Xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2026: Nên mua hay chờ đợi? Phân tích toàn diện về đổi USD sang nhân dân tệ

Nhân dân tệ đang đảo chiều, lần này sự tăng giá có kéo dài không?

Từ năm 2025, tỷ giá nhân dân tệ đã trải qua nhiều biến động. Trong nửa đầu năm, dưới áp lực kép từ chính sách thuế quan và chỉ số USD, USD so với nhân dân tệ (USDCNY) đã từng vượt qua mức 7.40, lập kỷ lục mới kể từ “đổi tỷ giá 8.11” năm 2015. Nhưng bước sang nửa cuối năm, tình hình chuyển biến nhanh chóng — khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ ổn định hơn, chỉ số USD yếu đi, nhân dân tệ bắt đầu phục hồi mạnh mẽ.

Tính đến giữa tháng 12, tỷ giá USD so với nhân dân tệ đã giảm xuống dưới 7.05, mức thấp nhất trong gần 14 tháng. Điều này có ý nghĩa gì? Nói đơn giản, nhân dân tệ đã tăng giá so với USD. Nếu trước đó bạn muốn đổi USD sang nhân dân tệ, thì tỷ giá hiện tại đã thân thiện hơn nhiều so với nửa năm trước.

Hiệu suất của nhân dân tệ ngoài lãnh thổ (CNH) còn ấn tượng hơn — từ mức trên 7.40 đầu năm, đã bật tăng hơn 4%, chạm mức thấp 7.04. So với phạm vi dao động trong nội địa nhân dân tệ (CNY) từ 7.02 đến 7.40, thị trường ngoài lãnh thổ phản ứng với các yếu tố quốc tế rõ ràng nhạy bén hơn, đồng thời mang lại nhiều cơ hội chênh lệch cho nhà đầu tư.

Ba yếu tố cốt lõi quyết định xu hướng nhân dân tệ

Muốn nắm chính xác hướng đi của nhân dân tệ trong tương lai, bạn cần chú ý đến ba yếu tố sau:

Chỉ số USD yếu đi, nhân dân tệ có cơ hội thở dần

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ 109 xuống còn 98, giảm gần 10%, mở đầu năm mới trong tình trạng yếu nhất kể từ thập niên 1970. Nhưng tháng 11, do kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt, chỉ số USD đã bật trở lại trên 100. Xu hướng mới nhất là, sau khi Fed hạ lãi suất vào tháng 12, chỉ số USD lại giảm xuống còn 97.869, quay về khoảng 97.8-98.5.

Điều này có ý nghĩa gì đối với nhân dân tệ? Đơn giản — USD yếu đi, nhân dân tệ sẽ mạnh lên. Vì nhân dân tệ thường có xu hướng ngược chiều với chỉ số USD, mỗi khi USD giảm 1%, nhân dân tệ thường nhận được sự hỗ trợ rõ rệt. Tất nhiên, điều này không hoàn toàn chính xác, còn phụ thuộc vào các yếu tố khác phối hợp.

Quan hệ thương mại Trung-Mỹ quyết định giới hạn

Kết quả đàm phán thương mại mới nhất khá khả quan: Mỹ giảm thuế liên quan đến fentanyl trong hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống còn 10%, đồng thời tạm hoãn một số mức thuế đối ứng đến tháng 11 năm 2026. Hai bên cũng đồng ý tạm hoãn thực thi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, mở rộng mua nông sản.

Nhưng, hiệp định ngừng chiến này có thể kéo dài bao lâu? Thật lòng mà nói, không ai dám chắc chắn. Tháng 5 năm nay, thỏa thuận Geneva cũng trông có vẻ ổn thỏa, rồi sau đó đổ vỡ ngay lập tức. Vì vậy, các diễn biến tiếp theo trong quan hệ Trung-Mỹ vẫn là yếu tố ngoại cảnh quan trọng nhất để dự đoán tỷ giá USD/ nhân dân tệ.

