Ý nghĩa sâu xa của dầu thô crude: Sự đảo chiều cung cầu đằng sau sự vượt qua kỹ thuật 59

Kỹ thuật phát tín hiệu phục hồi, WTI dầu thô chuẩn bị bứt phá

Xu hướng gần đây của WTI dầu thô cho thấy dấu hiệu rõ ràng của sự chuyển biến. Biểu đồ ngày thể hiện sức mạnh, dầu đã tăng liên tiếp hai ngày, ngày thứ Hai (29 tháng 12) tăng 1.58%, đứng vững trên mốc 57.0 USD và từng leo lên mức 58.45 USD. Chỉ số động lượng AO cho thấy đà tăng đang tích tụ, điều này đặc biệt hiếm gặp sau đà giảm liên tục kể từ tháng 6. Một khi vượt qua mức kháng cự quan trọng 59.0 USD, khả năng tiếp theo là thử thách các mức 61.5 và thậm chí 64.5 USD. Ngược lại, nếu giảm phá mức hỗ trợ 57.0 USD, xu hướng giảm có thể tiếp tục.

Xung đột địa chính trị leo thang, gián đoạn nguồn cung gia tăng

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá dầu tăng là sự không chắc chắn liên tục từ phía nguồn cung. Tình hình Nga-Ukraine lại nóng lên vào cuối tháng—Ukraine điều động 91 máy bay không người lái nhằm tấn công dinh thự Tổng thống Nga, mặc dù tất cả đều bị chặn đứng. Ngoại trưởng Nga sau đó tuyên bố đã xác định mục tiêu phản công và thời gian thực hiện. Mặc dù phía Nga khẳng định không rút khỏi tiến trình đàm phán ngừng bắn, nhưng sẽ điều chỉnh lập trường trong các cuộc đàm phán hiệp định. Zelensky phủ nhận các cáo buộc liên quan, cho rằng phía Nga đang tạo cớ cho các hoạt động quân sự kéo dài.

Cuộc đối đầu này cho thấy, tình hình Nga-Ukraine còn rất phức tạp. Thị trường hiện tập trung vào kế hoạch hòa bình 20 điểm, gồm các điều khoản về ngừng bắn, đảm bảo an ninh, quy mô lực lượng thường trực, quỹ đầu tư, bầu cử tổng thống, v.v. Tuy nhiên, việc phân chia lãnh thổ và vận hành nhà máy điện hạt nhân vẫn là những điểm chưa thể phá vỡ—Ukraine kiên quyết giữ lực lượng 80 vạn quân và hiện diện quân sự tại Donbas, trái ngược với mục tiêu quân sự của Nga. Nhiều nhà phân tích dự đoán các cuộc đàm phán còn phải mất vài tháng, triển vọng ngừng bắn ngắn hạn khá ảm đạm.

Trong khi đó, Mỹ nâng cao hoạt động liên quan đến Venezuela. Trump xác nhận quân đội Mỹ đã tiến hành tấn công các cơ sở của Venezuela, đây là lần đầu tiên có tấn công mặt đất được biết đến. Nếu can thiệp quân sự của Mỹ sâu hơn và đe dọa năng lực sản xuất dầu của Venezuela, nguồn cung sẽ lại gặp biến động.

Sự đảo chiều cung cầu sắp xảy ra, logic thị trường đằng sau crude

Ý nghĩa sâu xa của dầu thô (crude) là: nó không chỉ là hàng hóa năng lượng, mà còn là chỉ số dự báo kỳ vọng của nền kinh tế toàn cầu. Thị trường hiện dự đoán rằng đến năm 2026, nguồn cung dầu toàn cầu sẽ duy trì trạng thái dư thừa, theo ước tính của IEA, trung bình thặng dư khoảng 409 nghìn thùng/ngày. Tuy nhiên, OPEC+ đã công bố tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1 năm 2026, điều này về mặt nào đó phản ánh thái độ lạc quan của các quốc gia khai thác dầu về nhu cầu trong tương lai.

Điều thúc đẩy sự chuyển đổi này là các tín hiệu tích cực từ kinh tế vĩ mô. Áp lực thuế thương mại của Mỹ có khả năng giảm bớt trong năm mới, trong khi Fed vẫn duy trì chính sách hạ lãi suất rõ ràng. Morgan Stanley dự đoán nền kinh tế Mỹ có thể xuất hiện hiện tượng “phồn vinh không có việc làm”— năng suất tăng nhanh duy trì tăng trưởng, trong khi thị trường lao động yếu kém kìm hãm lương và lạm phát, tạo điều kiện cho Fed giảm lãi suất mạnh mẽ trong bối cảnh không lo ngại lạm phát.

Đồng USD yếu đi cộng hưởng với chính sách kích thích, có thể thúc đẩy phục hồi kinh tế của các quốc gia tiêu thụ năng lượng lớn như Trung Quốc. Điều này đồng nghĩa với việc từ trạng thái dư cung nặng nề chuyển sang cung hạn chế, cầu tăng trở lại, sự khác biệt kỳ vọng có thể mang lại không gian phục hồi rõ rệt cho giá dầu.

Triển vọng thị trường và hướng dẫn giao dịch

Kỹ thuật và cơ bản đang hội tụ. Nếu WTI dầu thô giữ vững và vượt qua 59.0 USD, khả năng phục hồi tiếp theo có thể đạt 61.5-64.5 USD. Mức hỗ trợ chính là 57.0 USD, nếu giảm phá mức này cần cảnh giác xu hướng giảm tiếp diễn. Trong ngắn hạn, xung đột Nga-Ukraine, xung đột địa chính trị và kỳ vọng phục hồi nhu cầu toàn cầu sẽ tiếp tục chi phối hướng đi của giá dầu.