激しい上昇トレンド到来、金と銀が史上最高値を同時に更新、リスク回避ムードが全面的に高まる

週五アジア市場の取引中に爆発的な動きが見られました——現物金は一時52ドル近く急騰し、4531.34ドル/オンスの歴史的高値を突破しました；銀もさらに4%以上急騰し、初めて75ドル/オンスの大台を超えました。この激しい上昇の背後に、いったいどんなシグナルが隠されているのでしょうか？

リスク回避資産への資金流入 地政学的緊張高まることが鍵

ブルームバーグの分析によると、世界的な地政学的緊張の高まりが、絶え間なく貴金属市場への資金流入を促進しています。最近では、ベネズエラ情勢の緊迫化——米国による油送船の封鎖やマドゥロ政権への圧力強化——が、金と銀のリスク回避資産としての魅力をさらに高めています。同時に、アフリカ地域からも不安定な兆候が伝わっており、米国はナイジェリアでテロ組織を標的とした軍事攻撃を行い、市場のリスク回避ツールへの需要を一層強化しています。

こうした背景の中、多くのトレーダーがリスクヘッジの手段として貴金属に目を向け始めており、これが今回の爆発的な上昇を引き起こしている理由の一つです。

米ドルの弱含みが追い風 貨幣政策が貴金属に好影響

今週の米ドルは軟調に推移し、ブルームバーグのドルスポット指数は0.8%下落、6月以来最大の週次下落幅を記録しました。周知の通り、ドルが弱まると、金や銀の価格は上昇しやすくなります。ドル建ての貴金属は割安になり、世界中の買い手を引き付けるからです。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の緩和的金融政策も効果を発揮しています。FRBは連続3回の利下げを実施しており、低金利は金のような非利息資産にとって追い風です。トレーダーは2026年までにさらに利下げが行われると見込んでおり、長期的に貴金属の上昇を支持する理由となっています。

資金流入とETF買いが爆発的な推進力に

大量の資金が取引所上場投資信託（ETF）(に流入し、この爆発的な上昇の重要な原動力となっています。世界黄金協会のデータによると、今年は5月を除き、金ETFの純保有高は毎月増加しています。その中でも最大規模の貴金属ETFであるSPDRゴールド・トラストは、今年の保有高が5分の1以上増加しており、機関投資家の金に対する需要の強さを示しています。

白銀の上昇はさらに驚異的 供給のミスマッチが価格を支える

銀の動きはさらに目立ち、連続5日間の上昇を記録しています。これは投機資金の流入に加え、供給面の支援もあります。10月の「空売り巻き返し」事件以降、ロンドン金庫には顕著な流入が見られますが、世界的に取引可能な銀の大部分は依然としてニューヨークに滞留しています。これは、トレーダーが米国商務省による「重要鉱物の輸入が国家安全保障を脅かすかどうか」の調査結果を待っているためです。この調査は、銀に関税を課したり貿易制限を実施したりする可能性があり、供給の不確実性をさらに高めています。

年間パフォーマンスは過去50年で最高水準に近づく

年間を振り返ると、金は約70%上昇し、銀は150%以上の上昇を記録しています。両者ともに、1979年以来の最高年度成績を更新する見込みです。この熱狂的な上昇は、多重の要因の共振によるものです：各国の中央銀行が高水準で積み増しを続けていること、資金が絶え間なくETFに流入していること、FRBの政策転換による緩和、そして地政学的緊張の継続的な動きが、貴金属の終極のリスク回避資産としての魅力を過去最高レベルに高めています。

この爆発的な相場はいつまで続くのでしょうか？市場の答えはすでに明確です——不確実性が存在する限り、貴金属のリスク回避プレミアムは消えないのです。