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng đến xu hướng USD

Trong nửa cuối năm 2024, Fed đã bắt đầu phát đi tín hiệu giảm lãi suất, nhưng mức độ và nhịp độ giảm trong năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi lạm phát, thị trường lao động và chính sách của Trump. Nếu lạm phát vẫn cao, Fed có thể chậm lại việc giảm lãi suất, giữ vững USD; còn nếu kinh tế yếu rõ rệt, việc giảm lãi suất nhanh hơn sẽ làm giảm sức hấp dẫn của USD.

Logic cốt lõi rất đơn giản: lãi suất cao thu hút dòng vốn vào USD, lãi suất thấp làm USD mất hấp dẫn. Nhà đầu tư cần liên tục theo dõi chính sách lãi suất của Fed và các dự báo trước.

Các yếu tố nội tại Trung Quốc cũng quan trọng không kém

Đừng chỉ chú ý đến USD và Mỹ. Sức mạnh của nhân dân tệ còn phụ thuộc vào tình hình kinh tế và chính sách của Trung Quốc.

Chính sách nới lỏng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gây áp lực giảm giá nhân dân tệ

Ngân hàng trung ương Trung Quốc hiện thiên về duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, phát hành thanh khoản — các biện pháp này trong ngắn hạn sẽ làm tăng cung nhân dân tệ, gây áp lực giảm giá. Nhưng nếu các chính sách nới lỏng này kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ, giúp kinh tế Trung Quốc ổn định và tăng trưởng tích cực, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ.

Sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc tạo hỗ trợ

Dù nội địa chưa đủ mạnh, xuất khẩu của Trung Quốc vẫn thể hiện sức sống kiên cường. Xuất khẩu mạnh mẽ đồng nghĩa với việc nhiều dòng vốn ngoại cần đổi sang nhân dân tệ để thanh toán, từ đó đẩy giá nhân dân tệ lên. Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế đều xem sức mạnh xuất khẩu là yếu tố trung tâm hỗ trợ nhân dân tệ tăng giá.

Quốc tế hóa nhân dân tệ mang lại hỗ trợ dài hạn

Việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu ngày càng tăng, các hiệp định hoán đổi tiền tệ cũng mở rộng. Những xu hướng dài hạn này có lợi cho sự ổn định của nhân dân tệ, nhưng trong ngắn hạn, vị trí dự trữ của USD vẫn còn rất vững chắc.

Các tổ chức dự báo như thế nào? Deutsche Bank và Goldman Sachs đều lạc quan

Phân tích thị trường phổ biến cho rằng, chu kỳ giảm giá nhân dân tệ bắt đầu từ năm 2022 đã kết thúc, và một chu kỳ tăng giá mới đang hình thành. Một số ngân hàng lớn có dự báo đáng tham khảo:

Deutsche Bank kết luận rằng, nhân dân tệ có khả năng bắt đầu chu kỳ tăng dài hạn. Ngân hàng dự đoán, tỷ giá nhân dân tệ so với USD sẽ lên mức 7.0 vào cuối năm 2025, và tiếp tục tăng lên 6.7 vào cuối năm 2026. Điều này có nghĩa là trong vòng một năm, nhân dân tệ sẽ tăng giá khoảng 3-4%.

Goldman Sachs trong báo cáo tháng 5 còn lạc quan hơn. Ngân hàng nâng dự báo tỷ giá USD/ nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, và cho rằng việc “phá 7” có thể xảy ra sớm hơn thị trường nghĩ. Lý do của Goldman là, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, và thấp hơn 15% so với USD. Dựa trên tiến trình đàm phán Trung-Mỹ và thực tế nhân dân tệ bị định giá thấp, việc đạt 7.0 là dự kiến hợp lý.

Quan trọng hơn, Goldman cho rằng chính phủ Trung Quốc có xu hướng sử dụng các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế, thay vì thực hiện chính sách giảm giá tiền tệ. Điều này phần nào đảm bảo nhân dân tệ không bị chính sách chủ động gây áp lực.

Có nên mua nhân dân tệ lúc này không? Nhà đầu tư nên làm gì

Với nhà đầu tư muốn đổi USD sang nhân dân tệ hoặc tham gia giao dịch ngoại hối, đây là vấn đề thực tế.

