Vous souhaitez acheter des obligations américaines mais ne comprenez pas ? Taux de rendement, méthode d'achat, classifications expliqués en détail

En tant qu’investisseur, vous avez sûrement entendu parler des obligations américaines, mais peu de gens en comprennent réellement le fonctionnement. En particulier, le concept de rendement obligataire américain peut laisser beaucoup de débutants perplexes. Aujourd’hui, nous allons partir d’une approche pratique pour vous expliquer comment choisir, comment acheter et comment calculer le rendement.

Comprendre les bases : qu’est-ce qu’une obligation américaine ?

Une obligation américaine (ou dette souveraine américaine) est essentiellement une reconnaissance de dette du gouvernement des États-Unis. Le gouvernement émet des obligations pour emprunter de l’argent sur le marché, en s’engageant à rembourser le principal et à payer des intérêts à l’échéance convenue. Grâce à la garantie de crédit du gouvernement américain, elle est considérée comme l’instrument d’investissement le plus sûr au monde, constituant une composante essentielle de l’allocation d’actifs des institutions et des particuliers.

Que ce soit la banque centrale, un fonds souverain ou un investisseur ordinaire, tous aiment détenir des obligations américaines, pour une raison simple : elles offrent à la fois un flux de trésorerie stable et une grande liquidité.

Comment classer les obligations ? Trouvez celle qui vous convient

Les obligations américaines se divisent en quatre grandes catégories selon leur échéance, chacune ayant ses caractéristiques et ses scénarios d’utilisation.

T-Bills (bons du Trésor à court terme)

Échéance : moins d’un an (généralement 4 semaines, 13 semaines, 26 semaines, 52 semaines) Caractéristique principale : émise à prix réduit, sans intérêt

Acheter des T-Bills, c’est comme faire du shopping en promo : vous achetez une obligation à 99 dollars avec une valeur faciale de 100 dollars, et à l’échéance vous récupérez 100 dollars, la différence étant votre rendement. Ce produit convient aux investisseurs ayant besoin de liquidités à court terme, avec un turnover rapide et peu de risque.

T-Notes (billets du Trésor à moyen terme)

Échéance : 2 à 10 ans Caractéristique : paiements d’intérêts semestriels, marché principal

Il existe des échéances de 2, 3, 5, 7 et 10 ans, dont la dette à 10 ans est souvent appelée « l’ancre de la tarification des actifs mondiaux », étant un indicateur que tous les investisseurs surveillent. Pourquoi ? Parce que le taux à 10 ans reflète les attentes du marché concernant les perspectives économiques — un taux plus élevé indique une vision plus pessimiste de l’avenir.

Treasury Bonds (obligations du Trésor à long terme)

Échéance : 10 à 30 ans Caractéristique : paiements semestriels également, mais échéance plus longue

Moins liquide que les obligations à court terme, mais en réalité, leur négociation sur le marché secondaire n’est pas difficile. Elles sont généralement utilisées pour une allocation à long terme, visant un flux de trésorerie stable sur la durée.

TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities)

Mécanisme central : le principal s’ajuste avec l’inflation

Si vous craignez que l’inflation n’érode votre pouvoir d’achat, les TIPS sont faits pour vous. Leur principal est ajusté périodiquement selon l’indice des prix à la consommation (CPI). En cas d’inflation, le principal augmente ; en cas de déflation, il diminue (mais ne descend pas en dessous de la valeur nominale à l’échéance).

Par exemple : acheter un TIPS de 1000 dollars avec un taux nominal de 1 %, si l’inflation annuelle est de 5 %, le principal sera ajusté à 1050 dollars, et l’intérêt semestriel sera de 10,5 dollars au lieu de 10 dollars — plus l’inflation est élevée, plus votre intérêt l’est aussi.

Comment acheter des obligations américaines ? Trois méthodes avec leurs avantages et inconvénients

En Taïwan, les investisseurs particuliers ont principalement trois options pour acheter des obligations américaines, chacune avec ses avantages et ses limites.

Méthode 1 : Achat direct d’obligations (le seuil est élevé)

Via un courtier étranger ou un courtier local en mandat global, en achetant des obligations déjà émises. Les courtiers étrangers offrent une gamme plus large, des cotations plus rapides et des frais plus faibles, ce qui en fait la meilleure option.

