Marché après Noël : le renminbi dépasse les 7, les métaux précieux atteignent de nouveaux sommets historiques

La tendance du yuan chinois est étonnante, la fin d’année stimule la force de clôture

Alors que la période de Noël touche à sa fin, les principales bourses mondiales suspendent leurs transactions, les marchés américains, hongkongais et européens étant successivement fermés. Cependant, le marché ne s’est pas tu. Au contraire, dans un environnement de volume de transactions faible, la dynamique d’appréciation du yuan contre le dollar américain devient de plus en plus évidente.

Jeudi (25 décembre), le yuan offshore a connu une tendance de rupture, atteignant un sommet de 6.9960 en cours de séance, pour la première fois depuis plusieurs mois franchissant la barre des 7. Sur le marché onshore, le yuan a même chuté à 7.0051, atteignant un plus bas depuis mai 2023. Les traders du marché indiquent généralement que la demande de clôture de fin d’année des entreprises et des institutions est forte, coïncidant avec un dollar américain manquant de dynamique de rebond, créant ainsi une tempête parfaite pour l’appréciation du yuan. Un trader a déclaré : « Les ordres de clôture s’accumulent, le marché des devises montre également une faiblesse du dollar, le consensus pour acheter du yuan est déjà très clair. »

Une analyse récente indique que la Banque centrale chinoise alterne fréquemment entre « renforcer la résilience du taux de change » et « maintenir la flexibilité du taux de change » dans ses déclarations récentes. Ce changement dans la formulation stratégique suggère que la banque centrale tend à faire renforcer progressivement le yuan, tout en évitant une appréciation trop rapide qui pourrait nuire excessivement aux exportations. L’institution prévoit en outre que dans 3, 6 et 12 mois, le yuan s’appréciera respectivement à 6.95, 6.90 et 6.85.

Il est à noter que, bien que l’appréciation du yuan soit favorable aux importateurs et aux détenteurs d’actifs en devises étrangères, elle exerce une pression sur une économie orientée vers l’exportation. La monnaie taïwanaise, confrontée à un dilemme similaire d’appréciation, a récemment également subi des impacts négatifs sur ses exportations, devenant un autre point d’attention du marché.

L’or et l’argent franchissent des records historiques en profitant de la tendance

Le marché des métaux précieux affiche des performances remarquables. Vendredi (26 décembre), l’or a brièvement dépassé la barre des 4500 dollars, atteignant un sommet de 4504 dollars ; l’argent a également progressé fortement à 73.67 dollars, atteignant de nouveaux records historiques.

Ce mouvement haussier reflète à la fois la faiblesse du dollar américain et l’ajustement des attentes des investisseurs concernant les perspectives économiques mondiales. Avec l’appréciation du yuan et la pression sur le dollar, l’attractivité de l’or en tant qu’actif refuge traditionnel s’est renforcée, attirant continuellement des flux de capitaux.

La politique de la banque centrale continue d’ajuster, le contexte monétaire mondial change

Les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale américaine évoluent. Les analystes prévoient que la Fed procédera à deux baisses de taux en juin et juillet 2026, et que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans retombera à la fin de l’année dans la fourchette de 4% à 4.25%, avec une probabilité accrue de nouvelles baisses. Un environnement de crédit plus souple se met en place, mais il ne reviendra pas aux niveaux exceptionnellement bas des périodes précédentes.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré que l’inflation de base au Japon s’approche progressivement de l’objectif de 2 %, et que la banque centrale est prête à poursuivre la hausse des taux. Il a souligné que les changements structurels sur le marché du travail exercent une pression à la hausse sur les salaires, que les entreprises répercutent dans divers secteurs, et que le Japon a désormais un mécanisme où salaires et inflation augmentent simultanément. Étant donné que les taux d’intérêt réels restent faibles, la banque centrale continuera à relever les taux en fonction de l’amélioration de l’économie.

Le nouveau budget national du gouvernement japonais pour l’exercice à venir révèle également une volonté de discipline fiscale. Le budget total, à partir d’avril 2026, s’élève à environ 122,3 trillions de yens, un record historique, mais l’émission de nouvelles obligations sera limitée à 29,6 trillions de yens, en baisse pour la deuxième année consécutive en dessous de 30 trillions, ce qui ramène la dépendance à la dette à 24,2 % contre 24,9 %. C’est la première fois en 27 ans que le Japon parvient à maintenir la dépendance à la dette en dessous de 30 %, reflétant un équilibre soigneux entre croissance stable et stabilité financière.

Perspectives optimistes pour l’industrie technologique, le marché des semi-conducteurs entre dans une ère de兆元

Les perspectives pour l’industrie des semi-conducteurs sont favorables. Plusieurs analystes prévoient que le chiffre d’affaires mondial des semi-conducteurs augmentera de 30 % d’ici 2026, dépassant pour la première fois la barre du 1 trillion de dollars. Les entreprises leaders, avec une forte marge bénéficiaire et une position de marché solide, seront au centre de l’allocation des capitaux, notamment NVIDIA, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD et Cadence Design Systems.

Des avancées sont également réalisées dans la collaboration entre NVIDIA et de jeunes entreprises de puces. NVIDIA a conclu un accord de licence avec une startup spécialisée dans les puces d’IA, obtenant le droit d’utiliser leur technologie, et a recruté le PDG de cette société. La startup se concentre sur la technologie de « raisonnement », et bien que NVIDIA domine dans la formation de modèles d’IA, elle fait face à une concurrence de plus en plus féroce sur le marché du raisonnement. Cette collaboration devrait renforcer sa compétitivité.

Une autre analyse prévoit que l’indice S&P 500 atteindra 7400 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 7 % par rapport au niveau actuel, tout en admettant que les facteurs défavorables du marché augmenteront l’année prochaine, rendant difficile la reproduction des performances brillantes de 2024.