Trong ngắn hạn, nhân dân tệ sẽ tiếp tục mạnh, nhưng mức tăng không lớn

Dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản hiện tại, nhân dân tệ trong ngắn hạn dự kiến duy trì xu hướng mạnh, biến động ngược chiều với USD. Nhưng khả năng tăng nhanh về cuối năm 2025, đưa tỷ giá xuống dưới 7.0 là không cao. Thực tế hơn là dao động trong phạm vi, không quá lớn.

Ba điểm cần theo dõi chính

Nếu bạn muốn giao dịch các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ, cần chú ý đến ba biến số sau:

1. Xu hướng chỉ số USD — đây là động lực giá trực tiếp nhất
2. Tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhân dân — ý định của Ngân hàng trung ương thường thể hiện qua tỷ giá trung tâm
3. Mức độ và nhịp độ chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc — phối hợp chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường

Làm thế nào để dự đoán xu hướng nhân dân tệ trong tương lai? Chiến lược thực chiến của nhà đầu tư

Thay vì chờ đợi dự đoán thụ động, hãy học cách phân tích thị trường chủ động. Dưới đây là bốn chiều phân tích giúp bạn định hướng dù thị trường biến động thế nào.

1. Tín hiệu chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc

Chính sách của Ngân hàng trung ương ảnh hưởng trực tiếp đến cung nhân dân tệ. Nới lỏng (giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc) sẽ làm tăng cung, gây áp lực giảm giá; thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ bắt buộc) sẽ giảm cung, thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá. Ví dụ năm 2014, Ngân hàng trung ương liên tiếp giảm lãi suất 6 lần và giảm mạnh dự trữ của các tổ chức tài chính nhỏ, khiến USD/ nhân dân tệ từ 6.3 tăng vọt lên trên 7.4, chứng tỏ ảnh hưởng dài hạn của chính sách tiền tệ.

2. Dữ liệu kinh tế của Trung Quốc

Kết quả kinh tế khả quan thu hút dòng vốn ngoại, tự nhiên làm tăng nhu cầu nhân dân tệ. Ngược lại, kinh tế yếu sẽ gây áp lực giảm giá. Các dữ liệu cần chú ý gồm:

• GDP — công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô
• PMI — chính thức và của Caixin hàng tháng, là chỉ báo dẫn dắt
• CPI — biến động giá hàng tháng, đo lường lạm phát và dự báo chính sách
• Đầu tư cố định thành phố — phản ánh nội địa mạnh yếu

3. Chỉ số USD và chính sách của Fed

USD đi ngược với nhân dân tệ. Chính sách của Fed và ECB thường là trung tâm của xu hướng USD. Ví dụ năm 2017, kinh tế khu vực Euro phục hồi vượt dự kiến, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, khiến USD giảm 15% trong cả năm, cùng lúc USD/ nhân dân tệ cũng giảm mạnh, thể hiện mối liên hệ chặt chẽ.

4. Chính sách tỷ giá của nhân dân tệ

Khác với đồng tiền hoàn toàn thị trường, nhân dân tệ có cơ chế điều chỉnh tỷ giá trung tâm. Năm 2017, Ngân hàng trung ương điều chỉnh mô hình tỷ giá trung tâm thành “giá đóng cửa + rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ”, tăng cường hướng dẫn chính thức. Dù cơ chế này ảnh hưởng rõ rệt trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, xu hướng vẫn phụ thuộc vào hướng đi chung của thị trường.

Chu kỳ tỷ giá nhân dân tệ trong 5 năm qua

Hiểu lịch sử giúp dự đoán tương lai. Xem lại diễn biến USD/ nhân dân tệ trong 5 năm gần đây, có thể thấy rõ tính chu kỳ:

2020: Phản ứng mạnh mẽ trong bối cảnh dịch bệnh Đầu năm dao động quanh 6.9-7.0, do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống còn 7.18. Nhưng sau đó, nhờ Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh, phục hồi sớm, Fed hạ lãi suất về gần 0, và Trung Quốc duy trì chính sách ổn định, chênh lệch lãi suất mở rộng, giúp nhân dân tệ mạnh lên cuối năm, về mức 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Thời kỳ xuất khẩu bùng nổ, tăng giá ổn định Xuất khẩu Trung Quốc liên tục mạnh, kinh tế tốt, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD index thấp, USD/ nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình năm 6.45, thể hiện sức mạnh tương đối.

