longo prazo: podem ser adotadas, mantendo uma posição de longo prazo e aproveitando as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente antes e após dados econômicos dos EUA. Contudo, isso exige experiência e capacidade de controle de risco.

Em suma, os fatores de suporte de longo prazo para o mercado do ouro permanecem, com uma lógica de alta clara no médio e longo prazo. No entanto, na prática, é preciso estar atento aos riscos de curto prazo, evitando seguir tendências sem reflexão, diversificando a carteira e controlando o tamanho das posições.