Processus simple : ouvrir un compte → rechercher l’obligation → passer une commande → détenir pour percevoir les intérêts → vendre à tout moment

Mais attention : achat minimum de 1000 dollars (environ 991 dollars), ce qui peut être élevé pour les petits investisseurs. De plus, il faut prendre en compte les commissions, la différence de prix (spread), et les frais de dépôt/retrait, qui peuvent augmenter le coût.

Méthode 2 : Fonds obligataires (seuil modéré)

Acheter un panier d’obligations plutôt qu’une seule, pour diversifier automatiquement le risque. Le seuil d’entrée est d’environ 100 dollars, mais les frais de gestion peuvent réduire le rendement.

Méthode 3 : ETF obligataires (seuil le plus bas, fortement recommandé pour les débutants)

Comme acheter des actions, vous achetez des fonds. Les coûts sont bien inférieurs à ceux des fonds obligataires, et la négociation est flexible. Parmi les produits populaires :

• TLT (obligations à long terme >20 ans)
• IEF (obligations à moyen terme 7～10 ans)
• SHY (obligations à court terme 1～3 ans)
• VGSH (ETF d’obligations à court terme)
• TIP (obligations protégées contre l’inflation)
• GOVT (ETF global des obligations américaines)

Qu’est-ce que le rendement obligataire américain ? Comment le lire ?

En résumé, le rendement indique le taux de retour annuel que vous pouvez espérer en investissant dans une obligation américaine. Il existe deux notions :

Rendement actuel = intérêt annuel ÷ prix actuel × 100 %

C’est facile à calculer, mais peu précis, car il ne prend pas en compte la variation du principal.

Rendement à l’échéance (YTM) est celui qui intéresse vraiment l’investisseur : il intègre tous les flux de trésorerie jusqu’à l’échéance, et calcule le taux de rendement annuel effectif.

Bonne nouvelle : vous n’avez pas besoin de faire ce calcul complexe manuellement. Pour consulter le rendement obligataire américain, vous pouvez utiliser :

• Données officielles : sites de la Réserve fédérale et du Trésor américain, mis à jour quotidiennement
• Plateformes de marché : Investing.com, CNBC, Wall Street Journal, etc.
• Plateformes de courtier : la plupart permettent de filtrer par obligation et d’afficher directement le YTM

Pourquoi suivre le rendement obligataire américain ?

Ce n’est pas qu’un jeu de chiffres. Le rendement des obligations américaines reflète la perception des investisseurs sur les perspectives économiques :

Rendement en hausse → baisse du prix des obligations → anticipation d’une hausse des taux d’intérêt → économie en surchauffe ou inflation accrue

Rendement en baisse → hausse du prix des obligations → anticipation d’une baisse des taux → économie en ralentissement

Inversement, si vous achetez une obligation à rendement élevé maintenant, vous verrouillez un revenu, ce qui peut être avantageux.

Les facteurs clés influençant le prix et le rendement des obligations américaines

Facteurs internes : échéance et taux nominal

Plus l’échéance est longue, plus le risque est élevé, donc l’émission se fait à un prix plus bas pour attirer les investisseurs. Cela détermine le prix initial de l’obligation.

Facteurs externes à ne pas négliger

Les variations de taux d’intérêt sont les plus directes : lorsque la Fed augmente ses taux, les nouvelles obligations ont des coupons plus élevés, rendant les anciennes moins attractives, leur prix baisse. Inversement, lorsque la Fed baisse ses taux, le prix des obligations augmente. La récente hausse agressive des taux par la Fed a été la principale cause de la chute des prix des obligations américaines et de la hausse de leur rendement.

L’état de l’économie est crucial : en période de récession, les investisseurs se tournent vers la sécurité des obligations américaines, ce qui fait monter leur prix et baisser leur rendement. En période de surchauffe, c’est l’inverse.

Les anticipations d’inflation influencent les obligations à long terme : si l’inflation est attendue en hausse, les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour compenser la perte de pouvoir d’achat, ce qui fait baisser le prix des obligations.

L’offre en quantité : une émission massive de dettes américaines peut déséquilibrer l’offre et la demande, faisant baisser les prix.

En résumé : pour qui sont adaptées les obligations américaines ?

Si vous êtes un investisseur prudent, recherchant un flux de revenu stable et un faible risque, les obligations américaines sont idéales. Si vous disposez d’un capital important et que votre planification à long terme est claire, acheter directement des obligations est très efficace. Pour les petits investisseurs ou débutants, les ETF obligataires permettent d’accéder au marché américain à moindre coût.

L’essentiel est de choisir la catégorie et la méthode d’achat en fonction de votre horizon d’investissement, de votre tolérance au risque et de votre capital.