2022: Fed tăng lãi suất gây giảm mạnh Fed tăng lãi suất đột ngột, đẩy USD lên cao, USD/ nhân dân tệ từ 6.35 lên trên 7.25, giảm khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong vài năm. Đồng thời, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nghiêm ngặt và khủng hoảng bất động sản khiến thị trường mất niềm tin lớn.

2023: Áp lực trong môi trường lãi suất cao USD/ nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83-7.35, trung bình khoảng 7.0, cuối năm tăng nhẹ lên 7.1. Kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm, khủng hoảng bất động sản kéo dài, tiêu dùng yếu, Mỹ duy trì lãi suất cao, nhân dân tệ chịu áp lực.

2024: Điều chỉnh chậm rãi trong dao động USD yếu đi, chính sách tài khóa và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc thúc đẩy thị trường, USD/ nhân dân tệ từ 7.1 lên khoảng 7.3 giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ ngoài lãnh thổ vượt 7.10, mức cao mới nửa năm, biến động rõ rệt hơn.

Tại sao nhân dân tệ ngoài lãnh thổ (CNH) biến động mạnh hơn?

Nếu bạn quan tâm đến tỷ giá USD/ nhân dân tệ cụ thể, sẽ thấy thị trường ngoài lãnh thổ (Hong Kong, Singapore,…) thường biến động lớn hơn trong nội địa (CNY). Nguyên nhân đơn giản: CNH giao dịch tự do hơn, dòng vốn không bị kiểm soát, phản ánh tâm lý thị trường toàn cầu; còn CNY bị ảnh hưởng bởi tỷ giá trung tâm và can thiệp ngoại hối của Ngân hàng trung ương, mang tính chính thức hơn.

Năm 2025, diễn biến của CNH chính là minh chứng rõ nét nhất cho đặc điểm này. Đầu năm, do áp lực thuế quan, giảm xuống dưới 7.36, Ngân hàng trung ương phát hành trái phiếu ngoại tệ trị giá 600 tỷ nhân dân tệ để hút thanh khoản, kiểm soát tỷ giá trung tâm. Nhưng khi quan hệ Trung-Mỹ dịu đi, chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc phát huy, kỳ vọng Fed hạ lãi suất tăng, CNH đã tăng mạnh. Tháng 12, ngày 15, vượt qua 7.05, bật tăng hơn 4% so với đỉnh đầu năm, lập mức cao mới 13 tháng.

Điều này gửi đến nhà đầu tư một thông điệp quan trọng: nhân dân tệ ngoài lãnh thổ thường phản ánh tâm lý thị trường sớm hơn, là cơ hội để dự phòng sớm.

Tóm lại: Nắm bắt chu kỳ, theo xu hướng

Nhân dân tệ đang trải qua một bước ngoặt quan trọng. Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, USD so với nhân dân tệ có xu hướng tăng rõ rệt (có lợi cho nhân dân tệ). Theo kinh nghiệm lịch sử, các chu kỳ do chính sách thúc đẩy thường kéo dài khoảng 10 năm, trong đó dù có biến động ngắn hạn do USD hoặc các sự kiện khác, xu hướng chung vẫn khá rõ ràng.

Nhà đầu tư chỉ cần nắm vững bốn yếu tố ảnh hưởng trên, khả năng sinh lời trong thị trường ngoại hối sẽ cao hơn nhiều. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa vào các yếu tố vĩ mô, dữ liệu các quốc gia công khai minh bạch, thanh khoản lớn, hỗ trợ giao dịch hai chiều, là lựa chọn đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư phổ thông. Dù là đổi USD lấy nhân dân tệ thực tế hay tham gia giao dịch ngoại hối để đầu tư, thời điểm này đều đáng để cân nhắc kỹ lưỡng.